新周期：重构中的世界与中国的准备 全球新周期的构成与特征 - 全球正进入技术、产业、经济、人口、能源、地缘六种周期深度嵌套叠加演变的新周期 [16][17] - 世界不确定性指数与贸易不确定性指数显示全球不确定性水平高企 [18][19][20][21] - 2024年全球军费开支达27180亿美元，实际增长9.4%，创冷战结束以来最大增幅 [23] - 全球超100个国家及地区在2024年增加军费开支，全球军事负担上升至2.5% [23] - 全球和平指数(GPI)自2014年以来连续上升，2025年创指数创立以来最差水平 [24] - 过去11年62个国家和平程度改善，100个国家出现恶化 [24] - 地缘政治碎片化指数显示自2008年全球金融危机以来碎片化程度持续上升 [27] - 自2010年以来涉及国家的冲突总数增长50%以上 [32] - 2010年至2023年间国际化国内武装冲突数量增长175%以上 [32] - 2023年共有78个国家至少卷入一场国际化国内武装冲突 [32] - 国家间冲突处于二十一世纪以来高位 [32] - 全球贸易地缘政治紧密度趋势显示地缘政治因素对贸易影响不断扩大 [35][36][37] - 美国有效关税税率处于历史高位 [40][41][42] - 2026年全球贸易增长预期仅0.5%，较此前1.8%预估值大幅下降 [47] - 全球化水平处于2008年以来低位 [44][45] - 全球化正在经历二战以来的首次“退潮” [48] - 数字贸易与绿色贸易为全球贸易增添新动力 [49][50] - 2025年美国关税承担成本中，外国出口商承担比例从1-8月的94%降至11月的86% [51][52] - 2024年全球外国直接投资(FDI)1.5万亿美元，较上年增长4%，剔除欧洲通道经济体影响则下降11% [57] - 2025年上半年全球FDI继续下滑，预计全年同比降3% [57] - 美元在官方外汇储备中占比下降，非传统储备货币崛起 [59][60][61][62][63][64][65][66] - 2025年全球公共债务/GDP为93.9%，2029年基准预测达100%，为二战以来最高水平 [68] - 全球利息支出/GDP仅用四年从2%升至近3% [68] - 美国联邦债务总额达38.98万亿美元，其中公众持有31.41万亿美元 [71] - 美国国债一年增加2.77万亿美元，日均增加75.8亿美元 [71] - 美国国债平均利率从五年前1.499%升至3.365% [71] - 美股巴菲特指数达202.6%，为有记录以来历史最高水平 [76] - 标普500信息科技板块权重32.9%，前10大公司权重36%，较2000年23%大幅上升 [76] - 英伟达单只权重7.0%，超过能源、公用事业等整个行业 [76] - AI热潮与互联网泡沫五大预警信号：投资支出达峰值、企业利润见顶后下降、企业债务迅速增长、美联储降息宽松周期、信贷利差扩大 [77] - 高盛认为当前美股尚未重现1999年极端状态 [77] - IMF预测2026年全球经济增长3.1%，较上次下调0.2% [80] - OECD预测2.9%，世界银行预测2.6%，联合国预测2.7% [80] - 美银全球基金经理调查显示全球增长预期净值从+7%骤降至-36% [81] - 76%预期滞胀，较上月51%大幅跳升 [81] - 全球股票配置净超配从37%降至13% [81] - 最大尾部风险为地缘政治冲突(44%) [81] - 64%认为美股估值高估 [81] - 2025年全球央行外汇储备中以市值计价的黄金持有量已超过海外美债规模 [83] - 2025年以来美股表现逊于其他主要市场 [86][87] - 2025年金属价格大涨后，多数大宗商品在2026年迎来强劲开局 [88][89] - 全球投资热点从区域分布到资产类型快速迁移 [90] - 中美冲突指数显示中国崛起伴随日趋激烈的大国竞争 [91][92] 中国的准备与应对 - 1978年以来中国经历改革开放、加入WTO、成为世界第二大经济体等里程碑事件 [95] - 中国GDP全球占比从1980年1.7%升至2024年16.8% [96] - 中国增长奇迹重塑全球经济版图 [97] - 三次产业构成经历快速巨变，第三产业占比大幅提升 [98][99] - 国民经济由长期高速增长进入高质量增长阶段 [100][101][102] - 房地产业仍处于深度调整期，2025年新建商品房销售面积8.81亿平米，销售额8.39万亿元 [103] - 房地产业及紧密关联产业对经济拉动作用持续下降 [104][105][106][107][108][109][110] - 房地产业产生的下滑空间将由新质生产力来填补 [112][113] - 中国在全球创新指数(GII)排名从2007年第35位升至2025年第10位 [117][118] - 2025年中国R&D经费投入强度达2.80%，经费支出超4万亿元 [119] - 中国R&D经费投入强度排全球第14位 [121] - 中国高水平国际期刊论文数量15.49万篇，全球占比39.2% [122] - 热点论文数2342篇，全球占比53.2% [122] - 2025年中国货物贸易进出口45.47万亿元，增长3.8% [126] - 出口规模26.99万亿元，同比增长6.1%，高技术产品出口同比增长13.2% [126] - “新三样”产品出口同比增长27.1%，自主品牌产品出口增长12.9% [126] - 连续9年保持全球货物贸易第一大国地位 [125] - 2025年机电产品出口2.3万亿美元，占出口总额首次突破六成(61%) [128] - “新三样”合计出口近1.3万亿元，较2020年增长3.5倍 [128] - 跨境电商进出口2.75万亿元，较2020年增长69.7% [128] - 中国在太阳能组件、锂电池、太阳能电池、纯电动汽车出口额全球占比分别为80%、69%、67%、35% [131] - 出口产品重心呈现“新旧动能分化”特征 [132] - 中国在G7国家进口份额超过50%的商品品类数量达1406个 [133] - 欧盟自中国进口产品中属关键依赖产品的比例达34% [138] - 欧盟27国对中国存在关键依赖的产品种类从2016年253种增至2024年近400种 [139] - 2025年中国贸易顺差达1.189万亿美元，成为人类历史上首个贸易顺差过万亿美元的国家 [141] - 中国对外贸易区域结构发生显著变化，东盟成为第一大贸易伙伴 [143][144][145] - 2025年中国与“一带一路”共建国家进出口总额占比超40% [146][147] - 2025年中国在“一带一路”共建国家非金融类直接投资396.7亿美元，较上年增长17.6% [149] - 丝路基金投资项目遍及70多个国家和地区，承诺出资额超267亿美元 [149] - 中国企业出海经历产品出海、品牌出海、生态出海三阶段 [152] - A股上市公司海外业务收入从2020年约6万亿元增至2024年约9万亿元 [154][155] - 出海概念股营收增长率持续高于上市公司总体 [156][157] - 2025年中国对外直接投资1743.8亿美元，比上年增长7.1% [159] - 中国对外直接投资存量金额行业变化显示信息传输/软件和信息技术服务业从2013年第12位升至2024年第2位，增长53倍 [160] - 2025年末全国人口140489万人，比上年末减少339万人 [163] - 人口出生率从2013年13.83‰降至2025年5.63‰ [163] - 65岁及以上人口占比从2013年9.7%升至2025年23.1% [165] - 老年抚养比从2013年10.8%升至2025年22.5% [165] - 提振消费、扩大内需仍是中国经济发展重中之重 [167][168] - 2025年PPI同比下降2.6%，有效需求仍然不足 [170][171] - 中国消费占GDP比例49.6%，远低于美国、英国、法国等 [171] - “投资于人”是应对新周期最关键的战略升级 [173] - 中国2025年人均GDP为13,953美元，处于效率驱动向创新驱动型经济体迈进阶段 [176][177] - 中国处于科技、产业和全球化新周期相叠加的新阶段 [178][179] - 2025年1月至2026年2月中国集成电路产业已披露融资规模达835亿元，融资事件1197起 [182] - 2025年中国商业航天行业融资总额186亿元，同比增长32% [182] - 2025年中国具身智能和机器人领域投资事件744起，融资总额735.43亿元人民币 [182] - 2025年中国生物制造领域最高单笔融资5亿元，17家企业融资规模达或接近亿元 [182] - 2025年中国AI制药领域融资32笔，总金额67.54亿元，同比暴增130.5% [182] - 2025年全球核聚变行业总投资额从2021年19亿美元飙升至97亿美元 [183] - 2025年至2026年2月中国量子科技行业融资金额25.16亿元，融资事件25起 [187] - 提升全要素生产率成为跨越新周期必由之路 [184][185][186] - “十五五”规划指标从“有没有”转向“好不好”，逻辑跃迁 [188][189][190] - “十五五”时期规划109项重大工程项目和16个强国建设 [191][192] - 新周期重要特征：房地产高歌猛进时代结束、“人口红利”时代结束、国民经济转向高质量发展、“全球化”面临重构、扩大内需是战略支点、新质生产力引领发展 [194] 科技与产业变革的重新思考 替代的本质 - 人类劳动被机器替代经历四次工业革命，从重复性劳动到非重复性劳动 [197][198][199] - 替代的本质是人与机器、环境关系的重构 [7] - 创新最终收敛于三个核心目标：福祉、效率和环境可持续性 [7]