报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观和技术面分析，预计2026年8月各期货主力合约有不同走势，如股指期货部分合约宽幅或偏弱震荡、部分震荡偏强，黄金等贵金属及多数商品期货震荡偏强或宽幅震荡等[2] 各部分内容总结 期货行情前瞻要点 - 2026年8月各期货主力合约走势预测：股指期货IF2609宽幅震荡、IH2609偏弱震荡、IC2609和IM2609震荡偏强；黄金、白银、铂、钯、铜、多晶硅、碳酸锂、螺纹钢、热卷板、焦煤、焦炭、原油、燃料油、沥青、聚丙烯、甲醇、乙二醇、玉米、豆粕、豆油、菜籽粕、菜籽油、棕榈油、棉花、白糖、鸡蛋、生猪、天然橡胶、丁二烯期货震荡偏强；氧化铝、锌、锡期货偏强宽幅震荡；铝期货宽幅震荡；镍、玻璃、PVC期货偏弱宽幅震荡[2][4] - 8月25日各期货主力合约走势预测：股指期货主力合约大概率偏弱震荡；黄金、白银、铜、铝、螺纹钢、热卷板、铁矿石、焦煤期货偏强震荡；原油期货宽幅震荡；燃料油、沥青期货偏强宽幅震荡；PTA期货偏强震荡；PVC期货震荡偏弱；甲醇期货宽幅震荡；乙二醇期货偏强震荡[18][36][45][49][55][74][80][86][90][96][99][104][114][118][123][127] 宏观资讯 国内宏观 - 中方愿同美方构建建设性战略稳定关系[5] - 中方呼吁解决伊核问题应避免制裁施压[5] - 中约强调维持美伊停火及恢复霍尔木兹海峡通行[6] - 央行8月开展MLF操作净回笼1000亿元并将开展逆回购操作[6] - 8月24日央行开展3400亿元逆回购操作，单日净投放3400亿元[6] - 交易所要求压实中介责任提升IPO申报质量，收紧申报传言系误读[7] 国际宏观 - 美国财政部考虑动用TGA资金支持国债回购计划[8] - 美债长端利率冲击全球市场，引发主权债务风险溢价重估[8] - 美国加大对伊朗经济制裁，伊朗回应坚决[9] - 美国将自2027年1月1日提高对加拿大部分产品关税[9] - 伊朗对霍尔木兹海峡航行违规船只采取限制措施[10] 商品期货相关信息 - 8月24日美油、布油主力合约收跌，因制裁细节待公布、供应恐慌降温及库存增加[10] - 8月24日国际贵金属期货收盘涨跌不一，黄金因避险和配置需求上涨[10] - 8月24日伦敦基本金属涨跌参半[11] - 6个欧盟成员国呼吁对石油公司“暴利”征税[11] - 花旗上调未来3个月黄金价格目标[11] - 8月24日在岸、离岸人民币对美元汇率下跌，三大人民币汇率指数全线下跌[11][12] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 8月24日沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约均震荡下行，短线下行压力增大[12][13] - 8月24日A股震荡下挫，成交增加，港股下跌，南向资金净买入[14] - 8月24日美国三大股指涨跌不一，欧洲三大股指涨跌不一，亚太主要股指多数收跌[15][16][17] 黄金期货 - 8月24日黄金期货主力合约AU2610偏强震荡上行，中短线、短线上涨趋势明显[34] - 截至8月25日，COMEX黄金期货相关合约均线多头排列，上涨趋势明显[35] - 花旗上调黄金价格目标，预计COMEX黄金期货主力合约8月震荡偏强[35] 白银期货 - 8月24日白银期货主力合约AG2610偏强震荡，中短线、短线继续小幅上行走高[45] - 预计2026年8月和8月25日白银期货主力合约震荡偏强[45] 其他期货 - 铜、铝、镍、锡、碳酸锂、螺纹钢、热卷板、铁矿石、焦煤、原油、燃料油、沥青、聚丙烯、PTA、PVC、甲醇、乙二醇等期货在8月24日有不同表现，且对8月及8月25日走势有相应预测[49][54][58][64][69][74][80][86][90][95][99][103][108][113][118][123][127]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 本周（8.17 - 8.21）转债建议维持中性偏谨慎，控制估值和波动率敞口，优先选择业绩确定性较高、溢价合理、兼具债底保护和正股弹性的平衡型品种，等待权益风险偏好和转债估值右侧确认 [1][40] - 海外市场定价扩散至“油价—通胀—长端利率—财政信用”链条，呈现偏滞胀式资产组合，短期海外资产波动率或维持高位，中期判断需关注原油实际供应、美国通胀传导及美联储政策反应函数 [1] - 国内权益市场呈现“周初修复—周中快速去风险—后半周结构性回补”节奏，本轮调整是外部冲击、内部获利兑现和政策预期重定价叠加的结果 [1] - 转债市场相对权益抗跌，但高估值未转化为足够向上弹性，当前进入“等待正股方向确认”阶段 [1] - 主题上适合从“安全资产 + 确定性成长”两条线寻找机会，控制高估值敞口、保留核心资产仓位、等待右侧信号后再提高弹性 [1] 根据相关目录分别进行总结 周度市场回顾 - **权益市场整体下跌**：本周（8 月 17 日 - 8 月 21 日）权益市场整体下跌，两市日均成交额缩量约 463.12 亿元至 22943.82 亿元，周度环比回落 6.35%；上证指数、深证成指、创业板指、沪深 300 分别累计下跌 0.56%、1.81%、2.23%、1.01%；31 个申万一级行业中 7 个行业收涨，石油石化、有色金属等涨幅居前，传媒、计算机等跌幅居前 [7][9][12] - **转债市场整体下跌**：本周中证转债指数下跌 0.44%，29 个申万一级行业中 7 个行业收涨，石油石化、有色金属等涨幅居前，通信、传媒等跌幅居前；转债市场日均成交额为 602.40 亿元，大幅缩量 96.24 亿元，环比下跌 13.78%；约 27.76%的个券上涨；全市场转股溢价率继续回落，日均转股溢价率为 60.81%，较上周下降 0.44pcts；10 个行业转股溢价率走阔，13 个行业平价有所走高 [14][21] - **股债市场情绪对比**：本周转债市场周度加权平均涨跌幅为正、中位数为负，正股市场周度加权平均涨跌幅均为负，且转债周度涨幅更大；转债市场成交额环比下降 13.78%，正股市场成交额环比增加 0.78%；约 29.80%的转债收涨，约 34.11%的正股收涨，约 56.62%的转债涨跌幅高于正股，本周转债市场交易情绪更优；具体交易日中，周一、二、三、五转债市场交易情绪更佳，周四正股市场交易情绪更佳 [37][38] 后市观点及投资策略 - 海外市场定价扩散，短期资产波动率或维持高位，需关注原油供应、通胀传导和美联储政策 [41] - 国内权益市场调整受多种因素叠加影响，基本面与政策构成一定托底 [42] - 转债市场抗跌但高估值无足够弹性，建议仓位中性偏谨慎，短期控制高价格、高溢价及高波动品种，交易端围绕超跌核心赛道修复，配置端选平衡型品种 [43] - 主题上从“安全资产 + 确定性成长”找机会，控制高估值敞口，等待右侧信号 [44][45] - 下周转债平价溢价率修复潜力最大的高评级、中低价前十名分别为鸿路转债、上银转债等 [45]