文章核心观点 - 文章以“春江水暖”为点评，核心观点是港股已先于A股走出底部形态，互联网巨头受AI资本支出预期变化利好推动大涨，而A股科技硬件板块面临中美AI硬件同频共振的调整压力，市场呈现深强沪弱、普涨但科技股冲高回落的格局 [9][6][5] A股市场表现 - A股主要指数集体收涨，沪指涨0.10%收报3689.91点，深证成指涨1.19%收报11471.09点，创业板指涨0.87%收报2566.80点，科创50指数涨1.68%收报1286.68点 [2] - 沪深京三市成交额达到21353亿，较昨日放量831亿 [2] - 个股大面积上涨，上涨4591家，下跌仅620家，中位数涨幅1.95%，成交2.1万亿，量价配合明显 [4] - 上证指数盘中最高见3701点涨幅0.4%，深证成指盘中最高涨2.47%，创业板指最高涨3%，科创50最高涨幅一度达5%，此后一路回落，下午14:00创业板指转跌、科创50抹去全部涨幅，最后1小时才修复 [4] - 深强沪弱特征明显，原因一是“YYDS”没有护盘、上证指数随波逐流围绕昨收波动，二是宁德时代大涨4.42%对冲了“易中天”下跌对深证的负面影响 [5] 美股与亚太市场 - 美股出现撕裂走势，道琼斯指数大涨3%，纳指冲高回落仍收涨1.44%，微软、亚马逊、苹果、谷歌、Meta均出现6%左右大涨，但费城半导体指数大跌3%，硬科技股跌幅相当大 [3] - 受此影响日本、韩国股市低开低走，韩国收盘跌5%，日本跌1.79%，三星、海力士盘中跌幅达10%，韩国股市盘中一度熔断 [3] - A股大幅低开，半导体、通信设备低开幅度均在2%左右，双创指数低开约2%，“易中天”低开达6%，“纪联海”低开约4%，但低开后快速拉升 [3] 板块与个股表现 - 调整的板块只有六个，包括煤炭、银行、港口航运、核力发电、元器件和证券 [5] - 半导体涨2.7%、通信设备涨1.24%，与盘中最高涨幅相比都打了对折，整体冲高回落 [5] - 存储芯片中长鑫科技跌3.54%，兆易创新跌3.03% [5] - “易中天”整体下跌且跌幅大于“纪联海”，中际旭创跌7.51%，新易盛跌5.54%，天孚通信跌4.78%，寒武纪尾盘拉升仍跌0.31%，工业富联跌2.12%，唯一上涨的是海光信息 [5] 港股与互联网巨头 - 港股互联网股大放异彩，网易、腾讯、阿里、美团、京东、百度涨幅小的5%、多的接近10% [7] - 恒生指数盘中最高涨近4%，收盘涨3.67%左右；恒生科技指数盘中涨近6%，收盘涨5.55%左右，收出大阳线 [7] - 恒生指数已连涨五天，从底部上来两个指数涨幅都达10%左右 [7] - 11月3日港股通南下资金出现234亿“天量”，机构资金大举买入相关ETF而非个股 [7] - 恒生指数成交量约3566.67亿，较平时水平增幅达60%到70% [8] - 港股见顶和见底通常比A股提前8到9个月，上一轮恒生指数、恒生科技指数在2025年10月见顶，A股科技股到今年6月底、7月初才见顶，现在恒生指数、恒生科技又走出底部形态 [8] AI硬件与互联网巨头逻辑 - 若确认中美AI硬件板块同频共振，科技股调整压力不能忽略，民主党赢得中期选举后对数据中心发展、AI发展及企业税收的调整都会对AI硬件构成压制 [6] - AI算力需求是刚需，对未来新数据中心的限制一定程度上对此前已投入大量资金的互联网巨头反而构成利好：一方面资本支出可能被动减少，另一方面前期投入有了利润回报保证，导致互联网巨头股价大幅上涨 [6] - 中概股走势异常强劲涨3.49%，已开始出现独立行情趋势，投射到港股更加明显 [6]