从基本面看，7 月烧碱检修产能较 6 月减少明显，7 月检修主要集中在西北、华东。同时，烧碱 7-8 月 份新增产能或达到 110 万吨，因此供应压力会逐步增加，不过厂家在出口方面存在超卖情况，新增产能压力 基本被出口消化。需求端，非铝需求淡季，支撑偏弱，氧化铝的烧碱库存中性，出口方向支撑强，低价补库 意愿较强。 2025 年 7 月 21 日 烧碱：旺季仍有期待 | chenjiaxin2@gtht.com 投资咨询从业资格号：Z0020481 | 陈嘉昕 | | --- | --- | | 【基本面跟踪】 | | | 烧碱基本面数据 | | | 山东最便宜可交割 09合约期货价格 山东现货32碱折盘面 基差 现货32碱价格 | | | 2469 840 2625 156 | | | 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货 | | | 【现货消息】 | | | 以山东地区为基准，今日山东液碱市场局部持稳观望，高度碱有前期订单支撑下，库存低位，但涨价后 高价走货不佳。低度碱高价走货放缓，各厂走货表现不一，整体库存出现累库，个别高价出现回落。 | | | 【市场状况分析】 | | | 宏观方面，短期国内受反内卷影响， ...

会议召开和出席情况 - 第五届董事会第二次会议于2025年7月18日以通讯方式召开，为紧急会议，通知于7月17日通过电话、口头等方式送达 [2] - 应出席董事7人，实际出席7人，会议由董事长阙伟东主持，符合《公司法》《公司章程》等规定 [2] 会议议案审议情况 - 审议通过《关于对外投资的议案》，同意在江苏滨海经济开发区沿海工业园投资建设两个项目 [3] - 项目总投资预计9亿元人民币，其中生物质二氧化硅项目7亿元，松厚剂项目2亿元，资金来源为自有资金或自筹资金 [3][8][9] - 公司将通过属地注册成立全资子公司作为运营公司 [3] 投资项目基本情况 生物质二氧化硅综合利用项目 - 项目名称：年产10万吨（一期年产5万吨）生物质（稻壳）二氧化硅综合利用项目 [15] - 建设地点：江苏滨海经济开发区沿海工业园，投资主体为确成硅化学股份有限公司 [15] - 预计投资7亿元，建设期限24个月，从事生物质二氧化硅的研发、生产、销售 [15][16][17] 松厚剂项目 - 项目名称：年产3.02万吨松厚剂项目 [18] - 建设地点：江苏滨海经济开发区沿海工业园，投资主体为确成硅化学股份有限公司 [18] - 预计投资2亿元，建设期限18个月，从事松厚剂的研发、生产、销售 [18][19] 对外投资对公司的影响 - 项目建设将利用工业园区资源及产业配套优势，拓展新业务板块，丰富产品结构，巩固主营业务 [20] - 提升公司综合运营能力和市场竞争能力，促进高质量可持续发展 [20] 对外投资的审议和关联说明 - 议案已通过第五届董事会第二次会议审议，无需提交股东会审议 [13] - 本次投资不构成关联交易或重大资产重组 [14]

报告行业投资评级 - 单边：中性 [3] - 跨期：MA09 - 01跨期价差逢高做反套 [3] - 跨品种：PP01 - 3MA01逢高做缩 [3] 报告的核心观点 - 海外开工维持高位，中国到港压力大，港口处于累库周期；下游MTO方面，兴兴MTO检修计划待兑现，关注南京诚志7月下旬检修或降负进度；港口短期现实偏弱，但市场预期四季度海外气头甲醇检修量级可期，远端偏乐观 [2] - 内地煤头甲醇短期检修，供应下滑，传统下游虽甲醛季节性淡季，但MTBE及醋酸开工尚可，内地需求韧性足，甲醇内地工厂库存回建速率慢，内地强于港口 [2] 根据相关目录分别进行总结 甲醇基差&跨期结构 - 展示甲醇太仓基差与主力合约、分地区现货 - 主力期货基差、不同地区甲醇与主力期货基差、不同期货合约间价差等内容，单位涉及元/吨 [6][8][21] 甲醇生产利润、MTO利润、进口利润 - 涉及内蒙煤头甲醇生产利润、华东MTO利润（PP&EG型）、太仓甲醇 - CFR中国进口价差（不含加点）、不同地区与中国的价格差等内容，单位有元/吨、美元/吨 [25][33] 甲醇开工、库存 - 展示甲醇港口总库存、MTO/P开工率（含一体化）、内地工厂样本库存、中国甲醇开工率（含一体化）等内容，单位有吨、% [35][37] 地区价差 - 涉及鲁北 - 西北 - 280、华东 - 内蒙 - 550、太仓 - 鲁南 - 250等不同地区间的价差内容，单位为元/吨 [39][45] 传统下游利润 - 展示山东甲醛生产毛利、江苏醋酸生产毛利、山东MTBE异构醚化生产毛利、河南二甲醚生产毛利等内容 [55][57]

欧盟对华供应链政策 - 欧盟公布3项独立提案包括化工行业行动计划、医疗对策战略和储备战略，旨在应对关键供应链"武器化"风险并提升经济自力更生能力 [1] - 化工行业行动计划声称将针对中国化工产品的"倾销、补贴和产能过剩"强化贸易防御 [1] - 医疗对策战略聚焦减少欧盟对中国制造药品、诊断设备和个人防护装备的依赖 [1] - 储备战略强调欧盟在采购关键商品时要优先选择"可信赖供应商"，虽未直接提及中国 [1] 欧盟对华经济关系调整 - 欧盟委员会主席冯德莱恩提出对华关系需"重新平衡经济关系"、"去风险"及推进全球议题外交 [1] - 欧盟"去风险"政策核心意图是降低对中国市场的依赖，冯德莱恩连任后有意在本届任期内落实具体措施 [3] - 欧盟政要将美国视为重要盟友，在中美博弈背景下对华立场带有倾向性，试图通过施压寻求贸易经济"平衡" [3] 中国商务部回应 - 中国商务部呼吁欧方在经贸关系中"少指责多沟通、少保护多开放、少焦虑多行动"，避免贴标签 [3]

业绩预告 - 公司预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为4300万元至4800万元，同比增长64%-83% [1] - 扣除非经常性损益后的净利润预计为4340万元至4840万元，同比增长60%-78% [1] - 业绩增长主要由于毛利额较去年同期增加较多 [1] 股权激励费用调整 - 由于2025年营业收入难以达到"2021-2025年累计不低于115亿元"的考核目标，公司冲回以前年度摊销的2025年度股权激励费用 [2] - 报告期摊销股权激励费用约-769万元，增加了当期利润 [2] 财务数据说明 - 本次业绩预告数据为公司财务部门初步测算结果，未经会计师事务所审计 [1]

齐翔腾达（002408）公告，预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为1900万元至2850万元，较 上年同期的1.39亿元下降79.49%至86.33%。扣除非经常性损益后的净利润为1800万元至2700万元，同比 下降78.3%至85.53%。基本每股收益预计为0.01元至0.01元，去年同期为0.05元。业绩下降主要受地缘政 治冲突、关税政策不确定性、国内化工行业下游需求不振及同行业竞争加剧等因素影响。公告强调，业 绩数据未经会计师事务所审计。 ...

业绩预告 - 2025年上半年公司预计实现归属于母公司所有者的净利润0 73亿元左右 同比减少2 55亿元 下降78%左右 [1] - 预计实现归属于母公司所有者扣除非经常性损益的净利润0 46亿元左右 同比减少2 79亿元 下降86%左右 [1] 业绩变动原因 - 公司主导产品所属行业下游需求不足 供需矛盾突出 [1] - 产品价格持续下滑 [1] - 供应市场原料价格仍处高位水平 [1] - 整体盈利能力同比减弱 [1]

从横空出世的ChatGPT，到闪亮登场的Sora，再到一鸣惊人的DeepSeek，人工智能（AI）频频惊艳世 界。AI浪潮席卷而来，人类的物理极限被不断突破，越来越多的梦想照进现实。那么，当AI邂逅化工 安全，二者又会碰撞出怎样的火花？ 积极拥抱AI 规模化应用尚需时日 "今年可以称为AI在石化行业寻找落地应用场景的元年，很多化工园区和企业纷纷开展智能化提升工 作。"石油和化学工业规划院化工园区处处长刘思明如是说。 记者在采访过程中也感受到，化工园区和企业对"AI+化工"垂直模型的建设和应用具有浓厚的兴趣，但 也能预料到，新兴事物从出现到被接受需要时间。 "坦白地说，'AI+化工'垂直模型还处于起步期，但成长速度超出预期。一方面，国内外通用型AI大模型 发展迅速，AI正快速步入平权时代、普惠时代；另一方面，化工行业正以积极的态度拥抱AI，很多化 工园区和企业管理者都躬身入局。"刘思明告诉记者，目前石油和化学工业规划院正在积极推进化工园 区智慧化运营等相关工作。 中国化学（601117）品安全协会咨询三部副主任赵红科则表示，当前，一些化工企业对AI技术的应用很 感兴趣，尤其关注各类智能产品在安全生产过程中的应用 ...

【现货方面】 7月9日，华东市场苯乙烯市场小幅走稳，港口到船增多，港口库存整体走高，承压基差走势，苯乙烯行 业利润尚可维持，苯乙烯行业开工高位运行，货源供应充裕，市场交投气氛低迷，下游负荷下行，采购 跟进谨慎。据PEC统计，至收盘现货7570-7690，7月下7670-7700（8合约+315-330），8月下7420-7510 （08合约+145~150），9月下7340-7430（09合约+150~155），单位：元/吨。 【供需方面】 苯乙烯供应：截至7月3日，苯乙烯整体产量36.66万吨（-0.02万吨）负荷80.03%（-0.05%）。 苯乙烯库存：截至2025年7月7日，江苏苯乙烯港口样本库存总量：11.15万吨，较上周期增加1.27万吨， 幅度+12.85%。商品量库存在3.9万吨，较上周期增加0.77万吨，幅度+24.60%。 苯乙烯下游：截至7月3日，下游EPS产能利用率55.88%（-3.84%），PS产能利用率52.4%（-5%）， ABS产能利用率65.04%（-0.96%）。 【行情展望】 苯乙烯行业利润较好情况下，前期检修装置逐步恢复以及新装置投产预期，苯乙烯供应存增加预期；而 在 ...

大宗商品价格指数总体表现 - 2025年6月中国大宗商品价格指数（CBPI）为110.8点，环比上涨0.5%，同比下跌5.2%，连续两月温和回升 [1] - 指数回升主因包括中美经贸会谈释放积极信号、国内逆周期政策加力实施及企业生产经营活动回暖 [1] - 分行业看，化工、有色、能源价格指数环比分别上涨1.4%、0.8%、1%，黑色、矿产价格指数环比下跌2.6% [3] 分行业价格变动分析 化工行业 - 化工价格指数报104.3点，环比涨1.4%，同比跌12.6%，国际油价上涨推动化纤、基础化工价格上涨 [6] - 甲醇价格环比大涨7.8%，主因国外装备集中检修、进口量减少及原材料涨价 [6] - 对二甲苯环比涨5%，受原油涨价及下游PTA增产需求支撑 [6] - 天然橡胶环比跌6.9%，因原料降价及进口量增加 [6] 有色行业 - 有色价格指数报128.8点，环比涨0.8%，同比跌2%，美元走弱提振美元计价金属价格 [6] - 电解铝环比涨1.9%，工业硅环比大跌7.5%，后者因供过于求及库存压力 [5][6] 能源行业 - 能源价格指数报97.3点，环比涨1%，同比跌12.9%，国际原油涨价推高汽柴油成本 [7] - 柴油价格环比涨5.4%，中东局势紧张致原油大涨 [4][7] - 焦炭环比跌10.5%，因焦煤价格下行及钢材需求疲软 [5][7] 黑色金属行业 - 黑色价格指数报76.6点，环比跌2.6%，同比跌11.8%，焦炭、铁矿石成本下跌拖累钢材价格 [7] - 螺纹钢、热轧板卷环比分别跌2.7%、2.4%，煤炭供需失衡为主要驱动因素 [5][7] 矿产行业 - 矿产价格指数报73.6点，环比跌2.6%，同比跌11.9%，梅雨高温天气及资金到位不足抑制建筑业需求 [8] - 水泥、混凝土价格环比分别跌3.4%、1.8% [5][8] 农产品行业 - 农产品价格指数报98.1点，环比微跌0.2%，同比涨2.2%，终端消费进入传统淡季 [7] - 玉米、棉花环比分别涨1.9%、2.6%，豆粕环比跌5.4% [5][7] 重点商品价格异动 - 50种监测商品中17种环比上涨，甲醇（+7.8%）、柴油（+5.4%）、对二甲苯（+5%）涨幅居前 [4] - 焦炭（-10.5%）、天然橡胶（-6.9%）、工业硅（-7.5%）跌幅显著 [5][6][7]