[Table_IndustryAndDate] 证券研究报告 | 投资策略周报 | 电力设备 | 2026/06/07 新能源和电力设备行业周报 风电招采加快，光储积极创新，锂电扩大全球份额 [Table_Summary] 风电：招标储备充足支撑装机上行，全年风电装机景气确定性强。1-5 月近 70GW 央国企集采订单将 在 2026-2027 年逐步交付落地，叠加三北沙戈荒大基地、沿海海风基地持续推进，全年国内新增装 机有望维持高位。竞争格局继续向头部集中，龙头整机盈利逐步修复，当前前五整机商获取七成央国 企订单，后续业主集采偏好稳定，头部厂商份额有望进一步抬升；陆风裸机价格企稳抬升，叠加机型 大型化降本，龙头整机企业盈利进入修复周期。技术+出海双轮驱动成长，风机大型化与全球化并行， 陆风主力机型稳固 6-7MW、海风持续向 15MW+迭代，国内整机依托产业链成本优势加速出海，海 外订单增厚龙头业绩弹性。 光储：2026 年 SNEC 展呈现布局太空光伏、家电企业跨界和 AI 渗透三大特征。一是风、光、储的龙 头企业呈现交叉融合趋势，并且多家光伏企业联手商业航天企业入局太空光伏领域；二是其他领域企 业集体跨 ...

报告投资评级 - 行业评级：增持（维持）[4] 报告核心观点 - 报告核心观点围绕电力设备与新能源行业，重点关注锂电、储能、电网设备、光伏、风电等细分领域的最新动态与投资机会 [6] - 报告认为钠离子电池储能正进入规模化应用阶段，欧洲海风板块存在价值重估机会，光伏行业竞争格局正从制造能力比拼转向综合能力竞争 [12][27][34] 锂电板块总结 - **行业指数表现**：本周申万电池指数下跌5.27%，跑输沪深300指数3.73个百分点，但锂电板块涨幅在所有行业中排名靠前 [10] - **核心标的涨跌**：本周核心标的中，贝特瑞上涨5.4%，振华新材上涨4.9%，容百科技上涨4.7% [10][11] - **钠电产业化提速**：宁德时代国内储能解决方案CTO表示，公司钠电储能系统将于全年实现GWh级出货，公司钠离子专用产线已建成投产 [12] - **产业协同加强**：宁德时代与海博思创签署了为期3年、总量高达60GWh的钠离子电池合作协议 [12] - **政策与行业活动**：工信部新闻宣传中心举办了钠电池储能调研交流活动，宁德时代、容百科技、海博思创等企业参与 [13] - **欧洲电动车销量**：4月欧洲9国新能源汽车销量28.89万辆，同比增长36%，环比下降29%，新能源汽车渗透率为32.9% [14] - **国内电动车销量**：2026年5月，主要车企（除小米）新能源车合计销量为647,561辆，同比增长14%，环比增长14% [16] - **比亚迪销量**：2026年5月比亚迪新能源车销量383,453辆，同比增长2%，环比增长19% [16] 储能板块总结 - **地方政策出台**：山西省印发《新型储能高质量发展实施方案》，提出到2027年，全省新型储能装机规模达到800万千瓦以上，带动直接投资超100亿元 [6][17] 电网设备板块总结 - **国家规划发布**：国务院印发《城市更新"十五五"规划》，推动高耗能公共建筑改造升级，鼓励采用合同能源管理等市场化节能服务 [6][18] 光伏板块总结 - **产业链价格跟踪**： - 硅料：多晶硅致密料价格35.0元/kg，颗粒硅34.5元/kg，环比持平，6月产量预计提升至9.0–9.1万吨 [19] - 硅片：210RN均价1.00元/片，210N均价1.20元/片，环比持平 [19] - 电池片：TOPCon182电池片均价0.325元/W，环比下降1.52%；TOPCon210电池片均价0.330元/W，环比下降1.49% [24] - 组件：TOPCon双玻182组件均价0.744元/W，HJT双玻210组件均价0.75元/W，环比持平 [24] - 光伏玻璃：3.2镀膜玻璃均价15元/平方米，2.0镀膜玻璃均价8元/平方米，环比持平 [23] - EVA胶膜：透明EVA胶膜（420g规格）/白色EVA胶膜（460g规格）/POE胶膜（460g规格）本周均价分别为6.62/7.12/10.58元/平方米，环比分别下降7.41%/6.93%/1.12% [25] - **行业展会观察**：SNEC展会显示行业结构分化，储能展馆热度高，产业边界加速消融，竞争转向渠道、系统集成和电力交易能力的综合竞争 [27] - **电力市场建设**：宁夏首次实现向广东、福建跨电网经营区外送绿电，交易规模超2亿千瓦时，推动新能源跨区消纳走向市场化配置 [28] 风电板块总结 - **国内项目进展**： - 审批：福建福州长乐外海风电500千伏送出工程获核准批复 [29] - 招标：江苏国信大丰H19海上风电项目（253MW）启动风机招标；河北金风科技秦皇岛50万千瓦海上风电项目EPC总承包中标金额41.55亿元，对应单价8310元/kW [30] - 中标：上海电气分别中标大唐江苏东台H5（400MW）和大唐江苏滨海南区H4-1（200MW）海风项目，中标单价均为3100元/kW [30] - 施工：广东阳江帆石二100万千瓦海上风电项目首台18MW风机完成吊装；全球单机容量最大的17兆瓦直驱型漂浮式海上风电机组"睿风号"示范工程在广东阳江启动 [31] - **海外项目动态**： - 英国：JERA Nex BP和EnBW提交Morven North和Morven South（2.9GW）海上风电项目许可申请；苏格兰Inch Cape项目54根单桩基础安装完毕；JDR Cable Systems新电缆制造厂投入运营 [32] - 荷兰：Hollandse Kust West VI海上风电场首台风机完成安装 [33] - 波兰：波罗的海Windanker海上风电场完成阵列海缆铺设 [34] - **地方规划**：辽宁"十五五"海洋经济发展规划征求意见稿提出，重点推进大连200万千瓦、丹东350万千瓦、营口70万千瓦、葫芦岛80万千瓦海上风电项目，并加快推动国管场址610万千瓦项目 [34] - **公司动态**：大金重工在香港交易所挂牌上市，募资总额超66亿港元，其中55%将投向深远海风电技术迭代与浮式基础研发 [34] - **贸易争端**：金风科技就欧盟委员会的外国补贴条例调查向欧盟普通法院提起诉讼，要求撤销过度信息索取令 [34][35] - **行业数据**： - 装机量：2026年1-4月国内风电累计新增装机21.3GW，同比增长6.5%；其中4月装机5.5GW，同比增长2.8% [39] - 招标量：2026年初至今，国内陆上风电机组招标26.5GW，海上风电机组招标1.5GW [39] - 中标价格：2026年4月，陆风机组含塔筒加权中标均价为2328元/kW，不含塔筒为1731元/kW；2026年6月，海风机组含塔筒中标均价为3022元/kW [40] - **原材料价格**：截至6月6日，中厚板均价3653元/吨，环比上周下降0.2%；铸造生铁均价3036元/吨，环比上周下降0.7%；环氧树脂均价20500元/吨，环比上周持平 [43] 投资建议总结 - **锂电**：建议关注电池公司宁德时代、安孚科技、鹏辉能源、亿纬锂能；材料公司龙蟠科技、海科新源、石大胜华、佛塑科技、天赐材料；看好钠电和固态电池主题行情，建议关注钠电相关公司维科技术、万顺新材、鼎胜新材、普利特，以及固态电池相关公司厦钨新能、宏工科技、纳克诺尔、国轩高科、星源材质、容百科技 [6][50] - **储能**：大储板块建议关注海博思创、阳光电源、阿特斯、上能电气、盛弘股份、禾望电气、正泰电源、科华数据；户储板块建议关注德业股份、固德威、艾罗能源、锦浪科技 [6][50] - **电力设备**：建议关注特高压标的许继电气、平高电气、中国西电、国电南瑞；电力设备出口标的海兴电力、三星医疗、思源电气、华明装备 [6][50] - **光伏**：建议关注北美地面及太空光伏核心卡位龙头，包括设备环节的迈为股份、拉普拉斯、奥特维、高测股份、双良股份、ST京机；辅材环节的永臻股份、德邦科技、亚玛顿、泽润科技、聚和材料、帝科股份；制造环节的晶科能源、东方日升、华民股份；同时关注商业航天产业链的钧达股份、电科蓝天、明阳智能 [6][50] - **风电**：核心关注欧洲风机零部件弹性大的振江股份；以及其他欧洲敞口大的公司，包括塔筒环节的大金重工、海力风电、天顺风能；海缆环节的东方电缆；风机环节的金风科技、运达股份、明阳智能；其他环节的金雷股份、德力佳 [6][50] - **氢氨醇**：建议重点关注中国天楹、嘉泽新能、电投绿能、中集安瑞科、佛燃能源、金风科技等 [6][50]

子行业周度核心观点 整体观点：本周一篇彭博社文章引发市场对欧盟或将启动对华"贸易战"的强烈恐慌，并在市场本就整体偏弱势、科 技板块持续"抽水"的背景下，造成风电、光储、电力设备等细分板块中对欧出口敞口较大企业的明显下跌。考虑到 欧盟各国之间的产业结构、与中国的经贸关系、利益重点等均存在巨大差异（与美国作为特朗普执政的单一政体完全 不同），想要形成意见一致的对华贸易壁垒本就非常困难；其次，欧盟近期提出要加强自主 AI 基础设施建设，对低成 本清洁能源的诉求令其仍高度依赖中国供应链；再考虑我国同样拥有充分的反制手段、对欧大敞口企业亦积极多元化 开展欧洲本土化布局；我们认为这是一波以此为由的下跌是较明显的"错杀"，建议把握优质标的抄底机会：大金重 工、阳光电源、思源电气等。此外，继续重点推荐：1）锂电与材料：旺季临近量价齐升可期、半年报预计普遍靓丽； 2）SO 风电：德国"负补贴"海风项目重回谈判桌上，看好后续政策端积极催化落地强化 beta 确定性；大金重工正式完成 港股上市，海外基地加速落地无惧潜在贸易摩擦，再次重申底部重点推荐。 氢能与燃料电池：电力缺口催生刚性替代，SO 数据中心场景为产业链提供了明确的成长 ...

子行业周度核心观点 整体观点：本周一篇彭博社文章引发市场对欧盟或将启动对华"贸易战"的强烈恐慌，并在市场本就整体偏弱势、科 技板块持续"抽水"的背景下，造成风电、光储、电力设备等细分板块中对欧出口敞口较大企业的明显下跌。考虑到 欧盟各国之间的产业结构、与中国的经贸关系、利益重点等均存在巨大差异（与美国作为特朗普执政的单一政体完全 不同），想要形成意见一致的对华贸易壁垒本就非常困难；其次，欧盟近期提出要加强自主 AI 基础设施建设，对低成 本清洁能源的诉求令其仍高度依赖中国供应链；再考虑我国同样拥有充分的反制手段、对欧大敞口企业亦积极多元化 开展欧洲本土化布局；我们认为这是一波以此为由的下跌是较明显的"错杀"，建议把握优质标的抄底机会：大金重 工、阳光电源、思源电气等。此外，继续重点推荐：1）锂电与材料：旺季临近量价齐升可期、半年报预计普遍靓丽； 2）SOFC 产业链：新晋 AI 数据中心电源新标配；3）工控：5 月订单继续高增、先进制造下游动能维持强势。 风电：德国"负补贴"海风项目重回谈判桌上，看好后续政策端积极催化落地强化 beta 确定性；大金重工正式完成 港股上市，海外基地加速落地无惧潜在贸易摩擦，再 ...

行业活动预告 - 2026年6月16日至18日将在上海举办“2026第三届AEPT固态电池产业峰会暨起点固态电池技术论坛”及“2026储能产业峰会暨起点储能技术论坛”，活动主题为“突破固态边界 赋能储能未来” [1] - 活动由上海前沿新能源电源技术研究院、上海交通大学化学化工学院等机构主办，并有钹鑫科技、广东茹天机械设备科技有限公司等多家企业协办与赞助 [1][11] 中化国际退出锂电业务 - 中化国际控股子公司宁夏中化锂电池材料有限公司已完成破产重整，并于2026年6月3日更名为宁夏海创新能源材料有限公司，标志着中化国际彻底退出该业务 [2][4] - 重整过程历时近两年，最终由绍兴海蓝新材料有限公司100%全资控股接盘 [4] 宁夏锂电经营与财务状况 - 公司核心业务为锂电正极材料研发与生产，产品包括5系、6系、8系及NCA等三元正极产品，但自投产以来持续亏损 [4] - 2024年公司营业收入为1.55亿元，净亏损高达5.25亿元，资产总额2.78亿元，负债总额3.01亿元，已资不抵债 [5] - 2025年上半年营收8813.65万元，净亏损2158.12万元，资产缩水至2.44亿元，负债攀升至2.88亿元 [5] 接盘方背景与行业影响 - 接盘方绍兴海蓝新材料有限公司成立于2026年2月，注册资本4400万元，由浙江海创锂电科技有限公司全资持股，后者在锂电池三元正极材料领域经验深厚 [5] - 此次央企退出是行业产能过剩、竞争白热化背景下市场洗牌的体现，行业粗放扩张时代结束，未来将向专业化、精细化、规模化发展，资源向优质头部企业集中 [6]