文章核心观点 - 解读并遵循中国“五年规划”政策进行投资，有望获得超额回报，高盛研究部据此推出了“十五五”规划投资组合 [1][3] 中国五年规划的政策效力与历史表现 - 自2001年以来的五个“五年规划”中，中国决策层完成了近90%的量化增长和发展目标 [2] - “十五五”规划（2026-2030年）细节将于明年3月公布，高质量、安全和均衡的增长、科技/创新以及提升人民生活品质是未来几年的首要政策目标 [2] - 自“第十个五年计划”以来，MSCI中国指数和沪深300指数的年均复合总回报率达到8-10%，略低于11%的名义GDP增速 [3] - 基于大语言模型的文本分析显示，根据“五年规划”政策趋势调整投资组合，可获得13%的年化超额回报 [3] 高盛的研究方法与投资框架 - 高盛研究部创建了一系列工具，包括以官方政策声明和新闻报道为中心的文本分析，来理解和分析中国的政策环境 [3] - 公司股票策略团队基于35个GICS三级行业构建了“十五五”股票投资组合，这些行业有望受益于政策支持并在规划中被特别提及 [5] - 该投资组合覆盖行业总市值达13万亿美元，占整个中国股票市场总市值19万亿美元的66% [5] - 投资组合涵盖公司看好的投资主题，包括民企回归、出海、AI题材、反内卷和股东回报 [5] 高盛“十五五”规划投资组合详情 - 投资组合根据增长、估值和质量标准，在21个子行业中筛选出50只中盘股（30只A股和20只海外上市中资股） [8] - 这些股票在过去一年中总体回报率为68%，同期MSCI中国指数回报率为35% [8] - 该组合对应26倍的动态市盈率（处于历史均值水平）和1.0倍的动态PEG（高于均值1.3个标准差） [8] - 市场共识预测该组合未来两年每股盈利年均复合增速将达到30% [8] - 高盛研究部计划在2026年3月“十五五规划”纲要正式发布时更新该投资组合的成分股 [8]

文章核心观点 - 3月18日早盘港股高开，科技成长板块仍为主线，英伟达GTC 2025大会举行China AI Day [1] 市场表现 - 3月18日早盘恒生指数涨1.91%，恒生科技指数涨2.81% [1] - 截至发稿，港股科技ETF（159751）涨3.28%，成交额超5588万元，换手率11.8%，盘中交投活跃 [1] - 港股科技ETF（159751）成分股中，药明康德涨超13%，药明生物涨超7%，药明合联涨超6%，阿里巴巴 - W、快手 - W、哔哩哔哩 - W涨超4% [1] 消息面 - 英伟达GTC 2025大会将举行China AI Day - 云与互联网线上中文专场，于北京时间3月18日上午9：30开始直播 [1] - 专场有字节跳动、火山引擎等多家国内云与互联网企业，将分享大语言模型等领域前沿进展，展示软硬件协同优化提升生产级AI性能和效率的方法 [1] 机构观点 - 中建信投认为外部扰动稳定后春季行情有望继续，科技成长板块仍为主线，中国资产信心重估中期趋势将延续 [2] - 天风证券指出港股持续上行后，恒指市场宽度从低位22.9%升至3月7日高点90.4%，但本轮行情陡峭程度与峰值不及此前三轮，RSI指标也有类似规律，表明市场上涨未达全面共振状态 [2]