海外宏观策略 - 中东冲突推升原油价格，布伦特原油全周上涨约8%，重新站上100美元/桶，沙特东西向输油管道遇袭后停运，约400万桶/日的原油出口面临中断风险 [2] - 美国8月CPI环比上涨0.4%，核心CPI环比上涨0.3%，同比回落至2.4%，汽油价格上涨3.9%贡献了当月通胀涨幅的三分之一以上 [3] - 美国8月PPI环比上涨0.4%、同比上涨5.4% [3] - 欧央行10日宣布加息25bp，存款利率升至2.50%，并将今明两年增长预测上调至0.9%和1.4%，同时上调2027年通胀预测至2.5% [3] - 日本二季度GDP环比折年增速由1.1%上修至1.4%，但私人消费持平、设备投资下降0.9% [3] - 10Y美债利率逼近5%，黄金承压，美元和人民币总体震荡 [2] - 美股上周小幅下跌，油价破百、中东地缘冲突、美债收益率上行、加息预期升温共同压制市场估值 [4] - 美元维持区间震荡判断，美国-非美利差并未显著扩大，限制美元上行空间 [5] - 人民币维持温和升值判断，出口韧性以及企业结汇仍对人民币形成支撑 [5] - 黄金短期承压，中国央行8月继续增加约20吨黄金储备 [5] 中国宏观策略 - 8月CPI同比0.8%、PPI同比3.8%，二者环比双双转正，PPI涨价行业主要分布在煤炭（26.6%）、有色（20.8%）、石油化工等上游环节 [6] - 8月以美元计出口同比增长25%、创历史次高，AI产业链、机器人为代表的新兴品类出口贡献明显提升 [6] - 9月第一周港口货物吞吐量27,089万吨、集装箱吞吐量697万标准箱，环比分别增长7.1%和10.3% [7] - 9月以来货物吞吐量、集装箱吞吐量日均同比分别增长3.3%和7.1% [7] - 上周CCFI出口集装箱运价指数1,862.2，环比增长1.4%，南美（10.1%）、东南亚（4.4%）等新兴市场航线涨幅居前 [7] - 9月1-12日，30大中城市新房成交面积同比下降3.3%，上海同比增长三成，深圳下降8.2%，杭州和成都分别下降四成左右 [7] - 样本城市二手房成交面积同比增长8.4%，一线和三、四线城市均同比上涨一成左右 [7] - 9月以来二手房成交价格回升，较年初累计降幅为0.8% [7] - 《金融强国建设"十五五"规划》正式出台，聚焦金融基础设施、科技金融、人民币国际化等重点领域 [8] - 《智能网联新能源汽车产业发展"十五五"规划》明确2030年新能源乘用车、商用车新车销量占比分别达70%、40% [8] - 10Y和30Y国债活跃券利率分别收于1.68%和2.17%，较前一周微幅上行 [9] - 若10Y国债利率回升至1.75%附近可拉长久期 [10] - 上周上证指数下跌1.07%，全A成交萎缩至前期高点的55%左右 [10] - 上周A股通信行业领涨，消费、房地产等行业跌幅较大 [11] - OpenAI同步将2030年算力支出预测上调逾25%至7500亿美元，2027年光通信需求增长中枢约150% [11] - 财政部宣布将向五大保险央企注资700亿元 [11] - 上周恒生指数下跌3.30%，恒生科技指数下跌5.45%，银行板块仅小幅回落1.1% [12]