核心观点 - 携程集团26H1营收稳健增长，但归母净利润因反垄断罚款大幅下滑，经调整后盈利彰显韧性 [4][6] - 公司推进G2战略（全球化与高品质）与AI赋能，旨在打造差异化全球平台 [7] 26H1业绩概览 - 26H1公司实现营收318.71亿元，同比+11.2% [4] - 26H1归母净利润0.41亿元，同比-99.6%，主要受反垄断罚款拖累 [4][6] 各业务板块表现 - 住宿预订业务营收130.86亿元，同比+11.2% [5] - 交通票务业务营收114.00亿元，同比+5.4% [5] - 旅游度假业务营收22.91亿元，同比+13.1%，得益于坚韧的旅游需求 [5] - 商旅管理业务营收14.61亿元，同比+15.5%，得益于商旅预订增长 [5] - 26Q2净营业收入同比上升6%，但环比下降3%，受高能源价格、地缘政治波动及运营调整影响 [5] 盈利能力与费用 - 26H1毛利率为79.6%，同比-1.1pct [6] - 26Q2一般及行政费用同比大幅上升477%至63.32亿元，主要因计提52亿元反垄断罚款 [6] - 若不考虑罚款，26Q2一般及行政费用占净营业收入比例为7% [6] - 26H1经调整净利润87.03亿元，经调整净利润率为27.3%，剔除股权报酬费用、反垄断罚款及部分投资公允价值变动影响 [6] 战略与AI赋能 - 公司战略重心为全球化与高品质的“G2”战略 [7] - 持续推进自研AI能力，覆盖旅客旅程每个环节，加速G2战略落地 [7] - 持续拓展产品版图，纳入旅游与生活方式体验，运用科技与国际营销资源协助合作伙伴 [7] - 旨在打造差异化价值的全球平台，为可持续成长奠定基础 [7]