政策驱动与行业转型 - 国家能源局发布《关于促进新能源集成融合发展的指导意见》，提出到2030年集成融合发展成为新能源发展重要方式，新能源可靠替代水平和市场竞争力将显著提升[4] - 新能源行业发展模式从此前的“发电”逐步转变为“发电+消纳”并重，更强调新能源与其他能源品种的配合以及电源侧与负荷侧的协调[4] - 政策鼓励拓展新能源非电利用途径，如氢制氨醇等，以降低对电力系统的依赖，增强行业自主发展能力和竞争力[4] 市场表现与行业景气度 - 新能源指数自今年4月初以来至11月14日反弹超过55%，一批重仓新能源的基金产品业绩显著回升[3][7] - 行业表现强劲得益于“需求超预期+供给收缩”，国内海风、全球风电与储能市场发展速度超预期，同时光伏产业链进入“反内卷”过程，锂电材料链条供需结构趋于平衡[7] - 储能电站经济性拐点显现，部分产业链环节迎来盈利与景气度双回升，10至11月国内储能电芯产量屡创新高，预示国内储能市场将迎来良好增长[5][7] 细分领域投资机会 - 重点关注储能建设带来的投资机会，新能源配储比例有望上升，包括储能电池、储能集成商环节，以及绿色氢氨醇等绿电消纳解决方案相关产业链[3][5][8] - 光伏主材环节受益于行业“反内卷”，出现一定程度的困境反转，推动板块逐步走出底部[7][8] - 具备全球竞争力的细分领域存在机会，包括电网设备出海、风电设备出海以及锂电产业新周期[3][8] 中长期行业前景 - 中长期来看，新能源行业仍具有较好的投资价值，尤其是具备技术壁垒、成本优势及全球竞争力的优质企业[3][6][7] - 从单位盈利水平的历史分位和企业资本开支回报率观察，新能源大部分环节目前处于较低水平，中期有望回归合理盈利水平，带来相关公司投资机会[7]