宏观与策略展望 - 百年变局下科技革命、中美博弈、中国动能切换决定发展新质生产力的历史必然性 [4] - 国内经济存在压力：内需消费偏弱，投资仍需发力 [4] - 经济存在韧性：地产降幅收窄，出口持续高增成为支撑力量 [4] - 资产配置建议：做多中债、A股抓结构、黄金压舱、美债谨慎、美股聚焦AI [4] 金融行业 - 流动性方面央行重启14D逆回购，资金面跨季平稳无忧 [4] - 银行短期行情或趋于平淡，需重视个股择时布局 [4] - 保险市场回暖利好险资投资端修复，低估值下板块仍具配置性价比 [4] - 理财方面纯债产品收益率阶段性占优，“固收+”理财增长动能边际趋弱 [4] 钢铁与煤炭行业 - 当前钢铁行业供需两弱，普钢板块相对PB处于较低水平 [4] - 推荐估值处于低位的行业龙头宝钢股份 [4] - 多部门联合印发通知要求全力做好煤炭稳产保供，焦煤期货收盘价环比下降6.18% [4] - 焦煤期货价格环比回落，但整体仍维持高位水平 [4] 有色金属与新材料 - 电碳价格本月下跌13% [5] - 军工新材料电解钴价格下跌 [6] - 新能源车新材料碳酸锂价格下跌 [6] - 光伏新材料价格持平 [6] - 核电新材料8月铀价上涨 [6] - 消费电子新材料四氧化三钴价格下跌 [6] - 其他材料铑价格下跌 [6] 石油化工行业 - 地缘冲突升级油价高位震荡，需关注中东原油实际供应情况 [6] - IEA再度下调原油供需预期，警告成品油紧缺风险 [6] - 原料约束下海外炼化紧缺格局有望持续，长期产能退出改善景气度 [6] - 美伊冲突影响全球能源供应链安全，保障国内能源安全及化工原料自主可控重要性凸显 [6] 公用事业行业 - 本周SW公用事业一级板块下跌1.01%，在31个SW一级板块中排名第25 [6] - 沪深300下跌0.06%，上证综指上涨0.61%，深证成指上涨1.26%，创业板指上涨1.52% [6] - 8月份发电量同比下降0.8%，其中火电同比下降4.3%，降幅比7月份扩大0.8个百分点 [6] - 8月全社会用电量同比增长1.7% [6] 携程集团 - 携程集团26H1实现营收318.7亿元，同比+11.2% [7] - 归母净利润0.4亿元，同比-99.6%，主要受反垄断处罚落地影响 [7] - 各业务增长稳健，经调盈利仍具韧性 [7] - G2战略持续，打造差异化 [7]