美俄关系紧张局势 - 美国总统特朗普对俄罗斯总统普京的耐心正在迅速耗尽并威胁实施新经济制裁 [2] - 特朗普表示将通过银行制裁及与石油和关税相关措施对俄罗斯进行非常沉重的打击 [3] - 俄罗斯与乌克兰谈判处于暂停状态但俄方仍愿意走和平对话道路 [3][4] 美国对俄经济制裁措施 - 美国将在七国集团财长会议上敦促盟友对购买俄罗斯石油国家征收高达100%关税 [4] - 美国提议七国集团建立法律途径以没收被冻结的约3000亿美元俄罗斯主权资产 [4] - 特朗普表示愿意对印度征收全面新关税以推动俄乌谈判但前提是欧洲国家同步实施 [4] 地缘政治事件影响 - 俄罗斯无人机飞入波兰领空事件在欧洲国家内部掀起巨大波澜 [3] - 特朗普称俄乌冲突是欧洲问题远比美国问题严重得多 [3] - 美国要求欧洲国家共同对购买俄罗斯能源国家实施关税措施 [4]

中美两国在引入对等关税后展开了高关税的交锋，但经过5月在瑞士举行的部长级磋商后暂停 了关税措施。之后也延长期限，目前的停止期限截至11月10日。 美国财政部长贝森特（右）将以12~18日的日程访问西班牙和英国（reuters） 美国财政部9月11日发布消息称，美国财政部长贝森特将于12日至18日访问欧洲，在西班牙 与中国副总理何立峰举行会谈。中美互相暂停了关税措施，据美国方面表示，源自中国的视 频应用"TikTok"的出售问题等将成为会谈的议题。 美国财政部在公告中表示，"将讨论TikTok和反洗钱网络等共同关切的国家安全、经济和贸易 相关的重要问题"。 在美国，裁定TikTok在中国资本下提供服务属于违法行为的法律于1月生效。美国政府要求出 售TikTok的美国业务。由于谈判未能达成一致，美国总统特朗普一直在延长出售期限，下一 个期限是9月17日。 美国财政部长贝森特将于12日至18日访问欧洲，在西班牙与中国副总理何立峰举行会谈。中 美互相暂停了关税措施，据美国方面表示，TikTok的出售问题等将成为会谈的议题…… 视频号推荐内容： 日本经济新闻（中文版：日经中文网）高见浩辅 华盛顿 版权声明：日本经济新闻 ...

贸易关税政策 - 美国对印度商品征收50%关税 作为对印度购买俄罗斯石油的惩罚措施[1] - 新关税使原有25%的税率翻倍 影响了印度对美出口商品的55%以上[1] - 纺织品和珠宝等劳动密集型行业受冲击最大[1] 行业影响分析 - 电子产品和药品等主要出口产品不受关税影响[1] - 苹果公司目前在印度大规模投资新建工厂的计划得以继续实施[1] 贸易谈判动态 - 印度提议将其对美关税削减至零 但被美国总统特朗普认为"为时已晚"[1] - 印度是首批与特朗普政府开启贸易谈判的国家之一 此前已进行数月谈判[1] - 目前尚不清楚印度的该提议何时提出 也不清楚白宫是否计划重启与印度的贸易谈判[1] 地缘政治关系 - 特朗普对印度购买俄罗斯石油表示不满 认为这有助于资助普京的乌克兰战争[1] - 印度总理莫迪宣布印度和俄罗斯拥有"特殊"关系 显示新德里与莫斯科关系在美国施压下仍然牢固[1]

关税政策调整 - 美国商务部将钢铁和铝关税范围扩大至407种衍生产品类别 包括儿童座椅 餐具和重型设备等产品 [1] - 新增产品类别将征收50%关税 非钢铁和非铝部分按该国税率征收 新税率自8月18日起生效 [1] - 覆盖产品包括风力涡轮机零部件 移动式起重机 家用电器 推土机 铁路车辆 家具 压缩机和泵等数百种工业及消费品 [1] 政策实施目标 - 美国商务部称此举旨在关闭绕过关税措施的途径 重申提振美国钢铁和铝行业的核心目标 [1] 经济影响分析 - 经济学家警告关税对消费者价格的全面影响尚未完全显现 当前部分企业通过提前采购应对 [1] - 企业应对策略包括将额外成本转嫁消费者或自行承担部分关税负担 [1] - 分析师指出进口商和零售商无法无限期承担成本 最终可能导致更多消费品价格上涨 [1]

价格表现 - 国际白银8月20日收报37.89美元/盎司 单日上涨1.41% 最高触及37.93美元/盎司 最低下探36.95美元/盎司 [1] - 白银价格行情呈现震荡态势 从前期的强势震荡转为弱势震荡 大周期保持多头趋势不变 [4] 持仓数据 - 截至8月20日白银ETF持有量为15305.76吨 较前一交易日减少33.90吨 [1] - 白银ETF净持仓量从8月19日的15339.66吨降至8月20日的15305.76吨 对应总价值从1877067.27万美元降至1823929.83万美元 [2] 通胀环境 - 核心消费者价格指数已升至3%左右 超过2%的目标水平 [2] - 关税措施可能进一步推高消费价格 企业为保护利润率可能转嫁更高成本 未来数月价格压力或加剧 [2][3] - 劳动力市场新增人口受移民减少影响 增长放缓对物价的抑制作用可能低于常规预期 [3] 政策影响 - 美联储官员认为关税影响属一次性调整 不会引发持续性通胀攀升 主张采取"穿透式观察"策略 [2] - 当前联邦基金利率接近或略低于泰勒规则模型隐含水平 降息空间有限 [3] - 若物价持续上涨固化为更高通胀预期 可能改变通胀形势 长期通胀预期稳定性面临挑战 [3] 技术走势 - 白银短期转为弱势震荡 下方支撑位于36.5美元附近 上方阻力关注37.60美元或37.85美元 [4] - 周三延续弱势走势 关注是否能下探至36.5美元支撑位 之后多头趋势仍有上涨空间 [4]

财务表现 - 营业额5044.6万港元 同比减少18.01% [1] - 净利润259.8万港元 同比增加145.09% [1] - 每股基本溢利0.01港仙 拟派发中期股息每股1港仙 [1] 经营环境 - 美国推出极端贸易政策及关税措施引发全球商业环境震荡 [1] - 消费者需求下降导致集团产品需求减少 [1] - 业务受到全球不确定因素影响 [1]

关税政策延期 - 美国总统特朗普签署行政令 将对中国关税暂停措施延长90天 [1]

全球货物贸易增长预期调整 - 世界贸易组织将2026年全球货物贸易增长预期从4月预测的2.5%下调至1.8% [1] - 2025年全球货物贸易预计增长0.9% 高于4月预测的负0.2% 但低于低关税水平下预测的2.7% [1] - 增长预期上调主因美国进口商抢在关税上升前囤货 致上半年进口量同比大增11% [1] 关税政策对贸易影响 - 美国高额"对等关税"将于2025年下半年及2026年拖累美国进口并抑制贸易伙伴出口 [1] - 近期关税调整对全球贸易前景产生负面影响 关税不确定性使企业信心、投资和供应链持续承压 [1] 地区贸易表现差异 - 亚洲经济体2025年继续成为全球货物贸易增长最大引擎 [1] - 北美地区今明两年将持续拖累全球贸易增长 [1] - 欧洲地区对2024年全球贸易增长产生轻微负面影响 [1]

美国关税政策实施影响 - 美国对数十个贸易伙伴加征10%至50%关税 进口商品平均关税超过18% 创1934年以来最高水平 [1] - 巴西和印度被施加50%关税 两国表示不会妥协 印度搁置从美国采购新型武器和飞机的计划（后否认） [1] - 巴西总统与印度总理通话 讨论美国关税影响 双方重申提高双边贸易额目标 [1] 印度与巴西的应对措施 - 印度外交部称志同道合国家将寻求互利合作 未在声明中直接点名美国 [3] - 巴西和印度是受美国关税影响最大的国家 两国领导人通话持续约一小时 [1] 瑞士的强烈反应 - 瑞士被征收39%关税 远高于此前威胁的10% 为欧洲国家中最高 [3] - 瑞士约18%出口商品销往美国 其中近六成受关税影响 包括手表、工业机械、巧克力和奶酪制造等行业 [3] - 瑞士工业针织机械制造商Steiger Textil CEO称39%关税如同"海啸" 质疑在美国销售产品的可行性 [3] 日本与美国的关税争议 - 日本被加征15%关税 美方未落实此前协议中"税收减轻"内容 日本首相要求立即修正 [4] - 日本政府原希望税率不满15%的商品定为15% 15%以上的维持原税率 但此特例措施未对日本实施 [4] - 日本经济再生大臣称美方承诺修改行政令 将日本纳入"税收减轻"对象 但修改时间由美方决定 [4] 东南亚国家的潜在风险 - 美国针对转运商品的关税措施预计不会立即实施 但可能对越南、泰国等东南亚国家征收40%关税及罚金 [4] - 泰国目前所有出口商品须缴纳19%关税 因美国尚未明确转运规定 [4] - 投资顾问警告转运的严格定义可能稍后出台 [4]

国际股市表现 - 国际股市在特朗普关税措施下获得显著提振，MSCI全球（除美国）指数2025年迄今上涨18% [1] - 标普500指数同期仅上涨7.8%，国际股市有望自2022年以来首次跑赢美国基准指数 [1] - 这是2009年以来在牛市环境下国际股市首次领先美国市场 [1] 美国市场影响 - 关税和贸易不确定性对美国企业盈利增长产生过大影响 [1] - 标普500指数的全球主导地位可能被一定程度终结 [1]