碳酸锂价格走势 - 截至10月15日碳酸锂期货已跌破10万元，主力合约LC2701在10月16日继续跌逾4%报96480元/吨 [4] - 期货市场较5月20.2万元/吨的价格高点已经跌去50%以上，创下2026年年内低点 [4] - 现货市场价格同样近乎腰斩，10月15日价格约10.85万元/吨，距离20万元价格跌幅约45% [5] - 今年年初碳酸锂价格还在11.7万元/吨左右运行，市场普遍对全年新能源汽车出口和储能装机保持乐观预期 [6] - 进入二季度后下游排产超预期回升，叠加部分海外锂矿发货延迟，锂价一路向上，5月中旬一举突破20万元/吨创下年内高点 [7] - 转折从今年6月开始，随着前期停产锂矿陆续复产，国内盐湖和云母端新增产能逐步释放，现货市场货源开始变得宽松，下游电池厂采购节奏明显放缓 [8] - 进入三季度市场情绪快速转向，金九银十旺季预期不断被证伪，产业链从抢货快速切换为观望 [8] - 当前市场最核心的特征是近端偏紧、远期趋松，社会库存仍在持续去化，磷酸铁锂厂刚需采购没有完全消失，但资金在盘面集中交易2027年供给过剩的远期叙事 [9] - 今年锂价走出了一条极具戏剧性的倒V型曲线 [10] 产业链企业真实感受 - 赣锋锂业在三季度公开交流中明确表示，当前锂价大幅波动主要是现货淡季、隐性库存担忧放大、期货资金走弱等多重情绪因素叠加，行业基本面并无显著变化，锂盐供需仍处于紧平衡状态 [11] - 天齐锂业在三季度业绩沟通会上判断，2026年下半年全球锂行业供需整体处于紧平衡，中长期锂行业基本面不会发生实质性不利改变 [12] - 部分青海盐湖龙头企业透露，当前长协订单占比极高，产品按前一个月现货均价联动结算，实际出货并未出现明显阻滞，经营层面没有盘面价格表现出来的那么悲观 [12] - 江特电机董事长王新公开表态，锂价经过这一轮深度调整后高成本产能正在加速出清，供需格局逐步向紧平衡回归，价格继续下跌的空间已经非常有限，随着自家茜坑锂矿投产公司完全成本可降至5万-6万元/吨 [12] - 中矿资源表示今年以来公司出货整体偏紧，矿端和锂盐端供应均较为紧张，行业已持续数月去库存，近期价格下跌更多反映市场对中期供需可能承压的担忧 [12] - 融捷股份表示碳酸锂价格具有较强的周期性和波动性，容易受到市场情绪、资金及舆情等因素影响，历史上碳酸锂价格曾出现一年内从60万元/吨跌至20万元/吨的情况，不宜根据短期价格走势判断行业长期趋势 [13] - 江西部分外购锂矿生产的中小加工厂已经进入亏损区间，三季度末开始陆续出现临时停产检修的情况，行业出清的信号已经明确出现 [13] - 几乎所有实体生产企业都不认可2027年全面过剩的极端悲观叙事，普遍认为市场过度提前交易了远期供给增量，忽略了新矿投产爬坡、资源国政策约束、资本开支不足等现实制约 [13] 头部锂企三季报业绩 - 赣锋锂业2026年三季报显示前三季度实现营业收入361.59亿元，同比增长147.24%，归母净利润50.12亿元，同比增长19540.50%，扣非净利润46.36亿元，同比增长592.14% [16] - 赣锋锂业第三季度单季营收130.62亿元，同比增长109.03%，归母净利润7.55亿元，同比增长35.62% [17] - 赣锋锂业明确表示业绩增长主要系锂系列产品售价回升及锂电池系列产品销量增加所致 [18] - 即便经历了三季度锂价快速下行，赣锋锂业单季盈利依然保持同比正增长，没有出现市场担忧的利润断崖式下滑，足见全产业链布局带来的抗周期能力 [18] - 盐湖股份预计2026年前三季度实现净利润为88.4亿元至90.5亿元，同比增长87.96%至92.42%，实现扣非净利润为86.7亿元至88.8亿元，同比增长86.12%至90.63% [18] - 盐湖股份2026年第三季度预计实现净利润为26.7亿元至28.8亿元，同比增长26.54%至36.49%，实现扣非净利润为26.7亿元至28.8亿元，同比增长26.73%至36.70% [18] - 盐湖股份业绩大幅增长原因系报告期内氯化钾产销稳定产品价格较上年同期上涨筑牢了业绩基本盘，碳酸锂产能较上年大幅提升尤其4万吨/年基础锂盐项目顺利量产，凭借成本优势叠加产品价格回暖成为业绩增长核心 [18] - 两份头部锂企三季度成绩单共同印证了一个事实：在当前价格位置具备自有低成本资源的龙头企业依然保持着强劲的盈利韧性，一时的价格调整并不会对业绩产生严重影响 [19] 后市展望 - 价格已经非常接近全行业成本底线，国内锂云母提锂的完全成本普遍在8万-9万元/吨区间，头部盐湖提锂企业成本可低至7万-8万元/吨，当前价格已经触及大部分企业的盈亏线 [21] - 继续下探将触发更大规模的高成本产能主动停产，供给收缩的力量会快速显现，锂价继续大幅暴跌的空间已经基本关闭 [21] - 年底需求托底力量正在形成，10月锂电市场排产环比保持增势，叠加出口退税政策调整背景下四季度行业抢出口的需求增量，电池厂阶段性补库窗口正在打开 [22] - 行业正在从单纯扩产转向矿化一体高质量发展阶段，产业链企业不再盲目追求规模扩张，而是围绕AI算力、储能等新兴应用领域布局高附加值产品，加快海外市场拓展，行业整体抗周期能力正在明显增强 [23] - 碳酸锂市场最恐慌的阶段已经过去，短期价格可能还会在10万元关口附近反复震荡，但继续深跌的基础已经不存在 [23] - 四季度锂价将在供给收缩和需求修复的共同作用下逐步在成本线上方找到新的平衡，全年锂价中枢也将回到更加健康、更有利于上下游协同的运行区间 [23]