关税影响及分担

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宏观|渠道生态视角下的关税影响及分担情况评估
中信证券研究· 2025-04-21 09:03
文 | 杨帆 玛西高娃 ▍ 跨境电商模式中,B2C经营者可能根据自身产品特征压降部分环节费用以减轻关税对最终价格 的影响,有能力的经营者或转向D2C模式以提升营销效率和品牌实力,而F2C模式的极致性价比 优势或遭遇冲击。 跨境电商可区分为B2C模式、D2C模式、F2C模式、B2B模式等典型的子模式。典型跨境电商呈 现"高毛利、高费用"特点,采购成本占最终售价的2 8 . 4%、物流成本占最终售价的1 7 . 7%,广告 费用占最终售价的1 9 . 1%,达人佣金占最终售价的1 4 . 7%,销售净利率为2 0 . 1%。关税上升环境 下,B2C模式经营者可能根据自身产品特点,通过降低采购成本或广告费用以减轻关税的影响, 有能力的经营者或更多转向D2C模式,着力提高营销效率和增强品牌实力。此外,关税上升可能 对以极致性价比为核心竞争力的F2C模式产生较多负面影响,部分工厂可能更注重品牌价值的运 营,或将供应链转移至低成本地区。 美国进口商品的典型模式主要有零售商采销模式、品牌商采销模式和跨境电商模式等,不同进口模 式渠道生态的差异会左右关税对最终价格和产品竞争力的影响程度。传统的贸易模式中,美国零售 商利润压缩 ...