文章核心观点 - 光伏行业装机规模登顶中国第一大电源但利润面临寒冬 过去十多年以规模换降本的增长逻辑在产能全面过剩当下逐渐失效 [3][4][6] - 行业低价竞争是恶性竞争理念 同质化扩产 行业规则不完善和地方投资激励等因素共同作用的结果 [13] - 破解内卷关键在从价格战转向价值战 以技术创新驱动产业质变 需要企业 协会 政府三方共同努力 [22][28] - 规模第一已经拿到 利润第一才是真正的考验 [29] 行业装机与利润现状 - 截至2026年7月底 全国光伏发电装机容量达到12.86亿千瓦 首次超越煤电12.85亿千瓦 登顶中国第一大电源 [4] - 隆基绿能 通威股份 晶科能源 晶澳科技 天合光能等13家主流光伏企业2026年上半年合计归母净利润亏损184.73亿元 亏损额同比扩大14.43% 其中11家亏损 仅阳光电源和阿特斯实现盈利 [5] - 2026年上半年通威股份归母净利润亏损51.19亿元 隆基绿能亏损36.84亿元 TCL中环亏损32.04亿元 晶澳科技亏损26.63亿元 仅这四家头部企业合计亏损就达到146.70亿元 [9] - 2026年上半年爱旭股份归母净利润亏损7.54亿元 弘元绿能亏损6.79亿元 双良节能亏损7.66亿元 钧达股份亏损2.53亿元 四家公司合计亏损约24.52亿元 电池 硅片及设备等环节同样承压 [10] - TCL中环2024年归母净利润亏损98亿元 2024年以来已连续两年半没有盈利 [5] 部分企业亏损收窄情况 - 天合光能2026年上半年归母净利润亏损2.7亿元 较上年同期的29.18亿元明显收窄 光伏产品毛利率由-2.49%转为1.27% [11] - TCL中环上半年归母净利润亏损32.04亿元 较2025年同期的42.42亿元减亏约24.5% [11] - 天合光能减亏还受到处置T1 Energy股票等非经常性损益影响 [11] - 部分经营指标已有所改善 但主产业链的持续盈利能力仍未恢复 尚未在企业利润表上形成普遍的盈利改善 [11] 供给侧减产与价格动态 - 截至10月中旬 多晶硅市场延续期货抢跑 现货滞后的格局 10月9日主力合约PS2611收于36120元/吨 较9月底下跌465元/吨 [9] - 通威云南和四川合计20万吨/年产能10月初逐步停产 乐山协鑫10万吨/年于9月底停产 新特准东减产50% 亚硅甘河10月停产4万吨 [9] - 全行业Q4预计合计减产50万吨产能 10月开工负荷预计降至35% 排产环比下降约25% [9] - N型复投料均价41.1元/千克 颗粒硅均价39.5元/千克 较9月小幅抬升 但不少企业仍处于微亏状态 [9] - 多晶硅最新库存35.2万吨 环比增加4.14% 下游硅片厂以优先去库为主 仅维持刚需采买 对高价货源接受度不高 [9] 头部企业联合行动与价格底线 - 10月11日通威 协鑫等国内光伏头部企业原班人马再度聚首杭州 就此前会议进行纵深推进 [5] - 会议约定明确价格底线 硅料平均成本含税价及对应销售价格不得低于4.3万元/吨 [5] - 组件端BC组件不得低于0.86元/W TOPCon组件不得低于0.79元/W [5] - 提出通过市场化调节机制 推动各企业根据市场总需求自主统筹 主动压制产能 并建立相互监督机制 [5] 内卷起因与历史回顾 - 2022年10月31日TCL中环在副董事长 总经理沈浩平力主下率先下调硅片报价 隆基等随后快速跟进 硅片价格大战正式开启 仅一个多月硅片价格跌幅就超过20% [14] - 2023年硅料产能集中释放 行业从硅料紧缺快速转为供给过剩 价格战进一步蔓延至电池 组件环节 [14] - 2024年价格战不但没有终止迹象 组件价格反而全面跌破成本线 全行业陷入以亏损换开工率的恶性循环 [14] - 2024年10月14日中国光伏行业协会在上海召集16家产业链骨干企业举行闭门座谈会 围绕反内卷式竞争 反低于成本倾销 化解供需失衡 推动落后产能退出等议题展开讨论 并就强化行业自律达成共识 [14] - 部分媒体质疑该会议是价格联盟 违反不正当竞争法 也有媒体指出行业协会自律机制缺乏强制约束力 易陷囚徒困境 0.68元/W成本红线因不同企业成本差异大而实操难落地 此次共识未能结束价格战 [14] - 2025年下半年至2026年初 光伏行业价格虽有所修复 但仍未走出调整期 [15] 产能结构与技术路线 - 中国光伏行业协会数据显示 目前各环节同质化产能开工率普遍在40%—55% 其中多晶硅环节上半年开工率仅约30% [16] - 电池环节量产产线以N型电池为主 其中TOPCon电池市场占比达87.6% XBC占6.7% HJT占2.6% [16] - N型组件出货占比超过80% PERC产能已基本退出主流市场 [16] - 尺寸上182mm与210mm大尺寸硅片渗透率已超过90% 大尺寸组件占据绝对主导地位 [16] - 技术路线和产品规格高度集中后 企业之间可供比较的差异缩小 招标环节更容易把竞争压缩到价格维度 [17] 行业规则与标准建设 - 中国光伏行业协会在国家市场监管总局 工信部指导下牵头编制的《光伏行业成本核算模型通则》已于2026年7月正式实施 [18] - 该通则首次统一了硅料—硅片—电池—组件全产业链的成本核算口径 将成本划分为现金成本 生产成本和全成本三个层级 并针对不同技术路线适配核算规则 [18] - 该标准仍属推荐性团体标准 不具备强制约束力 落地面临多重传导阻滞 [18] - 协会《问答手册》承认从标准文本到企业实操仍存在大量边界条件 涵盖内部转移价格衔接 停产基地折旧处理 研发费用分摊等13个专题 41个问题 [18] - 《光伏产品供应链管理》系列国家标准2026年4月才启动制定 企业投入缺少被采购方和金融机构普遍采用的统一信用信号 [18] - 地方招商激励与统一市场之间的张力依然突出 地方政府重复布局 协会无权限约束地方政府行为 [18] - 标准制定权 采购采信权 地方治理权和执法约束权分散于不同主体 协会能定规则却定不了执行 规则落地仍差最后一公里 [18] 地方招商与产能扩张问题 - 在双碳目标政策红利下 过去几年行业高景气度引发全行业非理性扩产 不仅行业内现有企业持续扩产 大量行业外资本也在短期高收益诱惑下跨界涌入光伏赛道 [19] - 地方政府出于拉动GDP 打造产业集群的现实考量 将光伏产业视为重点扶持方向 通过土地优惠 税收减免 厂房代建等政策组合进一步放大行业扩产潮 [19][20] - 企业和地方政府都倾向于选择技术成熟度高 量产难度低 投资回报周期短的主流技术路线落地扩产 直接推动行业产能在短时间内集中释放 [20] - 随着技术迭代速度加快 行业产能结构快速调整 此前的新增产能在短时间内就转化为落后产能 [20] - 地方招商激励在行业上行期有利于快速形成产业集群 但在需求增速放缓 技术迭代加快后 也可能加重重复建设和低效产能沉淀 [20] - 政府招商重点需要从单纯争取项目和新增产能 转向技术门槛 能效 质量和长期经营效率 [20] 产业退出与市场化出清 - 据统计2025年以来已有超50家光伏企业申请破产或清算 2024年以来累计超过150家 电池组件环节占破产企业比重达40% [20] - 破产重整的司法程序复杂 周期长 退出通道的顺畅度仍然不足 [20] 企业层面经营转向建议 - 企业首先要改变依靠扩产 降价和抢份额做大规模的经营逻辑 把竞争重点重新放回技术 产品和盈利能力 [22] - 企业要对新增产能和资本开支保持更严格的回报约束 停止以长期亏损换取订单和开工率的行为 [22] - 通过技术升级 差异化产品和市场化并购提高存量产能效率 对持续亏损 技术落后且缺乏改善前景的业务主动停产 出售或重组 [22] - 隆基绿能董事长兼总经理钟宝申指出 光伏产业要实现由大到强的转型 必须在研发投入 原创技术和自主创新上持续发力 推动行业从制造高地迈向创新高地 [23] - 应通过提高产品的技术标准和质量标准 让低质低效的产能退出 加速对现有产能的改造升级 从而形成良性竞争生态 [23] - 企业应坚持两大原则 一是以技术引领 持续提供更高效率 更具价值的产品 二是保持财务稳健 确保在周期低谷依然能投入研发 穿越周期 [23] 行业协会层面改革方向 - 行业协会要从价格协调和倡议式自律转向行规行约 团体标准和评价规范建设 完善成本 价格 产能等信息披露 形成可核验的成本核算和行业评价规则 [23] - 推动招标机制改革 降低单一低价权重 提高效率 可靠性 履约能力 供应链追溯和长期服务等指标的比重 [23][24] - 欧洲光伏产业协会将行业标准与政策游说深度绑定 牵头建立光伏产品全生命周期碳足迹核算体系 形成覆盖全产业链的权威量化数据库 推动CBAM框架下光伏组件获得专项豁免 促成欧盟将分布式光伏强制安装要求纳入建筑能效法规 将区域光伏项目平均审批周期压缩60% [24] - 美国太阳能产业协会采用全产业链利益共同体协同机制 覆盖上游制造 EPC总包 电站运营 电网接入等全环节1200余家会员单位 推动美国联邦政府延长光伏投资税收抵免ITC政策周期 同步配套本土制造补贴清单 2022到2024年内带动本土光伏制造产能新增超40GW [24] - 欧美本土协会核心能力是把制造端 发电端 电网端的所有会员利益捏合到一起 形成统一的本土市场诉求 避免产业链内部互相内卷消耗 [25] - 协会应把质量 技术 采购 认证 供应链和市场准入等要求标准化 企业在规则之上展开竞争 竞争维度不再只有价格 还包括效率 可靠性 产品寿命 供应链管理 工程能力和长期服务能力 [25] 政府层面治理方向 - 政府要回归规则制定和市场监管 通过能耗 环保 质量 安全等标准限制低水平重复建设 [25] - 政府各部门需要加强协同 同向发力 持续深化光伏产业治理工作 全力推进产能调控 标准引领 创新驱动 价格执法 质量监管 兼并重组 知识产权保护等反内卷综合治理有关工作 [25] - 可借鉴钢铁行业供给侧结构性改革中严控新增 标准淘汰 兼并重组和畅通退出的治理思路 [25] - 钢铁行业治理过剩产能时采取严控新增产能 通过环保 能耗 安全 质量等标准淘汰落后产能 推动长期缺乏竞争力的僵尸企业退出 同时通过兼并重组把有价值的设备 人员和市场资源交给效率更高的企业 [25] - 钢铁行业经验说明 解决产能过剩要建立正常的进入和退出机制 长期没有竞争力的企业不能一直依靠外部资金维持 有价值的资产通过兼并重组重新配置 [26] 行业展望 - 过去十多年中国光伏依靠扩产和降本建立了全球产业优势 进入产能过剩阶段后 行业下一步要解决的已经不是谁还能建得更多 而是谁能把技术进步转化为有效供给和持续利润 [28] - 只有政府 行业协会 企业三方形成合力 做到低效产能真正退出 有效供给得到保留 技术和效率优势重新转化为盈利能力 光伏行业才算真正走出这一轮内卷 [28]