核心观点 - 零部件板块本周SW汽零指数-2.20%，2026年初至今-20.76%，在SW汽车中排名第4；最新交易日SW汽零PE(TTM)处于历史55.62%分位，PB(LF)处于历史45.42%分位 [3][18] - 机器人板块本周万得机器人指数-2.78%，2026年初至今-16.20%，较SW汽零超额收益为-0.58%；PE(TTM)处于2025年以来28.64%分位，PB(LF)处于27.46%分位 [4][18] - 缺电板块国内指数本周-2.29%，近一月-11.12%，2026年初至今+9.80%，较申万汽零超额收益为-0.09%；国外指数本周-1.62%，近一月-1.12%，2026年初至今+36.32% [8][20] - 投资建议方面，零部件寻找结构性机会，优选产品型公司及切入高价值赛道提高ASP的公司；机器人寻找确定性机会，关注Optimus V3订单落地及国内厂商应用端落地；缺电板块长期逻辑不变，优选柴发/燃发产业链核心环节标的 [13][20] 汽车零部件板块周度复盘 - 本周A股汽车板块在SW一级行业排名第27，港股汽车与汽车零部件板块在香港二级行业排名第20 [27] - 本周汽车零部件在SW汽车中排名第4（-2.20%），2026年初至今排名第3（-20.76%） [35] - 本周汽车零部件(801093.SI)表现：本周-2.20%，近一月-6.11%，2026年初至今-20.76%；2026.10.8-2026.10.9单日涨跌幅分别为-2.47%、+0.27%；板块2026年初至今较万得全A超额收益为-16.03%，本周为-0.77% [38] - 本周汽车零部件成交额：2026.10.8-2026.10.9单日成交额分别占比万得全A的2.54%、2.34% [38] - 本周SW汽零PE(TTM)与PB(LF)均下降：2026年10月9日，SW汽零PE为万得全A的1.19倍、为SW汽车的0.99倍；SW汽零PB为万得全A的1.28倍，为SW汽车的1.09倍 [41] - SW汽零PE较2026年初下降5.06X，PB较2026年初下降0.53X [41] - 以2010年-2026.10.9数据为基准，最新交易日SW汽零PE(TTM)处于历史55.62%分位；SW汽零PB(LF)处于历史45.42%分位 [41] - 已覆盖汽零标的本周表现前五名为：松原安全+2.51%、亚普股份+1.82%、华域汽车+1.11%、敏实集团+1.05%、福耀玻璃+0.78% [6][79] - 2026年初至今表现较好的有：飞龙股份、光洋股份、岱美股份、长华集团 [79] 人形机器人板块周度复盘 - 本周机器人指数表现：本周-2.78%，近一月-4.61%，2026年初至今-16.20%；2026.10.8-2026.10.9单日涨跌幅分别为-2.87%、+0.09%；板块本周较沪深300超额收益为-1.85%，较申万汽零超额收益为-0.58% [43] - 人形机器人交易热度本周回升：2026.10.8-2026.10.9成交额分别占比万得全A的4.08%、4.16%；换手率分别为1.78%、1.98% [49] - 本周万得机器人PE(TTM)与PB(LF)均下降：2026年10月9日，万得机器人PE为万得全A的1.43倍、为SW汽零的1.21倍；PB为万得全A的1.84倍，为SW汽零的1.43倍 [52] - 万得机器人PE较2026年初下降1.29X，PB较2026年初下降0.25X [52] - 以2020/1/2-2026/10/9数据为基准，最新交易日万得机器人PE(TTM)处于历史58.85%分位；PB(LF)处于历史51.53%分位 [52] - 最新交易日万得机器人PE(TTM)处于2025年以来28.64%分位，PB(LF)处于27.46%分位 [52] 机器人大事梳理 - 9月28日，智元与爱仕达合作，在全国100家门店部署100台X2人形机器人，承担迎宾、产品讲解、导购等任务 [7][55] - 9月29日，珞石宣布2026年人形力控臂下线交付突破1万台，目前已与80余家产业头部伙伴展开合作 [7][55] - 9月30日，IDC数据显示，26H1全球人形机器人出货接近2.5万台，同比+432.1%，其中智元出货超8600台、份额约35%，位居全球第一 [7][55] - 9月30日，Figure宣布退役F.02机器人舰队，相关资源将进一步投入F.03量产及F.04研发 [7][55] - 9月30日，依托七腾机器人的技术与落地成果，行业首个面向工业场景的机器人应用级具身智能平台全新发布 [7][55] - 10月2日，Boston Dynamics Atlas发布新一代灵巧手，拥有13个自由度及触觉压力传感器，可实现物体重定位、精细抓取，并操作电钻、扭矩枪、焊枪等工业工具，进一步强化汽车制造等工业场景能力 [7][54] - 10月8日，优必选与一汽-大众达成战略合作，双方将共同推进具身智能机器人在物流领域的应用场景开发及测试 [7][55] - 10月9日，优必选与厦门建发达成战略合作，双方将成立合资子公司，计划到2030年销售不低于1万台优必选人形机器人 [7][55] - 10月9日，比亚迪人形机器人外观专利公布 [7][55] - 近日，七腾机器人牵头及参与的多项团体标准、行业标准正式发布，覆盖油气田安全智能防控、人形机器人、具身智能数据集、多模态大模型等多个方向 [7][55] 机器人订单梳理 - 2026/4/24，云深处、宇树、智元、优必选、傅利叶等中标中国电网项目：四足巡检机器狗5000台，预算15亿；人形带电作业机器人500台，预算25亿；双臂巡检机器人3000台，预算18亿 [57] - 2026/4/27，墨甲机器人智警机器人签约1030台 [57] - 2026/5，浙江人形获杰克科技服装场景定制人形机器人订单2000台 [57] - 2026/5，眸深智能与顾家养老合作，未来三年共同推出10,000台可人机协作的居家康养机器人 [57] - 2026/5，卧安机器人获深圳市项目，配置onero H1移动双臂具身机器人等核心设备，金额4495万元 [57] - 2026/6/30，优必选全尺寸超仿生人形机器人13361台 [57] - 2026/9，优必选获欧洲/日韩客户商用服务人形机器人Walker C1、超仿真人形机器人优世界U1等订单，超5000万元 [57] - 2026/9/9，优必选获商用服务人形机器人产业项目订单，主要为Walker C1，金额1.5亿元 [57] AIDC缺电板块周度复盘 - 选取AIDC发电链23个国内标的、15个海外标的作为指数池，以涨跌幅等权平均方式计算指数涨跌幅 [61] - 本周数据中心电源板块表现：国内本周-2.29%，近一月-11.12%，2026年初至今+9.80%，较申万汽零超额收益为-0.09%；国外本周-1.62%，近一月-1.12%，2026年初至今+36.32% [61] - 缺电链各细分本周排名：柴发&燃发-1.78%、SOFC-2.46%、燃气轮机-2.63% [9][66] - 2026年初至今排名：SOFC+55.17%、柴发&燃发+5.93%、燃气轮机-5.06% [66] - 2026年初至今表现较好的有：三环集团、长源东谷、中国动力、春晖智控 [71] - 国内缺电指数池标的本周表现前五名为：振华股份+5.12%、豪迈科技+2.99%、天润工业+2.53%、东方电气+2.00%、威孚高科+0.71% [10][71] AIDC缺电产业大事 - 10月6日，谷歌与Black Hills签署供电协议，后者将为谷歌怀俄明州Cheyenne数据中心提供约2.7GW电源组合（含备用容量，并非数据中心峰值负荷），其中至多590MW为并网供电，包括计划于2027—2029年投资18亿美元、在现有电站扩建的564MW自有燃气发电 [11][74] - 10月6日，谷歌与Constellation签署20年核电购电协议，拟通过现有机组升级向PJM新增890MW核电容量，相关投资超过43亿美元；另签署15年能源供应协议，覆盖PJM市场现有2.7GW发电容量 [11][74] - 近日，西门子能源与Dynamis达成合作，将供应119台燃气轮机核心机，合计容量约1.7GW，首批预计2027年交付 [11][74] - OpenRouter于10月5日-10月10日周度Token用量达153T，较年初增长2283.2% [12][74] 核心覆盖个股跟踪 - 星宇股份：2026年半年度每10股派发现金红利2元（含税），合计派发5664万元，股权登记日为10月16日，除息及红利发放日为10月19日 [5][81] - 双环传动：2026年半年度每10股派发现金红利1.2元（含税），股权登记日为10月13日，除息及红利发放日为10月14日 [5][81] - 飞龙股份：公司披露2026年前三季度业绩预告，预计归母净利润为0.95亿—1.17亿元，同比下降59.20%—66.87%；扣非归母净利润为0.916亿—1.136亿元，同比下降62.61%—69.85% [5][81] - 福达股份：10月8日，公司可转债发行申请获上交所受理，拟募资不超过10亿元，分别用于新能源汽车电驱齿轮项目（5亿元）、精密减速器项目（2.5亿元）及补充流动资金（2.5亿元） [5][81] 核心标的盈利预测 - 潍柴动力：市值2,103.9亿元，股价24.45元，2025A EPS 1.27元，2026E EPS 1.74元，2027E EPS 2.35元；2025A PE 19.33倍，2026E PE 14.05倍，2027E PE 10.39倍 [21] - 福耀玻璃：市值1,370.8亿元，股价54.00元，2025A EPS 3.57元，2026E EPS 3.34元，2027E EPS 3.67元；2025A PE 15.13倍，2026E PE 16.17倍，2027E PE 14.71倍 [21] - 新泉股份：市值272.7亿元，股价37.10元，2025A EPS 1.11元，2026E EPS 1.50元，2027E EPS 1.92元；2025A PE 33.46倍，2026E PE 24.78倍，2027E PE 19.29倍 [21] - 飞龙股份：市值240.0亿元，股价41.75元，2025A EPS 0.55元，2026E EPS 0.73元，2027E EPS 1.08元；2025A PE 75.72倍，2026E PE 57.12倍，2027E PE 38.75倍 [21] - 拓普集团：市值748.1亿元，股价43.05元，2025A EPS 1.60元，2026E EPS 1.89元，2027E EPS 2.34元；2025A PE 26.92倍，2026E PE 22.84倍，2027E PE 18.38倍 [21] - 福达股份：市值68.0亿元，股价10.53元，2025A EPS 0.49元，2026E EPS 0.55元，2027E EPS 0.71元；2025A PE 21.47倍，2026E PE 19.15倍，2027E PE 14.80倍 [21] - 银轮股份：市值282.6亿元，股价32.97元，2025A EPS 1.12元，2026E EPS 1.44元，2027E EPS 1.81元；2025A PE 29.52倍，2026E PE 22.92倍，2027E PE 18.19倍 [21] - 均胜电子：市值322.2亿元，股价22.00元，2025A EPS 0.86元，2026E EPS 1.16元，2027E EPS 1.32元；2025A PE 25.54倍，2026E PE 18.97倍，2027E PE 16.67倍 [21] - 爱柯迪：市值133.9亿元，股价13.00元，2025A EPS 1.14元，2026E EPS 1.44元，2027E EPS 1.73元；2025A PE 11.43倍，2026E PE 9.03倍，2027E PE 7.51倍 [21] - 星源卓镁：市值40.9亿元，股价36.49元，2025A EPS 0.41元，2026E EPS 0.92元，2027E EPS 1.43元；2025A PE 88.83倍，2026E PE 39.66倍，2027E PE 25.52倍 [21] 投资建议 - EPS维度：受国内总量影响，2026年汽零板块Beta整体较弱，结构性机会优于总量机会，存量市场寻找穿越周期的α，优选高竞争力带来市占率提升的产品型公司以及内生外延切入高价值赛道提高ASP的公司 [85] - 全球化打开汽零成长空间，优先布局欧洲/北美/东南亚产能的汽零成长性和抗风险能力大幅提升，随着盈利修复与客户深耕，有望在2026-2030年跨越为全球Tier1/平台型龙头 [85] - EPS维度推荐：福耀玻璃、敏实集团、均胜电子、星源卓镁，关注新泉股份 [14][85] - PE维度机器人：从"0→1"迈向"1→10"，大模型+执行器/减速器/丝杠/力传感器等供应链受益，优先"技术同源+制造协同"的汽零龙头，推荐拓普集团、均胜电子、双环传动，关注亚普股份、岱美股份 [85] - PE维度液冷：AI资本开支增长、AIDC功耗抬升，GGII预计液冷温控至2030年空间千亿，汽零以热管理/管路/快接头切入，拼系统集成与降本能力，推荐敏实集团、银轮股份、飞龙股份 [85] - AIDC缺电产业推荐：潍柴动力、银轮股份，关注天润工业、中原内配 [15][85]