核心观点 - 监管机构进一步细化基金网络营销规则，明确第三方互联网平台合作边界，要求持牌机构加强自主APP建设，以应对超级流量平台切入基金获客场景带来的新课题 [1][9] 监管规则细化 - 上海市证监局下发《通知》，明确基金管理人、资产管理机构、基金销售机构不得与第三方互联网平台以外的任何组织或个人（包括“网络大V”）合作开展金融产品网络营销 [2] - 合作过程中，不得允许第三方互联网平台介入投资者招揽、开立账户、处理交易指令、办理清算交收、基金销售等证券基金业务环节 [2] - 向第三方互联网平台支付费用，不得直接或间接与客户开户量、交易量、手续费、资金量等证券基金业务指标挂钩或变相挂钩 [2] - 不得通过向第三方互联网平台支付不合理费用等方式开展不正当竞争、扰乱市场秩序 [2] - 不得与未完成信息技术系统备案的第三方互联网平台开展涉及基金申购赎回转接渠道有关合作 [3] - 存量转接渠道合作需在《办法》正式实施1年内完成整改 [3] - 机构需在每季度结束后10个工作日内，通过机构监管系统报送与第三方互联网平台合作开展的转接渠道网络营销有关情况 [3] 抖音基金入口与合规关注 - 抖音通过“我的钱包-理财-基金”路径，在隐蔽入口介入基金业务，购买链接接入券商开户跳转，但风险测评、人脸认证、开户提交等环节仍在抖音APP内完成 [5] - 该模式引发对第三方互联网平台与持牌金融机构业务边界的关注，需判断平台是否实质参与投资者招揽、是否跳转到金融机构自营平台、以及费用结算方式是否触及监管要求 [7] - 抖音在拓展金融服务入口的同时，收紧财经内容治理，2024年第三季度累计处置财经类违规内容超4.5万条、违规账号超千个，并全面取消6888名“理财师”认证 [8] 自营阵地建设 - 《通知》明确要求加强自主运营的移动应用程序（APP）建设，引导投资者优先使用自身运营管理的APP办理业务 [9] - 要求保障充足、稳定的信息技术投入，确保第三方互联网平台发生技术故障等突发事件时，可以持续为客户提供服务 [9] - 基金公司需将客户进一步沉淀至自身服务体系，提升自营APP和官方账号的使用体验，把一次性流量转化为长期投资者关系 [10] - 涉及证券基金业务和持续客户服务的核心能力，需由持牌金融机构自身承担 [10]