据追风交易台，12月18日，高盛发布研究报告，将"做多黄金"列为核心高确信度交易策略。高盛认为， 在地缘政治博弈和"AI与国力竞赛"的宏观背景下，新兴市场央行将持续买入黄金以分散储备风险。这种 结构性的央行买盘，叠加美联储降息带来的周期性支持，构成了金价上涨的双轮驱动。 报告指出，2025年金价由于ETF投资者与央行在有限的实物市场中展开竞争，已录得约64%的涨幅。高 盛预计，随着美联储在2026年继续降息50个基点，黄金ETF资金的回流将进一步加剧供需紧张。分析师 强调，央行的需求不仅具有粘性，且规模远超历史平均水平，这为金价提供了坚实的底部支撑。 此外，高盛还看到了基准预测之外的上行风险，主要来自私人投资者的潜在多元化配置。分析师测算， 若美国私人金融投资组合中的黄金配置比例仅增加1个基点，就足以推动金价额外上涨1.4%。这表明， 一旦私人资本出于对冲目的扩大黄金敞口，金价的爆发力可能超出目前的模型预期。 4900美元目标的双重引擎：结构性与周期性共振 据高盛大宗商品研究团队Daan Struyven和Samantha Dart等人撰写的报告，金价在2026年将延续强劲表 现。该行维持其基本情境预测，即金 ...

基金经理对AI投资热潮的观点 - 机构投资者对当前人工智能投资热潮的担忧日益加剧 [1] - 20%管理近5000亿美元资产的基金经理认为上市公司在AI上投资过多，为2005年有数据以来首次达到该水平 [4] - 超过50%受访者认为AI股票已处于泡沫状态 [4] AI被视为市场主要风险 - 约45%受访者将AI泡沫视为市场和全球经济的最大尾部风险，比例高于上个月的33% [4] - AI泡沫风险被认为比通胀和美国消费者危机等其他威胁更加突出 [4] 最拥挤交易与长期展望 - 54%受访基金经理将做多美股“七巨头”列为最拥挤交易，高于10月不到40%的比例 [4] - AI带来的生产力提升被43%受访者视为2026年最看涨的发展 [4]

市场整体表现 - 港股三大指数高开低走，集体收跌，未能延续前一日涨势，市场成交额为2427亿港元 [1] - 走势打破港股连续三天的反弹行情，市场呈现结构性分化特征 [3] 黄金及贵金属板块 - 黄金股板块遭遇重挫，中国白银集团暴跌超10%，灵宝黄金下跌5.74%，紫金矿业跌5.59%，赤峰黄金跌6.06% [3] - 黄金股下跌与国际金价走势相关，美盘现货黄金大跌3.05%跌破3990美元，亚洲时段进一步下破3980美元/盎司 [3] - 金价下跌因中美达成贸易“实质性框架”后全球避险需求降温，以及高杠杆黄金ETF头寸爆裂引发技术性卖压 [5] 新消费及体育用品板块 - 体育用品板块疲软，安踏体育下跌4.27%，李宁下挫4.54%，361度下跌超4% [5] - 新消费概念股遭遇抛压，泡泡玛特自历史高点累计下跌超32%，老铺黄金回落近35%，蜜雪集团回调超31%，三大龙头市值合计蒸发超2800亿港元 [6] - 7月以来南向资金从净流入转为大幅流出消费板块 [8] 科技及医药板块 - 科技板块普遍走弱，网易跌2.35%，美团跌1.96%，腾讯控股跌1.68%，阿里巴巴跌1.5%，苹果概念股丘钛科技跌5.19% [8] - 医药生物板块承压，恒瑞医药跌5.2%，歌礼制药跌4.58%，复星医药跌2.79%，生物医药、创新药等细分板块均出现调整 [8] - 云办公、云计算、手游股等科技相关板块集体走弱 [8] 金融及防御性板块 - 券商股遭抛压，招商证券跌3.46%，光大证券跌2.85%，中金公司和中信证券均跌超2% [8] - 香港本地银行股和保险股逆势走高，汇丰控股上涨4.41%，渣打集团上涨3.73%，友邦保险上涨3.4% [10] - 汇丰控股第三季度列账基准除税前利润73亿美元，不计特殊项目的固定汇率除税前利润91亿美元同比增长3%，收入178亿美元增幅5% [10] - 公用事业等防御性板块呈现抗跌特性，市场资金向高股息、低估值资产轮动 [10] 个别公司及板块亮点 - 滴普科技公开发售申购倍数高达7590倍，吸引约23.9万名投资者认购，成为港交所主板超购倍数最高新股 [12] - 部分博彩股上涨，金沙中国涨2.46%，新濠国际发展涨1.24%，澳门10月博彩收入可能高达230亿澳门元创71个月新高 [12] - 航空股表现良好，中国南方航空股份上涨3.01%，其前三季度营业收入1376.65亿元同比增长2.23%，净利润23.07亿元同比增长17.40% [12] 资金流向与市场展望 - 10月28日南向资金净买入22.58亿港元，其中港股通（沪）净买入18.12亿港元，港股通（深）净买入4.46亿港元 [12] - 美联储降息及香港跟随降息利好港股流动性，美元贬值而人民币升值有望推升中国资产估值 [14] - 国内宽松政策有望改善在港股上市中国标的盈利预期，构成市场中长期积极支撑因素 [14]

金价近期走势与驱动因素 - 金价从4380美元/盎司的历史高位回落并跌破4000美元心理关口，主要由于获利了结、中美贸易局势缓和及地缘政治风险降温共同作用 [2] 技术分析：阻力位 - 短期强弱分界线在4040-4050美元，为周一的跳空缺口及4小时级别的"顶底转换"压力位 [2] - 突破4050美元后，更强的阻力区域在4070-4100美元 [3] 技术分析：支撑位 - 下方关键支撑在3900-3910美元，为10月以来的多次回调低点，若跌破将打开更大下行空间 [4] - 下一目标支撑区域在3800-3850美元，被视为中长期资金考虑布局的区域 [5] 交易策略建议 - 短线交易者建议逢高做空，若金价反弹至4040-4050美元区间可轻仓试空，止损设于4060美元上方，目标看3980美元及3940美元 [6] - 中长线投资者可将当前调整视为布局机会，重点关注3900美元支撑，更理想布局区间在3800-3900美元，建议采取分批买入策略 [6] 重要事件与市场动态 - 美联储利率决议将于北京时间10月29日凌晨公布，市场预期降息25个基点的概率高达99%，焦点在于美联储主席鲍威尔是否释放"鹰派"信号 [7] - 中美贸易已达成"非常实质性的框架协议"，若有利好消息将提振风险偏好，短期利空黄金 [8] - 美国政府停摆已持续四周，若恢复运转将发布一系列经济数据，可能引发市场剧烈波动 [9] - 地缘风险缓和（如以色列解除南部紧急状态、乌克兰计划停火）是近期金价回调原因之一 [9] - 美国银行调查显示"做多黄金"曾是"全球最拥挤的交易"，需警惕多头平仓带来的抛压 [9]

黄金股市场表现 - 黄金股普遍低开，中国黄金国际跌3.31%至125.7港元，潼关黄金跌2.92%至2.66港元，山东黄金跌1.73%至33港元，中国白银集团跌1.56%至0.63港元，赤峰黄金跌1.43%至28.96港元 [1] 黄金价格动态 - 现货黄金价格暴跌3%，一度跌破3900美元关口 [1] - 高杠杆的黄金ETF头寸开始爆裂，导致价格从历史高位快速回落 [1] 价格回调驱动因素 - 中美在吉隆坡达成贸易"实质性框架"，美国阶段性解除对华100%关税威胁，避险需求明显回落，压制短线金价表现 [1] - 根据美银调查，"做多黄金"成为全球最拥挤的交易 [1] 机构短期观点 - 申万宏源证券称短期内黄金已不再是明智之选，高波动性严重侵蚀其风险收益比 [1] 机构中长期观点 - 中长期来看，黄金仍具备配置价值 [1]

黄金股市场表现 - 中国黄金国际股价下跌3.31%至125.7港元 [1] - 潼关黄金股价下跌2.92%至2.66港元 [1] - 山东黄金股价下跌1.73%至33港元 [1] - 中国白银集团股价下跌1.56%至0.63港元 [1] - 赤峰黄金股价下跌1.43%至28.96港元 [1] 黄金价格动态 - 现货黄金价格暴跌3%并一度跌破3900美元关口 [1] - 价格从历史高位快速回落 [1] - 高波动性严重侵蚀了黄金的风险收益比 [1] 价格回调驱动因素 - 中美在吉隆坡达成贸易"实质性框架"导致避险需求明显回落 [1] - 美国阶段性解除对华100%关税威胁压制短线金价表现 [1] - "做多黄金"成为全球最拥挤的交易导致高杠杆的黄金ETF头寸开始爆裂 [1] 机构观点 - 申万宏源证券认为短期内黄金已不再是明智之选 [1] - 该机构表示中长期来看黄金仍具备配置价值 [1]

美股市场表现 - 道琼斯工业平均指数上涨218.16点，涨幅0.47%，收于46924.74点，创下历史新高[1][2] - 标普500指数微涨0.22点，基本平收[2] - 纳斯达克指数下跌36.87点，跌幅0.16%[2] - 大型科技股涨跌不一，亚马逊涨幅超过2%，英特尔、苹果、微软、Meta小幅上涨；谷歌跌幅超过2%，特斯拉跌幅超过1%，英伟达小幅下跌[2] - 通用汽车股价上涨近15%，创近五年来最佳单日表现[2] 中概股市场表现 - 纳斯达克金龙中国指数下跌0.97%[2] - 热门中概股普遍下跌，大全新能源跌幅超过5%，阿里巴巴和蔚来跌幅超过3%，晶科能源、百度、理想汽车、唯品会跌幅超过2%[2] - 阿里巴巴股价下跌6.807美元，跌幅3.92%，收于166.663美元[3] - 小米集团ADR下跌1.09美元，跌幅3.54%，收于29.70美元[3] - 京东集团下跌0.93美元，跌幅2.75%，收于32.83美元[3] - 富时A50期指连续夜盘下跌0.25%，报15193点[3] 贵金属市场表现 - 现货黄金盘中一度跌幅超过6%，最低报4080.87美元/盎司，创自2013年4月以来最大单日跌幅[4] - 现货白银下跌7.11%，盘中一度创下自2021年以来最大跌幅[4] - COMEX黄金期货收跌5.07%，COMEX白银期货收跌6.27%[4] - 费城金银指数大跌9.57%[4] - 今年以来黄金已经46次刷新历史新高（按盘中最高点计算）[6] 加密货币市场表现 - 多个加密货币品种大跌，比特币下跌1.29%，以太坊下跌2.09%[5] - 24小时内超过17万人被爆仓，爆仓金额超过7亿美元[4] - 24小时爆仓金额达7.02亿美元，其中多头爆仓4.00亿美元，空头爆仓3.02亿美元[6] 市场分析与资金流向 - 资金获利回调是引发此次贵金属跳水的主要原因之一[6] - 全球贸易紧张局势暂时缓解导致避险需求下降，压制了金银价格[6] - 美元指数走强使贵金属对大多数买家来说变得更加昂贵[6] - 美国银行10月全球基金经理调查显示，43%的受访投资者认为"做多黄金"是当前最拥挤的交易，超过"做多美股七巨头"的39%[7] - 多家银行近期对贵金属业务市场风险发出明确提示，基金公司频频下调申购金额[6]

美股市场表现 - 当地时间10月17日美股三大股指集体收涨，道指涨0.52%，标普500指数涨0.53%，纳指涨0.52% [1][3] - 本周美股呈现震荡反弹态势，道指、标普500指数、纳指分别上涨1.56%、1.70%、2.14% [4] - 美股大型科技股多数上涨，万得美国科技七巨头指数收盘涨0.86%，特斯拉涨超2%，苹果涨近2%，英伟达涨0.78%，亚马逊跌0.67% [6] 中概股与黄金股表现 - 热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数跌0.14%，富途控股涨超4%，老虎证券、新东方均涨超2%，小马智行跌超5%，金山云跌超4% [6] - 受国际贵金属价格下挫影响，美股黄金股全线走低，金罗斯黄金大跌超9%，科尔黛伦矿业、哈莫尼黄金、埃尔拉多黄金跌近9%，巴里克黄金跌超6% [6] 贵金属市场动态 - 国际贵金属价格隔夜集体下跌，COMEX黄金期货价格失守4300美元/盎司关口，跌幅为0.85%，伦敦金现货价格跌幅为1.73% [1][6] - 国际银价大幅跳水，COMEX白银期货价格跌逾5%，伦敦银现货价格跌逾4%，均创下半年多以来最大跌幅 [1][6] - 自8月下旬以来国际金价持续刷新历史新高，接连突破每盎司3800美元至4300美元多个整数关口，国际银价今年以来累计涨幅超过黄金 [7] 地缘政治与贸易政策 - 美国总统特朗普10月17日签署行政令，自11月1日起对进口中型和重型卡车及零部件征收25%的新关税，还将对进口客车征收10%的关税 [1] - 美国总统特朗普与乌克兰总统泽连斯基举行会谈，排除近期举行美俄乌领导人三方会晤的可能性，并在美国可能向乌提供“战斧”巡航导弹一事上降低了调门 [1][8]

美股市场表现 - 当地时间10月17日美股三大股指全线收涨 道指涨0.52% 标普500指数涨0.53% 纳指涨0.52% [2] - 本周美股呈现震荡反弹态势 道指、标普500指数、纳指分别上涨1.56%、1.70%、2.14% [3] - 美股大型科技股涨多跌少 美国科技七巨头指数收盘涨0.86% 特斯拉涨超2% 苹果涨近2% 英伟达涨0.78% 亚马逊跌0.67% [5] - 热门中概股涨跌不一 纳斯达克中国金龙指数跌0.14% 富途控股涨超4% 老虎证券、新东方均涨超2% 小马智行跌超5% 金山云跌超4% [5] 贵金属市场动态 - 国际贵金属价格隔夜集体下跌 金价失守4300美元/盎司关口 COMEX黄金期货价格跌0.85% 伦敦金现货价格跌1.73% [1][6] - 国际银价大幅跳水 COMEX白银期货价格跌逾5% 伦敦银现货价格跌逾4% 均创下半年多以来最大跌幅 [6] - 自8月下旬开启新一轮上涨行情以来 国际金价持续刷新历史新高 接连突破每盎司3800美元至4300美元等多个整数关口 [7] - 美股黄金股全线走低 金罗斯黄金大跌超9% 科尔黛伦矿业、哈莫尼黄金、埃尔拉多黄金跌近9% 巴里克黄金跌超6% [5] 地缘政治与贸易政策 - 美国总统特朗普10月17日签署行政令 自11月1日起对进口中型和重型卡车及零部件征收25%的新关税 还将对进口客车征收10%的关税 [1] - 美国总统特朗普与乌克兰总统泽连斯基举行会谈 排除近期举行美俄乌领导人三方会晤的可能性 并在美国可能向乌提供"战斧"巡航导弹一事上降低了调门 [1][10] - 特朗普表示拟在匈牙利举行与俄罗斯总统普京的"双边会晤" 而非美俄乌领导人三方会谈 [10]

美股市场整体表现 - 美股三大指数开盘涨跌不一，截至北京时间22:50微涨 [1] 美股地区银行股 - 在经历上一个交易日因信贷问题集体大跌后，美股地区银行股盘中集体反弹 [3] - 卡弗储蓄涨超5%至5.11%，Pacific Mercantile Bar涨4.13%，阿莱恩斯西部银行涨4.25%，齐昂银行涨3.28%，西部社区银行涨2.55% [4] 加密货币市场 - 美股加密货币概念股开盘走低后小幅翻红，Bitfarms和嘉楠科技跌超8% [5] - 虚拟货币集体大跌，比特币24小时跌超5%跌破105000美元，以太坊24小时跌超6%报3724美元 [5] - 最近24小时全球超29万人被爆仓，爆仓总金额近12亿美元，其中多单爆仓9亿美元，空单爆仓3亿美元 [6] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数跌0.62%至8126.06点 [7][8] - 热门中概股跌多涨少，金山云跌4.86%，迅雷跌4.36%，蔚来跌2.56%，极氪跌超2% [7][8][9] 中国相关指数期货 - 富时中国A50指数期货直线拉升，一度涨近1%，最高价达15005 [9][10] - 恒指期货夜盘大涨2.13%，恒生科技指数期货夜盘大涨2.96% [9] 贵金属市场 - 国际金价巨震，现货黄金盘中再创历史新高后突然跳水，跌破4300美元/盎司，一度跌逾2% [10] - 伦敦金现价报4326.48美元，较最高价4380.79美元下跌 [11] - 现货钯金跌幅扩大至7%，现货白银一度大跌超4% [10] 黄金市场政策与机构观点 - 上期所调整黄金、白银期货合约涨跌停板幅度至14%，套保持仓交易保证金比例调整为15% [13] - 美国银行调查显示43%投资者认为"做多黄金"为最拥挤交易，超过"做多美股七巨头"的39% [13] - 基金经理加权平均黄金配置比例仅为2.4%，39%投资者黄金头寸接近零，形成"看多做少"局面 [13] - 高盛将2026年底金价目标大幅上调600美元至每盎司4900美元 [14] 资金流向驱动因素 - 美联储释放货币宽松信号，缩表计划可能在未来几个月结束 [14] - 地缘政治风险和贸易形势不确定性升高，美国政府声称加码关税政策 [14] - 最拥挤交易形成循环效应，越涨越买，越买越涨 [14]