券商股投资者关系活动核心要点 - 9月券商投资者关系活动密集，包括业绩说明会和机构调研，截至9月18日共有24只券商股被调研，广发证券被调研次数最多达6次，国元证券与方正证券各被调研2次，国投资本迎来9家机构调研，国信证券有7家，第一创业有5家 [1] - 中小投资者更关心股价表现与回购计划，“破净”问题被反复问及，机构投资者则关注券商的业务结构转型与布局思路 [1] 长鑫科技项目收益关注 - 多名投资者向华安证券提问长鑫科技收益兑现时点及是否计入三季度当期损益，公司回应将严格按照会计准则进行估值计量 [2] - 国金证券分析师指出华安证券上半年投资净收入20.93亿元，同比增长93%，判断剩余投资收入主要由长鑫科技一级估值上调贡献，预计受益于长鑫科技上市，华安证券2026年归母净利润同比增速超过200% [2] - 中信证券非银首席分析师表示招商证券、华安证券等依托长鑫科技等旗舰项目深度重仓，未来四个季度整体预计收益将迎来持续性阶梯式爆发 [2] - 招商证券上半年公允价值变动收益64.9亿元，去年同期为-16.9亿元，公司表示部分前期投入项目已逐步进入收获期 [2] - 国元证券通过子公司国元股权、国元创新间接投资长鑫科技，穿透后合计持有约1986万股，并以联席主承销商身份参与长鑫科技IPO，通过LP身份参与合肥启航恒鑫投资基金布局产业链 [3] - 中信建投被问及投行收入确认节奏，公司表示将严格遵循会计准则开展会计核算 [3] “破净”与减持问题 - 截至9月18日仍有14家上市券商股“破净”，其中国金证券、国元证券、华西证券、东北证券市净率均低于0.9倍，华泰证券、国泰海通、申万宏源也存在“破净”情况 [5] - 投资者向国元证券提问是否有回购计划，公司回应如有相关披露事项会及时履行信息披露义务 [5] - 华西证券被反复追问“破净”问题，公司表示经营基本面持续向好但受宏观环境、市场情绪影响股价破净，并采取三项措施：聚焦重点区域和行业打造新商业模式、持续稳健分红（2025年中期与年度合计每10股派发现金红利2.09元，2026年中期拟每10股派发现金红利0.76元）、推进“质量回报双提升”专项行动 [5] - 广发证券被问及估值和业绩严重背离问题，公司回应受证券市场环境、公司业绩、市场情绪等多种因素影响 [5] - 今年以来证券行业共有6笔减持涉及5家券商，其中4笔还在进行中：首创证券股东城市动力计划减持不超过1877.91万股，华安证券二股东安徽出版集团计划减持不超过5000万股，方正证券三股东中国信达计划减持不超过8232.10万股，财达证券二股东河北省国有资产控股计划减持不超过6490万股 [6] - 华安证券答复投资者表示股东减持系基于自身资金需求作出的自主安排，未来将建立更具持续性、稳定性、科学性的投资者回报机制 [6] 财富管理与自营业务关注 - 机构投资者偏向关注经营质量，财富管理和自营被提问频率最高，投行、股权投资、海外业务、AI布局等也是调研方向 [7] - 国投资本被问及旗下国投证券财富管理业务，公司表示上半年经纪业务净收入同比增长47.69%，金融产品代销收入同比增长超100%，上半年新开客户数99万户，新开户近6个月有效户率超20%，入金率超25% [7] - 第一创业被问及上半年投顾签约客户数及签约资产规模较2025年末分别增长58.82%和44.29%的推动举措，公司表示持续强化投顾团队资产配置能力、强化科技赋能、将投顾业务成效纳入财富管理核心KPI [7] - 国元证券被提问上半年增加权益配置的考量，公司表示基于对市场环境、估值水平和资产收益风险比的综合判断，坚持多策略配置，关注高股息、低波动资产增强防御属性，同时围绕人工智能、高端制造等科技成长领域寻找结构性机会 [8] - 国信证券被问及权益投资中高分红策略的投资情况，公司回应自营权益投资中的高分红策略以稳健、防风险为主，看好高股息资产的长期配置价值，重点关注具有持续稳定高股息率、具备持续盈利能力的优质高股息资产 [8]