行情变化： 1月20日，ICC电池级碳酸锂（99.5%）现货结算指导价格为 153500 元 /吨 ，较上一工作日 上涨 3000 元 ，点价成交有所增多；电池级氢氧化锂（ 56.5%粗颗粒）结算指导价格为 142000 元 /吨 ，较上一工 上涨 4000 元 。 期货方面， 受江西部分矿山可能停产消息影响，午后碳酸锂期货再度大涨，部分合约涨停，主力合约 价格收盘 160500 元 /吨 ，较上一工作日 上涨 13240 元 ，持仓量有所增长。 ICC锂电结算指导价： | 品名 | 1月19日 | 1月20日 | 环比上涨 上月均价 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 锂精矿 | 2030 | 2030 | | 1249 | | (6.0%) | | | | | | 电池级碳酸锂 (99.5%/辉石) | 15. 05 | 15. 35 | 0. 3 | 10. 2 | | 氢氧化锂 (56.5%粗颗粒) | 13.8 | 14. 2 | 0. 4 | 8. 58 | | 磷酸铁锂 (动力型) | 5.23 | 5.28 | 0. 05 | 4. 05 | | 三元材 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年开年市场情绪升温行情上涨，但追涨风险收益比可能不高，主题投资热度高，极热题材资金有望向其他主题板块转移 [1][7] - 科技主线内部或向半导体算力、机器人等板块分流，锂电、有色、电网、化工、创新药是行情重要补充 [2][22] - 从规模、费率、跟踪误差等因素筛选出各象限部分主题合适的ETF产品 [22] 根据相关目录分别进行总结 哪些主题ETF有望成为资金回流的方向 - 2026年开年市场上涨，宽基ETF大规模赎回成交，热门题材多标的停牌核查，主题指数ETF近五日累计资金净流入超422.54亿元，而宽基指数ETF大幅净流出 [1][7][8] - 从补涨角度统计主题指数涨幅和价格分位数，科技行业涨幅居前，传统周期价值板块涨幅落后，新能源等板块有补涨空间，部分行业估值较低 [8] - 以主题指数涨跌幅和拥挤度分象限分析，第一象限高涨幅高拥挤的有色、AI等值得重视；第二象限高涨幅低拥挤的半导体设备、锂电等值得关注；第三象限低涨幅低拥挤的创新药、化工、游戏等补涨潜力大；第四象限低涨幅高拥挤的机器人、电网设备等受青睐 [2][17][21] - 筛选出各象限部分主题规模较大、费率相对较低且跟踪误差较小的ETF产品 [22]

关注公众号，点击公众号主页右上角" ··· "，设置星标 "⭐" ，关注 鑫椤锂电 资讯~ 为了精准把握锂电产业链的动态脉搏，满足产业链上下游企业对于全面、深入产业洞察的需求，自2022年 起，我司便开启了中国锂电产业链分布图的制作工作。该分布图一经推出就广受业内好评，一时之间，这 份分布图成为了业界竞相追逐的"稀缺资源"，洛阳纸贵，一图难求，彰显了其在行业内的独特价值与深远 影响。 NO. 1 锂电产业链分布图概览 从覆盖行业角度，本分布图细致入微地描绘了全球锂电产业从原材料、四大主材、电池制造到终端应用的 全链条生态，具体涉及以下关键企业： 原材料供应： 包括碳酸锂、磷酸铁锂、六氟磷酸锂、磷酸铁、钴酸锂、锰酸锂、氢氧化锂等关键金属资源 的企业，以及石墨、电解液溶剂等基础化工原料的生产企业。 正极/负极材料： 专注于电池正负极材料的研发、生产与供应企业。除了传统的、已经在市场大规模应用 的正负极材料，此次分布图还会增加部分前沿材料的领军企业。 隔膜与电解液： 生产电池内部的关键组件——隔膜与电解液，确保电池的安全、高效运行。 电池制造： 涵盖圆柱形、方形、软包等多种类型锂离子电池的设计、生产与组装企业。 电 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货 2605 跌 3.83%至 147260 元/吨 ，电池级碳酸锂平均价、工业级碳酸锂平均价、电池级氢氧化锂（粗颗粒）分别下跌 7000 元/吨、7000 元/吨、5000 元/吨 ，仓单库存增加 240 吨至 27698 吨 [3] - 供给端周度产量环比增加 115 吨至 22535 吨 ，2026 年 1 月碳酸锂产量预计环比下降 1.2%至 97970 吨 ；需求端 2026 年 1 月三元材料、磷酸铁锂、三元动力、铁锂动力产量预计环比下降 ，铁锂储能预计环比增加 ；库存端周度碳酸锂社会库存环比增加 337 吨至 109942 吨 [3] - 资金扰动下近期碳酸锂价格大幅回调 ，若基差不能持续偏强 ，可能带来现货期货价格螺旋下跌 ，需求无明确负反馈时以逢低做多为主 ，需警惕市场波动率放大和持仓扰动 ，关注供给端扰动及右侧机会 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 期货主力合约收盘价较前一日涨 1280 元/吨 ，连续合约收盘价较前一日跌 4440 元/吨 [5] - 锂矿中锂辉石精矿、锂云母、磷锂铝石等价格较前一日均下跌 [5] - 碳酸锂、氢氧化锂、六氟磷酸锂等价格较前一日大多下跌 ，部分价差有变动 [5] - 前驱体和正极材料中部分产品价格较前一日有涨跌 ，部分产品价格不变 [5] - 电芯和电池中部分产品价格较前一日有涨跌 ，部分产品价格不变 [5] 图表分析 矿石价格 - 展示锂辉石精矿(6%,CIF)、锂云母（1.5%-2.0%）、锂云母（2.0%-2.5%）、磷锂铝石（6%-7%）等矿石价格随时间变化图表 [6][9] 锂及锂盐价格 - 展示金属锂、电池级碳酸锂平均价、工业级碳酸锂平均价、电池级氢氧化锂、工业级氢氧化锂、六氟磷酸锂等价格随时间变化图表 [12][14][17] 价差 - 展示电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差、电碳 - 工碳、CIF 中日韩电氢 - 电氢、电碳 - 电碳 CIF 中日韩、基差等随时间变化图表 [19][20][21] 前驱体&正极材料 - 展示三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂等价格随时间变化图表 [25][27][30] 锂电池价格 - 展示 523 方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池等价格随时间变化图表 [32][36] 库存 - 展示下游库存、冶炼厂库存、其他环节库存随时间变化图表 [38][40] 生产成本 - 展示碳酸锂不同生产方式的生产利润随时间变化图表 [43][44]

每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：按目前市场价10万/吨价格和产量3万吨计算，预计2026 年锂矿业务将占到公司约50%的营收。能这么预测吗？请问贵公司2025年截止3季度的锂矿业务净利率 和毛利率差距大的原因是什么？是否是摊销了前期成本所致？ 川能动力（000155.SZ）1月20日在投资者互动平台表示，公司锂电业务包括锂精矿采选和锂盐制造，其 中锂精矿产能为18万吨/年，锂盐产能为4.5万吨/年，公司锂电业务收入包括锂精矿销售收入和锂盐销售 收入，具体经营数据请以公司披露的定期报告为准。公司严格按照《企业会计准则》及其应用指南、准 则解释等规定进行账务处理，不存在将前期成本费用在本期确认的情形。 （文章来源：每日经济新闻） ...

政策调整核心内容 - 财政部与税务总局公告 自2026年4月1日起取消光伏、锂电池（六氟磷酸锂、钴酸锂、三元正极材料等）产品增值税出口退税 锂电池成品分阶段取消退税 计划于2027年1月1日起全部取消 [1] - 政策调整后 相关产品出口成本将显著提升 企业利润承压 [1] - 磷酸铁锂相关材料未在本次调整范围内 因其税则号属于无机化学品 长期执行零出口退税率 [2] 行业背景与现状 - 中国光伏产业产能占全球80%至90% 产量与装机量连续10余年全球第一 [1] - 截至2024年底 光伏主产业链各环节产能突破1200吉瓦 但2025年全球需求仅约580吉瓦 产能扩张失序 [1] - 锂电池领域存在骗税案件 例如有企业骗取出口退税款1.49亿元 [1] - 2025年中国六氟磷酸锂产量约24.9万吨 出口约1.8万吨 出口占比约7% 同年三氯乙烯产量预计约26万吨 出口约4.0万吨 出口占比约15% [2] 政策影响与行业展望 - 取消退税被视为精准施策 因中国光伏与电池产业全球竞争力强 已无需依赖退税补贴 [2] - 政策旨在缓解贸易摩擦 引导企业技术改造与产品创新 推动行业从“低价竞争”向“价值竞争”迈进 [2] - 政策将促进行业集中度提升 淘汰落后产能 技术领先、成本控制能力强、全球化布局完善的头部企业中长期可能受益 [3] - 出口退税政策出台将加剧上下游博弈 有望推动部分材料价格上涨 自去年12月以来 除负极和隔膜外 其余主材价格呈明显上涨态势 [3] 企业应对与动态 - 相关企业预计将抓紧在2026年4月1日前抢先报关 以享受最后的退税优惠 [1] - 隆基绿能光伏业务来自海外的收入超过120亿元 占整体收入比例约4成 [3] - 天赐材料计划于2026年3月1日起对年产15万吨液体六氟磷酸锂产线进行停产检修 预计20天至30天 同时变更投资项目 取消年产10万吨电池拆解回收项目建设 变更后总投资不超过6亿元 [3]

纪要涉及的行业或公司 * 锂电行业 固态电池 [1][4] * 储能行业 包括户用储能 [2][3][6][7] * AIDC（辅助数据中心电源）行业 [8] * 光伏行业 [10] * 风电行业 [10][12] * 电网设备行业 [11] * 提及的上市公司包括：厦钨新能、海亮股份、英联股份、先导智能、荣旗科技、纳科诺尔、阳光电源、阿特斯、海博思创、通润装备、德业股份、固德威、艾罗能源、锦浪科技、科士达、金盘科技、伊戈尔、科华数据、开山股份、迈为股份、捷佳伟创、双良节能、东方日升、钧达股份、大金重工、海力风电、天顺风能、东方电缆、中天科技、平高电气、许继电气、中国西电、特变电工、大连电瓷、思源电气 [1][2][3][5][6][7][8][10][11] 核心观点和论据 * **锂电**：固态电池近期催化不断，工信部将其置于“十五五”智能网联新能源汽车产业的重要位置 [1][4] * **储能**：建议关注全国容量电价补贴进展 [2][6] * **AIDC**：科士达发布2025年业绩预告，预计归母净利润6.0-6.6亿元，同比增长52%-67%，持续看好北美缺电趋势下AIDC出海弹性 [8] * **光伏**：北美驱动光伏产业链设备需求 英国AR7（可再生能源拍卖）结果超预期 [10] * **电网设备**：国网“十五五”4万亿投资超预期 [11] * **风险提示**：行业需求不及预期，产业价格不及预期，行业供给侧改革不及预期 [11] 其他重要内容 * **AIDC相关**：数据中心需求带动美国地热需求量价齐升 [9] * **关注标的**：纪要中列出了多个细分领域的具体关注公司名单 [1][2][3][5][6][7][8][9][10][11]

纪要涉及的行业或公司 * 行业：宏观经济、货币政策、资本市场、人工智能(AI)产业、光通信、锂电、人形机器人、视频编辑、法律、金融、健康、保险、互联网、数据中心、芯片、周期板块、消费板块[1][2][3][12][15][16][18][21][23][26][31] * 公司：未提及具体上市公司名称，但提及美股头部七家公司、港股互联网巨头、以及AI领域的模型公司（如Deepseek）和海外厂商（如Provisible、Gartner、SimilarWeb、谷歌）[18][21][26] 核心观点和论据 宏观市场与政策展望 * **市场节奏与投资窗口**：2026年上半年是投资窗口期，市场下行空间有限，需把握时机[2][3]；监管强调稳市机制，防止大起大落，未来1-2个月市场可能走得相对平稳[3] * **货币政策基调**：2026年货币政策态度为适度宽松，更重视结构性支持而非总量调整[2][7]；央行采取结构性降息（将结构性货币政策工具利率调降0.25个百分点至1.25%）和增量措施（总额约1.9万亿）以助力经济企稳，确保“开门红”[4][6] * **经济与信贷状况**：高频数据显示2026年一季度数据普遍低于去年同期，信贷投放或难实现“开门红”，能达到“开门稳”已属不错[2][9]；12月份企业贷款同比多增5,800亿，但居民贷款少增[9] * **股市与基本面背离**：由于前置性宽松政策及资金流向资本市场，股市与基本面背离现象持续存在[2][10]；投资者倾向配置股票而非楼市，且大批存款到期将重新回升M1水平[10] 投资策略与方向 * **总体策略**：投资需关注盈利层面的重要性，配置上注意新兴和传统行业的温差[3]；主要方向为在成长领域精挑细选、寻找出海机会、结合周期拐点选择行业[3] * **短期推荐方向**：短期内重点推荐光通信、锂电、人形机器人作为投资方向[2][3] * **板块配置观点**： * **周期板块**：一季度值得重点关注，包括美国财政货币潜在发力、地缘局势带来的战略金属溢价预期，以及PPI进一步走高的窗口[31] * **消费板块**：缺乏基本面支撑，更适合自下而上挑选护城河深的个股，难以做整体大板块配置[31][32] * **分红侧板块**：主要用于组合波动对冲[32] * **最终配置逻辑**：应跟随信用扩张的方向（如AI投资、基建、财政），避开信用收缩的领域（如传统地产和消费）；结构选择（如A股或港股的具体结构）应先于市场选择[29] AI产业发展与投资 * **产业重要性**：AI对全球经济影响显著，例如美国2025年投入1万亿美元用于科技硬件投资，贡献了其GDP的三分之一[18]；在股市中，美股头部七家公司占标普500指数84%涨幅中的45个百分点，港股AI相关股票贡献了恒指表现的40%[18] * **渗透与增长**：AI渗透率在专业服务领域（如法律、金融、健康、保险）快速提升[2][12]；AI搜索能带来流量增量，预计到2026年底，25%的流量将来自AI搜索[13]；使用AI模式的用户平均使用时长从9分钟提升到21分钟[13] * **技术发展**：超长视频理解与推理技术取得突破（如AutoEdit、AutoVlog），推动底层算力及存储需求增长[15]；视频编辑市场空间预计从70亿美金增长至200亿美金[16] * **泡沫与阶段判断**：AI投资目前预期走得较快，但尚未达到泡沫程度；在需求侧相当于1996~1997年，投资侧相当于1997~1998年，资本市场更类似于1998~1999年[19][20] * **投资机会分布**： * **基础层**（数据中心硬件、芯片）：多集中于A股和美股，盈利预期高但估值偏高[26] * **技术层**（模型）：头部公司主要集中于美股和港股[26] * **应用层**（传媒等垂类）：公司均匀分布于A股与港股[26] 中美AI产业对比 * **产业格局差异**： * **算力基建**：美国有先发优势，数据中心数量多但效率偏低；中国发电量是美国两倍，能快速追赶[2][21] * **芯片**：中美体系分化，中国需加强自主可控，在推理芯片上有突破，但先进制程需补足[21] * **模型**：中国开源模型（如2025年Deepseek）在评分和下载量上超过美国[21] * **人才与专利**：中国工程师红利及优质理工科毕业生基础增强，专利数量超过美国[21] * **投资差异**： * **规模与占比**：考虑支持数据中心的基础设施，美国AI投资规模约1.4万亿美元，占GDP比例接近4.6%；中国算力规模提升比例更多，占GDP比例约为5%至6%[22] * **短期效果**：美国商业化路径更强，信息技术行业贡献占其GDP的30%，中国仅为10%[22] * **资金来源**：美国主要由私人部门主导（约5,000多亿），政府直接投资仅110亿；中国私人部门投资规模约为美国的六分之一，但政府主导的投资规模是美国的7至8倍[22] * **资金投向**：美国龙头公司88%投资用于基础层（其中83%用于数据中心，5%用于芯片），12%用于技术层（模型）；中国也以基础层为主（近80%），但在芯片投入更多，技术层（模型）投入达20%[23] * **差异启示**：美国更关注短期商业回报，中国通过长期战略性耐心资本忍受短期回报不足，可能更快实现瓶颈突破但也可能导致商业化动力不足[24]；美国需补足高能效数据中心和能源设备短板，中国需补足芯片和模型短板[24] 其他重要内容 * **市场表现差异**：A股开年表现强劲，结构涨幅及市场活跃度优于港股；港股自2025年10月以来明显落后，需从景气结构、特色结构（如互联网、新消费）等方面实现追赶[25] * **港股潜在亮点**：未来亮点可能包括互联网模型类和AI应用类公司重新引发关注，以及美联储新主席可能提供新的宽松预期[27][28] * **AI舆情问题**：到2026年底，26%的流量预计将来自AI搜索，AI传播谣言和幻觉带来的舆情问题亟待解决[14] * **催化因素**：2026年模型和应用方面会有显著变化，包括春节期间品牌赞助、新模型发布等催化因素；监管将打击伪科技概念[17]

川能动力回复：您好！财政部、税务总局公告2026年第2号主要涉及调整电池产品出口退税。公司锂电 业务主要为锂精矿采选和锂盐制造，预计不会对公司造成直接影响。但公司锂电业务属于锂电产业链上 游，受下游需求传导、价格波动与行业变化等间接影响。感谢您的关注！ 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 证券之星消息，川能动力(000155)01月19日在投资者关系平台上答复投资者关心的问题。 投资者提问：关于调整光伏等产品出口退税政策的公告财政部 税务总局公告 2026年第2号对公司业务乃 至2026年业绩是否造成不利影响？ ...

公司业务展望 - 公司预计在目前市场条件下，其锂电业务将在2026年比同期有较大幅度提升 [1] 行业与市场背景 - 锂矿锂盐的产能正在逐步释放 [1]