新会计准则实施背景与范围 - 财政部2017年颁布修订后的《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》（新金融工具准则），2020年12月修订发布《企业会计准则第25号——保险合同》（新保险合同准则），两者统称新会计准则 [1][2] - 2023年国内外上市保险公司同步开始实施IFRS 9和IFRS 17，其他执行企业会计准则的企业自2026年1月1日起执行并允许提前执行 [4] - 2025年度信息披露报告或上市公司年报中，中国人寿、平安寿险、太保寿险、太平人寿、新华保险等36家公司实施了新金融工具准则和新保险合同准则，此类公司总资产占寿险行业总资产（披露财报的寿险公司数量72家）比值超过90% [4] 新会计准则下寿险公司利润表结构 - 新准则对保险公司利源结构做了更清晰的展示 [3] - 保险服务收入主要来源于保险公司提供保险服务的收益，构成包括合同服务边际的摊销、非金融风险调整的变动、预计当期发生的保险服务费用以及保险获取现金流量的摊销 [9] - 新准则要求保险公司必须分拆保险合同中可明确区分的投资成分和其他非保险服务成分，对于不可分拆的投资成分，其对应金额也不得计入保险服务收入 [9] - 合同服务边际（CSM）是公司因在未来提供保险合同服务而将于未来确认的未赚利润，其计算采用滚动计算方法 [9] - 合同服务边际摊销是指将初始确认的未实现保险服务利润，在保险合同的保障期间内，按照与保险服务提供模式相匹配的方式，逐步确认为各期的保险服务利润 [9] - 非金融风险调整是保险公司为覆盖保险合同相关的非金融不确定性所计提的准备金调整项，目的是确保保险负债计量的充足性与谨慎性 [9] - 保险服务收入=合同服务边际摊销+非金融风险调整+预期赔付及费用+获取费用摊销+短险已赚保费等 [10] - 保险服务费用=赔款及其他相关费用+保险获取现金流量的摊销+亏损部分的确认及转回-已发生赔款负债相关的履约现金流量变动 [10] - 营运偏差=保险服务收入-保险服务费用-合同服务边际摊销，其中非金融风险调整构成营运偏差的主要来源 [11] - 息差收入指负债支持资产部分实际投资收益高于准备金要求回报的差额 [12] - 新准则下的承保财务损益指使用准备金评估利率计算的负债利息成本 [13] - 总投资收益=利息收入+投资收益+公允价值变动损益+投资性房地产租金收入-投资资产的信用减值损失-其他资产减值损失 [15] - 息差收入=利息收入+投资收益+公允价值变动损益+投资性房地产租金收入-信用减值损失-其他资产减值损失-承保财务损益-净资产的投资收益，其中净资产投资收益使用平均净资产与总投资收益率乘积估算 [15] - 营运偏差、息差收入、合同服务边际摊销和净资产的投资收益，构成寿险公司利源的主要因素 [16] 2025年36家寿险公司利源结构总体状况 - 2025年36家寿险公司营业利润规模为5389亿元 [18] - 净资产部分产生的投资收益额约为836亿元，对营业利润的贡献为15.5%，同比提高2.3个百分点 [18] - 2025年寿险行业息差收入为2299亿元，对营业利润的贡献为42.6%，同比提高5.2个百分点，息差收入对利润贡献已连续两年为正 [20] - 保险合同服务边际摊销为2723亿元，对营业利润的贡献为50.5%，同比下降12.4个百分点 [21] - 营运偏差规模为308亿元，对营业利润的贡献为5.7%，同比提高4个百分点 [23] - 再保险成本、税金及附加对营业利润产生的影响分别为-0.6%、-0.6%，其他净收支对营业利润产生的影响为-3.0% [22] - 利息支出、业务及管理费对营业利润产生的影响分别为-5.0%、-5.3% [24] 主要寿险公司利源结构明细 - 中国人寿：净资产投资收益贡献16.6%，息差贡献56.7%，利息支出-2.2%，营运偏差-1.8%，合同服务边际摊销39.9%，再保险成本0.1%，业务及管理费-2.6%，税金及附加-1.1%，其他净收支-5.6%，营业利润1717.5亿元 [27] - 平安寿险：净资产投资收益贡献14.8%，息差贡献30.1%，利息支出-3.3%，营运偏差11.7%，合同服务边际摊销52.3%，再保险成本-0.2%，业务及管理费-3.8%，税金及附加-0.3%，其他净收支-1.3%，营业利润1296.7亿元 [27] - 太保寿险：净资产投资收益贡献12.8%，息差贡献37.2%，利息支出-7.2%，营运偏差7.1%，合同服务边际摊销54.2%，再保险成本-0.9%，业务及管理费-3.4%，税金及附加-0.5%，其他净收支0.6%，营业利润493.1亿元 [27] - 新华保险：净资产投资收益贡献13.0%，息差贡献53.4%，利息支出-10.0%，营运偏差2.9%，合同服务边际摊销46.9%，再保险成本-0.3%，业务及管理费-5.1%，税金及附加-0.2%，其他净收支-0.5%，营业利润352.6亿元 [27] - 泰康人寿：净资产投资收益贡献21.5%，息差贡献20.0%，利息支出-10.6%，营运偏差3.0%，合同服务边际摊销77.8%，再保险成本-0.4%，业务及管理费-1.2%，税金及附加-1.1%，其他净收支-9.0%，营业利润278.6亿元 [27] - 太平人寿：净资产投资收益贡献11.8%，息差贡献33.6%，利息支出-3.4%，营运偏差17.2%，合同服务边际摊销61.1%，再保险成本-2.1%，业务及管理费-7.4%，税金及附加-0.1%，其他净收支-10.7%，营业利润261.0亿元 [27] - 友邦人寿：净资产投资收益贡献16.8%，息差贡献17.0%，利息支出-3.0%，营运偏差7.5%，合同服务边际摊销78.9%，再保险成本-0.3%，业务及管理费-11.5%，税金及附加-0.5%，其他净收支-4.9%，营业利润134.5亿元 [27] - 人保寿险：净资产投资收益贡献21.6%，息差贡献41.4%，利息支出-9.7%，营运偏差-14.4%，合同服务边际摊销74.4%，再保险成本-0.7%，业务及管理费-11.7%，税金及附加-1.3%，其他净收支0.6%，营业利润134.5亿元 [27] - 人保健康：净资产投资收益贡献8.1%，息差贡献12.2%，利息支出-2.8%，营运偏差17.0%，合同服务边际摊销75.4%，再保险成本-7.0%，业务及管理费-3.4%，税金及附加-0.3%，其他净收支0.8%，营业利润101.5亿元 [27] - 中邮人寿：净资产投资收益贡献6.4%，息差贡献61.2%，利息支出-13.3%，营运偏差13.8%，合同服务边际摊销35.9%，再保险成本-0.6%，业务及管理费-2.3%，税金及附加-0.9%，其他净收支-0.1%，营业利润89.8亿元 [27] - 阳光人寿：净资产投资收益贡献23.8%，息差贡献64.5%，利息支出-12.0%，营运偏差5.1%，合同服务边际摊销70.5%，再保险成本-1.9%，业务及管理费-15.9%，税金及附加-0.9%，其他净收支-33.2%，营业利润66.8亿元 [27] - 中信保诚：净资产投资收益贡献13.9%，息差贡献72.1%，利息支出-5.7%，营运偏差-1.9%，合同服务边际摊销34.8%，再保险成本-1.7%，业务及管理费-7.0%，税金及附加-0.1%，其他净收支-4.3%，营业利润56.8亿元 [27] - 工银安盛：净资产投资收益贡献14.3%，息差贡献63.0%，利息支出-9.6%，营运偏差-14.5%，合同服务边际摊销53.9%，再保险成本3.7%，业务及管理费-10.4%，税金及附加0.0%，其他净收支-0.3%，营业利润52.7亿元 [27] - 招商信诺：净资产投资收益贡献14.3%，息差贡献56.0%，利息支出-5.3%，营运偏差7.8%，合同服务边际摊销39.8%，再保险成本-2.1%，业务及管理费-10.1%，税金及附加-0.4%，其他净收支0.0%，营业利润48.0亿元 [27] - 平安养老：净资产投资收益贡献27.9%，息差贡献26.3%，利息支出-1.2%，营运偏差30.7%，合同服务边际摊销2.4%，再保险成本-1.0%，业务及管理费-36.7%，税金及附加-0.4%，其他净收支52.0%，营业利润39.2亿元 [27] - 农银人寿：净资产投资收益贡献6.2%，息差贡献76.9%，利息支出-8.0%，营运偏差2.9%，合同服务边际摊销51.8%，再保险成本-1.4%，业务及管理费-16.3%，税金及附加-0.5%，其他净收支-11.7%，营业利润33.8亿元 [27] - 建信人寿：净资产投资收益贡献6.1%，息差贡献43.1%，利息支出-26.7%，营运偏差90.1%，合同服务边际摊销0.0%，再保险成本17.6%，业务及管理费-22.3%，税金及附加-1.7%，其他净收支-6.1%，营业利润31.5亿元 [27] - 平安健康：净资产投资收益贡献17.0%，息差贡献14.9%，利息支出-1.0%，营运偏差103.5%，合同服务边际摊销7.4%，再保险成本-26.7%，业务及管理费-17.9%，税金及附加-0.1%，其他净收支2.8%，营业利润30.9亿元 [27] - 泰康养老：净资产投资收益贡献16.6%，息差贡献32.0%，利息支出-11.1%，营运偏差2.7%，合同服务边际摊销70.4%，再保险成本-2.6%，业务及管理费-31.0%，税金及附加-0.1%，其他净收支23.1%，营业利润26.5亿元 [27] - 交银人寿：净资产投资收益贡献14.9%，息差贡献52.7%，利息支出-13.3%，营运偏差6.9%，合同服务边际摊销47.3%，再保险成本-1.2%，业务及管理费-7.1%，税金及附加-0.4%，其他净收支0.2%，营业利润24.1亿元 [27] - 中意人寿：净资产投资收益贡献14.6%，息差贡献57.5%，利息支出-22.7%，营运偏差12.1%，合同服务边际摊销66.7%，再保险成本-0.4%，业务及管理费-14.9%，税金及附加-0.4%，其他净收支-12.4%，营业利润15.5亿元 [27] - 同方全球：净资产投资收益贡献21.3%，息差贡献41.6%，利息支出-2.0%，营运偏差3.6%，合同服务边际摊销40.0%，再保险成本0.7%，业务及管理费-4.8%，税金及附加0.0%，其他净收支-0.4%，营业利润14.5亿元 [27] - 陆家嘴国泰：净资产投资收益贡献15.8%，息差贡献62.3%，利息支出0.0%，营运偏差-1.4%，合同服务边际摊销26.3%，再保险成本-0.5%，业务及管理费-2.6%，税金及附加-0.1%，其他净收支0.1%，营业利润14.5亿元 [27] - 中英人寿：净资产投资收益贡献49.6%，息差贡献-16.2%，利息支出-11.5%，营运偏差-1.3%，合同服务边际摊销131.1%，再保险成本-8.0%，业务及管理费-41.7%，税金及附加-1.9%，其他净收支-0.1%，营业利润12.0亿元 [27] - 中银三星：净资产投资收益贡献10.1%，息差贡献5.8%，利息支出-17.0%，营运偏差37.1%，合同服务边际摊销54.3%，再保险成本-4.1%，业务及管理费-17.2%，税金及附加-0.7%，其他净收支31.6%，营业利润11.3亿元 [27] - 东吴人寿：净资产投资收益贡献20.6%，息差贡献74.5%，利息支出-1.0%，营运偏差-13.0%，合同服务边际摊销27.4%，再保险成本1.2%，业务及管理费-9.4%，税金及附加-1.0%，其他净收支0.8%，营业利润9.2亿元 [27] - 太平养老：净资产投资收益贡献21.0%，息差贡献14.5%，利息支出-7.9%，营运偏差-1.1%，合同服务边际摊销34.7%，再保险成本-16.9%，业务及管理费-99.4%，税金及附加-1.5%，其他净收支156.4%，营业利润8.0亿元 [27] - 中荷人寿：净资产投资收益贡献22.8%，息差贡献78.1%，利息支出-3.9%，营运偏差-41.0%，合同服务边际摊销59.3%，再保险成本-0.7%，业务及管理费-15.6%，税金及附加-2.0%，其他净收支3.0%，营业利润7.4亿元 [27] - 财信人寿：净资产投资收益贡献35.9%，息差贡献37.6%，利息支出-14.1%，营运偏差-5.5%，合同服务边际摊销73.9%，再保险成本-0.8%，业务及管理费-30.4%，税金及附加-2.0%，其他净收支5.4%，营业利润6.8亿元 [27] - 复星保德信：净资产投资收益贡献14.1%，息差贡献43.0%，利息支出-5.8%，营运偏差10.8%，合同服务边际摊销52.6%，再保险成本-3.2%，业务及管理费-14.1%，税金及附加-0.2%，其他净收支2.6%，营业利润6.5亿元 [27] - 恒安标准：净资产投资收益贡献49.1%，息差贡献57.3%，利息支出-2.2%，营运偏差-20.9%，合同服务边际摊销74.8%，再保险成本-3.8%，业务及管理费-54.0%，税金及附加-0.5%，其他净收支0.2%，营业利润4.7亿元 [27] - 国富人寿：净资产投资收益贡献8.8%，息差贡献63.7%，利息支出-5.8%，营运偏差-13.6%，合同服务边际摊销66.9%，再保险成本-2.5%，业务及管理费-9.0%，税金及附加-0.1%，其他净收支-8.5%，营业利润3.7亿元 [27] - 太保健康：净资产投资收益贡献50.2%，息差贡献104.5%，利息支出-2.0%，营运偏差-169.0%，合同服务边际摊销97.6%，再保险成本38.1%，业务及管理费-28.5%，税金及附加-0.1%，其他净收支9.2%，营业利润3.2亿元 [27] - 瑞泰人寿：净资产投资收益贡献19.8%，息差贡献93.4%，利息支出-0.1%，营运偏差-33.3%，合同服务边际摊销80.2%，再保险成本-31.0%，业务及管理费-39.2%，税金及附加-1.0%，其他净收支11.2%，营业利润1.1亿元 [27] - 东方嘉富人寿：净资产投资收益贡献102.2%，息差贡献178.6%，利息支出-51.0%，营运偏差-118.7%，合同服务边际摊销133.1%，再保险成本-17.8%，业务及管理费-124.3%，税金及附加-2.4%，其他净收支0.4%，营业利润0.6亿元 [27] - 恒安标准养老：净资产投资收益贡献-157.2%，息差贡献-19.1%，利息支出1.7%，营运偏差58.1%，合同服务边际摊销-31.2%，再保险成本0.0%，业务及管理费248.0%，税金及附加0.0%，其他净收支-0.2%，营业利润-0.1亿元 [27]