文章核心观点 - 赫励资本（Helios Venture）由壹心娱乐创始人杨天真与前阿里巴巴前沿科技投资负责人蒋珊珊共同创立，投资方向为AI、具身智能、核聚变、脑机接口等前沿科技领域，基金出资人覆盖头部互联网大公司及AI、具身、脑机公司等 [5] - 该基金尝试一种AI时代新基金样本：组织更轻、专业更深、更有趣、更善于连接人，通过内容发现创业者并让好公司被更多人看见 [9] - 蒋珊珊提出“投资能力是1，内容是后面的0”，内容帮助放大投资能力，今天要抢到最好的项目就得做好内容 [8] - 蒋珊珊将基金特点总结为三点：深度研究能力（核心是组织扁平化）、杨天真加入带来的品牌影响力、产业背景（每个行业选一个链主合作挖掘水下项目）[22] - 投资方法论为“精选加重仓”，投资理念追求长期主义，先选百亿或千亿美金大赛道再选最终能跑赢的公司（we pick the winner）[23] 一、基金创立与分工 - 蒋珊珊通过朋友找到杨天真请教如何为新基金建立影响力，杨天真主动提出两人一起做基金 [5] - 分工上，蒋珊珊主导投资，杨天真负责投资人关系、内容和影响力建设 [5] - 杨天真从艺人宣传与经纪起步，2014年创办壹心娱乐，此后涉足大码女装、短视频、直播和播客，其把经纪工作理解为一种投资：投入时间、精力和资源，发现有价值的人，帮助他们成长、扩大影响力 [5] - 做一只新基金是杨天真继娱乐经纪公司后个人投身的新板块，与之前的业务没有关联 [5] - 两人还在筹划一档科技播客，从科技与人的关系切入，蒋珊珊聊技术，杨天真让内容更轻松 [8] - 杨天真认为投资跟做经纪人本质一样，人生从事的所有工作都跟影响力有关 [13] - 杨天真天生对女性创业者更有好感，称蒋珊珊是研究型投资人，倾向做行业分析、看数据、做研究，性格不太爱社交，与自己非常互补 [13] - 蒋珊珊看中杨天真的有趣和“活人感”，其从a16z文章《New Media, One Year In》中记住两个词：interesting和活人感 [8][13] 二、蒋珊珊的从业背景与投资业绩 - 蒋珊珊2018年加入阿里，曾任战略投资部董事总经理、前沿科技投资负责人 [8] - 过去三年在阿里主导投资了十余个前沿科技项目，累计金额超过百亿元人民币 [8] - 代表项目包括月之暗面、Sharpa、Vivix、苏度科技、原力灵机、逐际动力、星动纪元、墨奇智能、诺瓦聚变和阶梯医疗等 [8] - 蒋珊珊复盘认为出来晚了，应该年初就出来，那是资本市场信心最强的时候 [19] - 蒋珊珊认为现在对基金是个非常好的Vintage（基金年份），接下来市场可能调整，调整完以后做投资Valuation（估值）会非常好，可以用更合算的价格投资 [19] - 蒋珊珊表示有VC找其加入，但还是想试一把，打工什么时候都可以，创业的时间窗口一辈子也没几个 [20] 三、阿里八年经验与投资方法论 - 阿里带给蒋珊珊的第一点是产业终局思维，作为战略投资经常要想如何帮助业务打赢，从投资视角看要具备什么核心能力的公司才能打赢，不会见一个投一个 [20] - 蒋珊珊倾向投那种首先各方面没有短板、其次有一个长板的公司，因为打赢一定要有一个长板 [20] - 第二点是阿里平台提供了做前沿科技投资的机会，单个项目投过一两亿美金的人与没有投过的人承受的压力绝对不一样 [20] - 蒋珊珊的投资风格是都看一遍，然后选一个在核心胜负手上最强的公司 [20] - 大模型早期判断：做好大模型就是算法、算力、数据和商业化四个胜负手，第一阶段技术发展期算法能力最重要，当时Kimi的人才密度最高所以选择投资 [21] - 具身智能行业最终算法和硬件的工程化能力是打赢的胜负手，Sharpa的硬件工程化能力很强，三个创始人互补，是一支90分团队，非常第一性原理思考，具备硬件产品的创新能力 [21] - 蒋珊珊喜欢选人品好、有技术背景、特别聪明且认知强、求极致的创始人，认为人的智商有1、3、5三类，自己属于中不溜的3，喜欢选5的创始人 [23] - 人品决定是否长期主义，认知强的创始人除了聪明往往还有第一性原理的思考方式和深度思考能力，这类人很稀缺 [23] 四、赛道选择与项目判断 - 蒋珊珊看过上百家AI应用公司最后都没有出手，同意选赛道优先于看人，要在最大的赛道里面选最好的人，再在里面选90分的团队 [24] - 一些AI应用能跑出来但壁垒比较低就意味着红海，AI应用的需求一直在，但可能在大厂手里和模型应用一体化了 [24] - To C方向，生产力工具和娱乐两个方向大概率都是大厂或者模型公司的赛道；To B可能会有机会，比如harness特别复杂的AI应用，或者Agent Infra类的公司 [24] - 蒋珊珊大概2023年开始看具身，那时候没人抢，1亿美金就可以投；看核聚变、脑机的时候也没人抢 [25] - 蒋珊珊一般会比别人提前一段时间，在赛道没那么火的时候进去 [25] - 蒋珊珊认为AI for Science、AI制药是非常大且值得看的赛道，未来整个产业链都会重构 [25] 五、内容与影响力的行业判断 - a16z今年6月发布的文章《New Media, One Year In》指出，今天新媒体帮助创始人直接面向受众，“要赢，你必须直接面向受众；而要直接面向受众，你必须有趣” [9] - 注意力越分散，传播能力就越重要，过去一家创业公司可能一两家媒体报道就OK，但现在需要在茫茫人海中抢夺注意力 [9] - 不是每个创始人都适合做个人IP，赫励会根据企业需要提供整体营销策略和创始人形象管理的专业支持 [9] - 蒋珊珊认为扁平的组织是如今一只新基金的必备要素，负责人必须亲自研究技术、接触创业者，才能在充满不确定性的前沿科技中作出更准确的判断 [9] - 蒋珊珊认为3.0时代的VC一定是扁平化的，一号位如果自己不懂技术、不在前沿看，很难做决策 [22] - 杨天真认为现在的科技内容只有科技没有人文，想做的科技播客代表科技与人文，让不理解科技的人理解世界发生什么，而不是恐惧和焦虑 [16] - 杨天真认为好内容越来越是稀缺资源，一家新公司进入市场需要在茫茫人海中抢夺注意力，一切成本都很高，能助力节约成本或加快速率就非常有价值 [17] - 蒋珊珊认为机器人赛道需要做一定的PR，是因为整个赛道没有明确的评判标准；如果一个赛道的尺子已经非常明显比如大模型，就不用出来表达，模型就是表达 [18] - 蒋珊珊强调把事情做好是1，传播是后面的0，起势的时候可以做PR，但始终要知道初心是什么，不要迷失在内容和宣传里 [18] - 蒋珊珊认为今天品牌和影响力非常重要，作为基金行业晚辈要选择一些别的路径，才能在市场上拿到最好的项目 [15] - 蒋珊珊的个人品牌在硬科技创业者里比较有影响力，过去三年见了几百家公司后的人脉非常广 [24]