美联储降息决议 - 美联储于9月17日将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%-4.25% 这是2025年首次降息 也是继2024年三次降息后再次降息[2] - 点阵图预计10月和12月将各降息25个基点 年内累计降息幅度达75bp[2][9] - 降息决定以11票赞成、1票反对通过 新任美联储理事斯蒂芬·米兰主张降息50个基点[7] 降息驱动因素 - 8月美国非农就业人数仅增加2.2万 远低于市场预期 失业率连续第二个月环比上升0.1个百分点至4.3%[6] - 9月5日当周初次申请失业金人数达26.3万人 为2021年10月以来最高水平 2025年非农就业基准变动初值大幅下修91.1万人 为2002年以来最大下修[6] - 8月PPI环比下降0.1% 同比增幅放缓至2.6% 低于市场预期的3.3%[6] - 鲍威尔强调降息是"风险管理型"行动 重点应对劳动力市场风险 并非启动持续降息周期[7] 全球央行反应 - 香港金管局于9月18日将基准利率下调25个基点至4.50%[10] - 市场预期美联储降息可能引发全球央行降息潮[10][11] 中国市场货币政策展望 - 部分观点认为中国央行有较大货币政策宽松空间 可能通过降息降准提振经济[11] - 另有观点认为央行降息空间有限 可能通过定向降准、MLF利率微调等结构性工具维持流动性[12] - 中美货币政策周期错位主要源于经济周期差异 2022-2024年因美国经济保持韧性而中国经济承压[11] - 美联储降息减轻中国货币宽松的汇率压力 四季度降息可能性提升[12] 资产价格影响 - 美股表现分化：道指涨0.54% 纳指跌0.33% 标普500指数跌0.1%[3][14] - 美债收益率先下后上 10年期美债收益率略低于4.1%[14] - 美元指数先跌0.44%后转涨[14] - COMEX黄金期货下跌0.82%至3694.6美元/盎司 失守3700美元关口[14] - A股三大指数均跌超1% 全市场超4600只个股下跌 成交额3.135万亿元 较前日放量7584亿元[4][16] - 恒生指数跌1.35%至26544.85点 科技指数跌0.99%至6271.22点[4][16] 历史模式与预期 - 本次降息属于预防式降息 特征为幅度小、持续时间短 旨在应对潜在经济风险[13] - 历史显示预防式降息后 美元和美债利率短期受压制但随后因基本面转好而上行[14] - 预防式降息期间成长板块和利率敏感型行业表现更优 港股弹性大于A股[15] - 若美联储降息搭配中国政策发力 可能开启2021年以来首次中美同步宽松 带动港股外资流入[16]

文/刘思嘉 A股市场持续走强， 截至今日下午收盘， 上证指数收报3876.34点，实现0.37%涨幅，延续近期强 势表现。 北京时间9月18日凌晨，美联储降息将落锤，时隔九个月重启降息周期，标志着全球流动性转向宽松 的实质性拐点。这一决策与当前市场预期高度一致。 高盛 表示，一旦 美联储开启降息通道，美元资本就会全球寻找投资目标，那么 A 股自然会是其中 比较大的一个配置标的。 事实上，转折点到来之前，外资已提前释放对中国资产的关注。 国家外汇管理局数据显示，今年上半年，外资净增持境内股票和基金101亿美元，特别是5月、6 月，净增持规模增加至188亿美元。 此外，据申万宏源证券统计，8月全球被动型权益资金流入中国市场的规模达36.84亿美元，较7月 的3.13亿美元显著提升；主动型权益资金流出规模为5.42亿美元，较7月的18.83亿美元大幅收窄。 业内人士指出，当前中国资产具备显著的"估值洼地"效应 ，在全球资产再平衡背景下，资金从高估 值市场（如美股）流向估值更低、性价比更高的中国资产，成为外资配置的重要逻辑。 与此同时，政策层面持续释放"开放红利"，9月15日，国家外汇管理局取消外商投资企业境内再投 ...

活动概况 - 中国太保旗下太平洋健康险北京分公司牵头联合产险 寿险 长江养老在京机构于9月15日在北京工商大学举办校园金融安全教育活动 主题为"保障金融权益 助力美好生活" [1] - 活动参与者包括北京工商大学校领导 中国太保在京机构负责人 北京市反诈中心专家及数百名研究生新生 [1] 校企合作机制 - 北京工商大学校方高度评价公司寓教于行 赋能教育的社会责任感及创新校企合作模式 [3] - 设立"金融安全教育基地"并举行赠书仪式 标志合作从单次活动升级为长效平台 未来将开展金融知识普及 风险案例研究及学术交流 [4] - 公司联合赠送各类金融知识读物 为学校教研工作注入行业实践资源 [4] 教育内容与形式 - 北京市反诈中心专家结合校园贷 刷单返利 冒充客服等真实案例揭秘诈骗手法并提供防范指南 [5] - 通过金融知识闯关游园会形式开展趣味游戏 知识问答 打卡集章等互动环节提升学生风险辨别能力 [7][8] 战略意义 - 活动采用"行业协会指导 集团内部协同 校企深度合作"创新模式 构建学界 业界 警方三方联动的金融安全教育新生态 [9] - 实现金融教育与公司特色"三服行动"相融相促 为行业探索金融知识普及长效机制提供实践经验 [9]

聚焦核心企业，"链"动市场核心枢纽。 指导 银行机构围绕 精制茶加工 产业链， 坚持 "一企一 策"，做好 主要处于 精制茶加工产业链下游的 链主、链属 企业融资保障，助力"峨眉山茶"区域公 用品牌价值达 54.2 亿元。 一是 引导 银行机构 突破传统抵押担保模式， 探索新型 质押担保的 贷 款产品 。 乐山商行创新出口信用保险保单融资产品，支持华义茶业在乌兹别克斯坦开展海外仓建 设，累计投放贷款400万元，助力 "峨眉山茶" 飘香"一带一路" ； 农行乐山分行 以 "竹叶青"商标 权 作为 质押 品 ，向 峨眉山竹叶青茶业有限公司 发放贷款1.76亿元，助力企业"知产"变"资产" 。 二是 引导银企科学运用信息平台，提升供应链金融服务质效。沐川县某茶业农民专业合作社通过 中征应收账款融资服务平台，成功获得了乐山农商银行80万元应收账款质押贷款，缓解了经营资金 压力。 三是 完善"再贷款+"支持模式，引导银行借力金融政策。今年支农支小再贷款管理模式发生 变化，指导乐山农商银行推出"再贷款+"信贷产品，重点支持峨眉山竹叶青、马边文彬茶业等14家 精制茶加工产业链相关企业。上半年，茶产业使用央行再贷款资金2.1 ...

以下文章来源于持志以恒2020 ，作者罗志恒 持志以恒2020 . 思索天地自然、社会与人心……在这里，追求自由与思想。 2025年中国经济实现"5%左右"的增速目标是大概率事件，但从全年走势来看，一季度经济"开门 红"，同比增长5.4%；二季度保持较强韧性，同比增长5.2%；下半年压力增大，三季度增速放缓， 四季度或回落至5%以下。因此宏观政策有必要进一步加码发力，促进经济回升向好。 01 如何看待当前经济形势？ （一）三季度经济承压主因前期支撑因素回落，但也有积极因素显现 去年四季度以来，中国经济主要受两大因素支撑：一是出口超预期强劲，关税战风险下的抢出口和抢 转口行为，以及中国产业链供应链的强大国际竞争力，带动中国出口保持韧性；二是宏观政策加码发 力，消费品以旧换新政策带动消费明显回升，大规模设备更新政策带动制造业投资增速保持高位，财 政靠前发力带动基建投资保持较高增速。今年上半年，出口金额、社零消费、制造业投资、广义基建 投资同比分别增长5.9%、5.0%、7.5%和8.9%，从而实现经济同比增长5.3%。 （二）下阶段压力增大，四季度经济增速或回落至5%以下 下阶段外部环境不稳定不确定因素较多，我国 ...

根据招股书介绍，建发致新为全国性的高值医疗器械流通商，主要从事医疗器械直销及分销业务，并 为终端医院提供医用耗材集约化运营（SPD）等服务。 近日， 上海建发致新医疗科技集团股份有限公司 （简称"建发致新"）披露 首次公开发行股票并在 创业板上市招股意向书。 公司拟首次公开发行 6300 余 万股， 申购日期为 9 月 16 日。 将开启 网上、网下申购 ， 发行总量：6319.3277万股 ， 网上发行：1011.05万股 ， 网上申购上限： 10000股 ， 发行市盈率 为 13.29倍，低于行业市盈率的25.73倍 。 2022至2024年，公司营业收入分别为118.82亿元、154.43亿元和179.23亿元， 业绩增长 迅 猛，年复合增长率为22.81%；同期扣非归母净利润为1.69亿元、1.91亿元和2.24亿元，年复合增 长率为14.99%，盈利能力强健稳定。 近年来，国内医疗器械流通领域竞争激烈，行业加速洗牌，市场集中度不断提升。建发致新以 何构 筑核心竞争力 ， 实现穿越周期 律 的持续增长？ 公司通过自主研发的原码解析技术，融合医疗器械唯一标识（UDI）的应用，对医疗器械产品进行一 物一码 ...

文 / 高歌 今年前8月，中国PPI同比数据整体呈下降趋势，但8月PPI降幅同比收窄至-2.9%，环比由下降 0.2%转为持平，工业品价格出现修复的迹象。 | | 2025年前八月PPI(上年同月=100) | | --- | --- | | 2025-08-31 | 97.1 | | 2025-07-31 | 96.4 | | 2025-06-30 | 96.4 | | 2025-05-31 | 96.7 | | 2025-04-30 | 97.3 | | 2025-03-31 | 97.5 | | 2025-02-28 | 97.8 | | 2025-01-31 | 97.7 | | | 数据来源: Wind | 部分市场供需关系因此得到改善，在今年7月的数据中就有所显现，7月份PPI环比降幅出现3月份以 来首次收窄。 7月底召开的中央政治局会议提出，依法依规治理企业无序竞争，推进重点行业产能治理。这进一步 明确了推进重点行业"反内卷"的信号。 从8月数据看，8月份核心CPI同比上涨0.9%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，连续4个月扩大。 这是否意味着价格出现了转折点？ 9月15日，在国新办召开的经济数据 ...

张 一 ，金融 街证券 股份有限公司首席经济学家 大力推行以工代赈，成立工程兴办署等机构，投资建设大量机场、学校、医院等公共设施，为民众创 造大量就业机会，进而提高居民收入以刺激消费；另一方面，政府还通过金融改革、确立公共住房计 划、推动工会组建等手段，增强居民消费信心与消费能力。 新政扩大投资的核心还是最终为了消 费，这对于摆脱萧条影响起到了关键作用。同样，日本 摆脱持续通缩也是2012年以后日本政府的货 币、财政双扩张。 三 是从长期看，所谓产能过剩可能只在周期下行出现，随着经济的复苏和经济总量的继续增长，过 剩产能可能不再过剩 。 最典型 的2000年以来钢铁行业调控与增加投资之间的反复，粗钢产能在供 给侧结构性改革之后降至10亿吨以下，但随着需求增加，又反弹至11.43亿吨。成功去产能的前提 是相关行业的需求未来不会由于经济增长而再增加，甚至会随着经济结构的变化被完全替代。对产业 结构变化的分析和预测一直是经济学中的一个难题，精准预判难度极大。 即使是发达国家， 如日 本， 其 钢铁表观消费量在 1973 年达峰后，连续 20 多年一直保持在1亿吨左右 ，直至2023年， 日本钢铁产能仍在8700万吨 ...

文/刘思嘉 9月12日，现货黄金市场迎来历史性时刻，价格一度升至3674.27美元/盎司，并首次突破1980年1 月21日所创下的850美元/盎司峰值（按通胀调整约为3590美元）。 黄金此轮强势上涨，背后是多重因素的共同作用。美联储的降息 预期 、市场避险需求增强、各国央 行的持续购金行为 等 共同推动了黄金市场的看涨情绪持续升温。 在此背景下，黄金再次成为全球市场瞩目的焦点 ， 多家权威机构纷纷 " 看好 " 黄金的目标价格预 期 。 高盛在其最新预测中指出，若美联储信誉受损， 黄金价格或将迎来新一轮飙升，有望触及近5000美 元的高位。 01 降息、避险与央行囤金三重驱动 本周以来黄金价格持续走强， 涨幅已达约5% 。 对于本轮黄金价格的快速拉升，富国基金认为，主 要源于三重催化剂共同作用。 一是美国经济数据疲软驱动降息预期升温；二是地缘政治风险激化推升避险需求；三是全球央行购金 行为的持续性支撑。 美国劳工部公布的数据显示，今年8月美国消费者价格指数（CPI）同比上涨2.9%，较上月2.7%的 涨幅有所上升。剔除波动较大的食品和能源价格后，8月核心消费者价格指数同比上涨3.1%。此 外，8月份美国非农 ...

核心观点 - 北京银行发布专项金融服务计划 聚焦扶农助农领域 通过数智化手段和定制化金融产品构建全方位服务体系 深化与新发地市场合作 推动乡村振兴战略实施[1][4][5] 服务举措 - 推出数智化经营赋能方案 整合统一称重、聚合支付、数据链接和经营管理功能 通过"京掌柜"智慧助手提供综合解决方案[2] - 定制化融资支持包括"京新惠农贷"专属授信方案 涵盖"强农贷""富农贷""助农贷"系列产品矩阵 覆盖进货周转、日常运营、仓储升级等全周期需求[3] - 针对垂直类肉厅商户定制"鲜肉保"专属产品 开辟线上融资绿色通道 实现申请零跑腿、审批高效率、用款灵活[3] - 提供全生命周期服务 打造儿童金融至养老金融一体化服务链条 构建"人-家-企"协同服务模式[4] 战略合作 - 与北京新发地企业管理有限公司签署战略合作协议 深化银企协同优化商圈金融生态[4] - 计划从三方面推动服务升级：迭代服务产品优化智慧服务功能 拓展服务场景探索采购仓储物流销售环节应用 夯实服务生态构建商户-企业-市场联动格局[4] 发展愿景 - 创新商圈服务新模式 构建场景金融新生态 践行"伴您一生"服务理念[5] - 通过专业服务暖民生、助实业、兴乡村 携手共绘首都高质量发展新图景[5]