市场整体表现 - A股市场在9月14日至9月18日迎来阶段性修复，31个申万一级行业中有16个上涨、15个下跌，12个行业由跌转涨，市场情绪回暖 [1] - 全市场成交总额由9.47万亿元降至9.05万亿元 [2] - 主力资金合计净流入约183.31亿元，其中电子单一行业净流入约140亿元，占全部净流入的76%，资金向头部硬件方向高度集中 [1] - 31个行业平均周换手率约9.00%，较上周继续回落 [3] 行业涨跌幅 - 领涨方向集中在科技硬件与部分顺周期行业，电子以约6.06%的周涨幅居首，通信上涨约3.75%，房地产、医药生物、机械设备涨幅均在3.20%上下，建筑材料上涨约2.32% [2] - 跌幅端集中于资源与传统蓝筹，石油石化下跌约3.72%，农林牧渔、煤炭分别下跌约2.78%、2.72%，银行下跌约1.82% [2] - 本周涨幅TOP10行业包括电子(6.06%)、通信(3.75%)、房地产(3.26%)、医药生物(3.26%)、机械设备(3.20%)、建筑材料(2.32%)、轻工制造(1.75%)、纺织服饰(1.72%)、美容护理(1.59%)、计算机(1.58%) [7][8] 行业量价变化 - 电子行业逆势放量，通信位列第二，电力设备微增，三者合计占全市场成交超四成，AI算力主线仍是资金主战场 [2] - 建筑材料是少数显著放量的非科技方向，或与反内卷、基建预期升温有关 [2] - 前期活跃的题材与防御板块同步退潮，传媒、农林牧渔、非银金融成交额分别缩水34%、36%、34%，有色金属缩量16.6%，印证筹码正在向高景气主线换手集中 [2] 行业资金流向 - 本周31个行业主力资金合计净流入约183.31亿元，19个行业净流入、12个净流出 [3] - 流入前5大行业为电子(140.09亿元)、通信(39.45亿元)、机械设备(35.04亿元)、建筑材料(28.44亿元)、汽车(15.26亿元) [13] - 流出前5大行业为国防军工(-44.17亿元)、电力设备(-35.55亿元)、传媒(-20.29亿元)、有色金属(-12.36亿元)、银行(-10.67亿元) [14] - TMT内部分化明显，电子与通信合计净流入约179.54亿元，而计算机与传媒合计净流出约28.95亿元，“硬件强、软件弱”特征突出 [3] 行业换手率 - 换手率升温方向主要集中在电子、汽车、建筑材料、电力设备，降温方向以农林牧渔、传媒、商贸零售居前，交投重心正在向科技硬件与基建链条迁移 [3] - 周换手率TOP10行业为农林牧渔(20.30%)、综合(16.89%)、电子(16.66%)、社会服务(15.29%)、建筑材料(12.14%)、传媒(11.90%)、计算机(11.55%)、轻工制造(11.05%)、基础化工(10.97%) [16] CRO板块 - CRO板块本周累计上涨约12.50%，主力资金连续5个交易日净流入、累计约19.43亿元，资金面与价格面形成稳定正向配合 [19] - 26只成分股全部上涨，近岸蛋白区间大涨54.73%居首，万邦医药、成都先导涨幅均超30% [19] - 权重端药明康德、康龙化成周成交分别约280亿元、110亿元，但涨幅相对温和，呈现“权重搭台、题材领涨”的双层结构 [19] - 中信建投认为行业估值逻辑正由短期修复向成长定价转变，2026年上半年板块收入、扣非归母净利润分别同比增长约25.2%、66.5% [39] - 浙商证券看好板块2026至2028年重回订单与业绩加速成长期，本轮行业CAPEX规模已达甚至超过2021年上一轮牛市水平 [39] - 国泰海通认为内需CRO板块进入景气复苏周期，国内生物医药投融资2025年下半年复苏进度领先海外，临床前CRO新签订单双位数乃至翻倍增长，临床CRO泰格医药新签订单增速超30% [40] - 东吴证券关注全球科技巨头多路径入局AI制药，Twist Bioscience DNA合成收入同比增长31.4%、AI相关订单预计三年内从2500万美元增至1亿美元，金斯瑞蛋白表达订单同比增长160% [40] 半导体设备板块 - 半导体设备板块本周累计上涨约13.24%，25只成分股全部上涨，主力资金合计净流入约19.43亿元 [26] - 资金进出节奏与价格涨跌高度同步，9月16日、18日两度放量大涨（成交额分别549亿元、625亿元）并伴随主力大幅净流入 [26] - 权重端中微公司、北方华创、长川科技成交额均在200亿元以上且涨幅6%至9%，弹性品种有研硅、晶升股份涨幅超20% [26] - 个股涨幅方面，有研硅(25.65%)、晶升股份(21.03%)、京仪装备(19.79%)、华峰测控(16.85%)、芯源微(16.66%)、富创精密(16.43%)、拓荆科技(15.97%) [31] 先进封装板块 - 先进封装板块本周累计上涨约10.20%，21只成分股全部上涨，主力资金合计净流入约35.98亿元 [32] - 资金节奏波动较大，9月18日单日大幅净流入约40.40亿元、约占全周累计流入的112%，对应指数放量上涨4.42%，尾段资金集中介入推动板块形成突破 [32] - 权重端太极实业、长电科技周成交均近290亿元但涨幅温和，弹性品种富满微、华峰测控涨幅在16%至21% [32] - 个股涨幅方面，富满微(20.60%)、华峰测控(16.85%)、气派科技(15.04%)、会海航(14.84%)、甬矽电子(12.62%)、华天科技(11.30%) [37]