证券研究报告·行业深度报告·电力设备 电力设备行业深度报告 26Q1 基金持仓深度：电新重仓 Q1 总体下降， 电动车、光伏、储能、工控板块均下降，风 电、电网板块上升 ——基于 13680 支基金 2026 年一季报的前十大持仓的定量分析 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 新能源汽车：总体持仓下降，上游锂矿&整车&充电桩&新技术上升， 中游&核心零部件持仓下降 新能源汽车板块 2026Q1 持仓占总市值比重为 4.39%，环比下降 0.18pct。 2025Q1-2026Q1 持仓比例分别为 5.20%、4.15%、5.28%、4.57%、4.39%。1） 上游锂矿 2026Q1 整体持仓上升 0.73pct 至 5.52%；2）中游持仓整体下降 0.91pct 至 6.60%，正极、负极、隔膜、六氟磷酸锂及电解液、添加剂、铝箔、铜箔持 仓上升，电池、结构件持仓下降；3）整车、充电桩 2026Q1 持仓上升，核心零 部件持仓下降；4）新技术板块 2026Q1 下降 0.23pct 至 1.57%，钠电池持仓下 降，复合集流体持仓上涨。 ◼ 新能源：光伏下降， ...

量新动态及原因 上周初仅内생"预期再度强化，市场增绩有所退振，带动各强强劲化祖回升。不过在上榜演产预期及盘面高升水压力下，多强强价格先张后联。根据万得数据，今日多强建主力合约联伍了980 盘至30020元吨。一方面,价格回升后上游复产预期及塞保压力险之强化;另一方面,前期各晶硅期则基美浪速度弱,市场期现奢利活跃,对盘面形成一定压制 基本面临况 2026年4月27日 H be 限公司 omnany I imited 预期与现实博弈,多晶硅冲高回落 中信期货研究所 有色与新材料团队 多易结基本面仍偏弱。供应端，但多数据的企业维持减产，不过随着盘面价相回升及车水期施后，供应存在边际团升预路。一方面，前期能增强器能够都发展产规划节点；另一方面，中水 期架临带动火电成本下行，重知建面价格回升，或增强企业费产动力。根据连业分会消息。部分一线大厂4月检铜时间路有延后，4月国内多强结产量预购小幅上炒，需求端，国家税期同数据，3 日显内光伏新博娱新|8.91GW，1-3月薪计4.39GW，同比-30.7%，整体装机节申编量；同时出口退院窗口关闭后，海外需求价股起回售，带动年月延出、电池及经济技产环比下滑，不过，治德 影歌剧。 ...

晓程科技业务进展 - FGM选厂建设已进入收尾阶段，预计2025年底完成，后续收尾及调试工作将在2026年一季度持续推进 [2] - 公司光伏电站业务具备从建设、并网、运营到回款的全环节管理能力 [2] - 公司当前各项重点项目均按计划高效推进 [2]

以下文章来源于侃见财经 ，作者侃见财经 这位出生于浙江台州的光伏富豪，正试图带领晶科科技从传统光伏电站运营商向绿色算力服务商转型，但其"算电协同"的 宏大叙事背后，潜藏着巨大财务压力、跨界难题与战略隐患。 看见不一样的财经！ 晶科科技发布的一则公告在业内引发震动。 来源： 侃见财经 近日，晶科科技发布的一则公告在业内引发震动。晶科科技宣布，公司与中卫市签署《投资协议》，就宁夏中卫1GW算力 中心项目达成合作意向，项目计划总投资约245亿元。 公告发布后，晶科科技股价大幅飙涨，强势斩获涨停板。随后，上交所火速下发监管工作函，要求公司就项目合理性、资金 来源、风险控制等问题作出解释。 对此，晶科科技董事长李仙德亲自签发一份长达19页的监管回复函，为其算力转型战略作出回应。 侃见财经 . 这里插播一条课程资讯： 报名 「 黑马·美国游学 」， 7月26日-8月1日， 我们将带着 30 名 同学，开启 7天硅谷·洛杉矶 高阶交流。 直面 谷歌、英伟达、Meta、TikTok 等全球核心玩家，对话斯坦福学术大咖、硅谷顶级投资人与出海顶尖操盘手 ， 打通 「前沿技术一顶级资本一 出海落地」全链路。 还会学习 TikTok ...

K图 300139_0 晓程科技（300139.SZ）4月27日在投资者互动平台表示，公司2025年底FGM选厂建设已进入收尾阶 段，2026年一季度持续推进后续收尾及调试工作；公司光伏电站具备从建设、并网、运营到回款的全环 节管理能力，重点项目均按计划高效推进。关于光伏项目、存货等信息详情参考公司定期报告。 每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：公司一季度FGm厂有在试运行吗？有产出黄金吗？ 存 货里面买的那些光伏是用来干啥的？公司生产这些东西吗？怎么有这些存货？ （文章来源：每日经济新闻） ...

港股市场表现 - 恒生指数、国企股指数与恒生科技指数分别上涨0.2%至0.8%[1] - 华虹半导体与中芯国际等半导体板块飙升，因全球CPU市场进入新一轮涨价通道[1] - 中石油与中海油上涨，兖矿能源与中国神华等煤炭板块近期强势[1] - 恒生医疗保健指数上涨0.4%，信达生物上涨3.4%[4] 美国市场与宏观 - 道琼斯指数下跌0.2%，纳斯达克指数与标普500指数分别上涨1.6%与0.8%[1] - 密歇根大学4月消费者信心指数终值为49.8，低于3月的53.3但高于预测值47.3[2] 行业动态 - 汽车板块因银行收紧“七年低息”贷款业务承压，理想汽车、蔚来跌3%-4%，吉利汽车、比亚迪跌2.2%-2.7%[3] - 北京车展展车总数1,451台，其中181台为全球首秀，多数为中国整车厂的电动车[3] - 新能源/公用事业板块分化，信义光能、福莱特玻璃、协鑫科技上涨0.6%-1.3%[3] - 创新药领域，Taletrectinib关键研究显示TKI初治患者mDOR近50个月，mPFS达46.1个月，ORR达89.8%[4]

电力设备及新能源 2026 年 4 月 27 日 行业周报 工信部等召开光伏行业座谈会，一季度逆变器出口增长 强于大市（维持） 行情走势图 证券分析师 李梦强 投资咨询资格编号 S1060525090001 LIMENGQIANG340@pingan.com.cn 皮秀 投资咨询资格编号 S1060517070004 PIXIU809@pingan.com.cn -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 2025/04/16 2025/09/16 2026/02/16 电力设备及新能源 沪深300指数 张之尧 投资咨询资格编号 S1060524070005 ZHANGZHIYAO757@pingan.com.cn 田梦贤 投资咨询资格编号 S1060526010001 TIANMENGXIAN968@pingan.com.cn 平安观点： 本周（2026.4.20-2026.4.24）新能源细分板块行情回顾。风电指数下跌 0.37%，跑输沪深 300 指数 1.23 个百分点。截至本周，风电板块 PE_TTM 估值约 25.90 倍。本周申万光伏设备指数（8017 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美伊局势博弈持续，白宫记者晚宴突发枪击事件，伊朗在霍尔木兹海峡管理及美伊谈判方面有新动态，影响相关商品市场 [7][8] - 各板块有不同表现，如镍与不锈钢关注结构套利机会，天胶短期震荡略偏弱，铁矿石节前补库价格企稳节后或承压等 各板块总结 镍与不锈钢 - 单边投机情绪点燃，寻找结构套利机会，增量投机资金和存量基本面资金或博弈，关注内外正套、跨期反套和期现正套机会 [8][9] 天胶 - 预计短期震荡略偏弱，供应端原料价格有高位回落风险，下游需求不佳，市场回归季节性割胶季特点 [10][11] 铁矿石 - 铁水维持高位，五一节前补库支撑价格企稳，节后第二周供给回升有累库预期，矿价承压 [12] 黄金 - 地缘政治局势缓解 [15] 白银 - 震荡回升 [15] 铜 - 市场谨慎，价格震荡 [15] 铅 - LME库存减少，支撑价格 [15] 锡 - 区间震荡 [15] 铝 - 仍偏收敛 [15] 氧化铝 - 结构机会突出 [15] 铸造铝合金 - 跟随电解铝 [15] 铂 - 谨慎悲观 [15] 钯 - 上方存在压力 [15] 碳酸锂 - 短期市场情绪发酵 [15] 工业硅 - 区间震荡格局 [15] 多晶硅 - 盘面回归现货基本面 [15] 螺纹钢 - 宽幅震荡 [15] 热轧卷板 - 宽幅震荡 [15] 焦炭 - 三轮提涨预期开启，震荡偏强 [15] 焦煤 - 供给侧消息扰动，震荡偏强 [15] 动力煤 - 预计短期煤价震荡偏强 [15] 原木 - 弱需求低库存，维持震荡格局 [15] 对二甲苯 - 中期趋势偏强 [15] PTA - 中期趋势偏强，加工费扩张 [15] MEG - 供应收缩，中期趋势偏强 [15] 橡胶 - 震荡偏弱 [15] 合成橡胶 - 短期震荡运行为主 [15] LLDPE - 供给缩量持续，基差偏弱 [15] PP - 开工触底小幅回升，需求传导有限 [15] 烧碱 - 上涨驱动不足 [15] 纸浆 - 震荡偏弱 [15] 玻璃 - 原片价格平稳 [15] 甲醇 - 高位宽幅震荡 [15] 尿素 - 资金面与政策面博弈，高位震荡 [15] 苯乙烯 - 短期震荡为主 [15] 纯碱 - 现货市场变化不大 [15] LPG - 地缘仍有反复，近端关注成品油补库 [15] 丙烯 - 现货维持偏紧，利润明显修复 [15] PVC - 偏强震荡 [15] 燃料油 - 反弹趋势延续，短期波动放大 [15] 低硫燃料油 - 近端合约继续上行，外盘现货高低硫价差小幅收窄 [15] 集运指数（欧线） - 高位震荡 [15] 短纤 - 单边震荡，正套持有 [15] 瓶片 - 单边震荡，正套持有 [15] 胶版印刷纸 - 反弹布空 [15] 纯苯 - 短期震荡为主 [15] 棕榈油 - 谨慎对待炒作，等待基本面好转 [15] 豆油 - 豆系题材不足，等待天气变化 [15] 豆粕 - 震荡 [15] 豆一 - 震荡 [15] 玉米 - 震荡运行 [15] 白糖 - 偏强震荡 [15] 棉花 - 内外盘均关注新作情况 [15] 鸡蛋 - 补苗积极，远月逢高做空 [15] 生猪 - 等待假期现货印证，短期调整 [15] 花生 - 关注基层余货 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅呈区间震荡格局，多晶硅盘面回归现货基本面 [1][2] - 工业硅、多晶硅趋势强度均为0，处于中性状态 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 工业硅、多晶硅期货市场 - Si2609收盘价8615元/吨，较T - 1跌40元，较T - 5涨65元，较T - 22涨10元；成交量310928手，较T - 1增89910手，较T - 5增234969手，较T - 22增164820手；持仓量227920手，较T - 1减1603手，较T - 5增152800手，较T - 22增6719手 [2] - PS2606收盘价40655元/吨，较T - 1跌3270元，较T - 5涨875元；成交量224572手，较T - 1减34156手，较T - 5增144126手；持仓量65652手，较T - 1增2997手，较T - 5增22690手 [2] 基差 - 工业硅近月合约对连一价差 - 45元/吨，较T - 1跌10元，较T - 5跌25元，较T - 22持平；买近月抛连一跨期成本51.8元/吨，较T - 1持平，较T - 5增4.6元，较T - 22增1.8元 [2] - 多晶硅近月合约对连一价差 - 5325元/吨，较T - 1持平 [2] - 工业硅现货升贴水（对标华东Si5530） + 485元，较T - 1增40元，较T - 5减15元，较T - 22减110元；（对标华东Si4210） - 115元，较T - 1增40元，较T - 5减65元，较T - 22增685元；（对标新疆99硅） - 165元，较T - 1增40元，较T - 5减65元，较T - 22增55元 [2] - 多晶硅现货升贴水（对标N型复投） - 5155元，较T - 1增3270元，较T - 5减875元，较T - 22减9615元 [2] 价格 - 新疆99硅8450元/吨，较T - 1、T - 5持平，较T - 22减100元；云南地区Si4210 9850元/吨，较T - 1、T - 5持平，较T - 22减50元 [2] - 多晶硅 - N型复投料35250元/吨，较T - 1持平，较T - 5增250元，较T - 22减7250元 [2] 利润 - 硅厂利润（新疆新标553） - 2556.5元/吨，较T - 1减15元，较T - 5减380元，较T - 22减345元；（云南新标553） - 5384元/吨，较T - 1减40元，较T - 5减405元，较T - 22减370元 [2] - 多晶硅企业利润 - 9.0元/千克，较T - 1增0.4元，较T - 5增0.6元，较T - 22减4.8元 [2] 库存 - 工业硅社会库存（含仓单库存）55.6万吨，较T - 5减0.3万吨，较T - 22减0.4万吨；企业库存（样本企业）18.5万吨，较T - 5减0.09万吨，较T - 22减1.3万吨；行业库存74.1万吨，较T - 5减0.39万吨，较T - 22减1.70万吨；期货仓单库存13.6万吨，较T - 1增0.1万吨，较T - 5增0.8万吨，较T - 22增2.7万吨 [2] - 多晶硅厂家库存29.3万吨，较T - 5减2.8万吨，较T - 22减3.9万吨 [2] 原料成本 - 硅矿石：新疆320元/吨，较T - 5、T - 22持平；云南230元/吨，较T - 5、T - 22持平 [2] - 洗精煤：新疆1475元/吨，较T - 5、T - 22持平；宁夏1200元/吨，较T - 5、T - 22持平 [2] - 石油焦：茂名焦1400元/吨，较T - 5、T - 22持平；扬子焦2070元/吨，较T - 5持平，较T - 22增110元 [2] - 电极：石墨电极12450元/吨，较T - 5、T - 22持平；炭电极6950元/吨，较T - 5减250元，较T - 22减250元 [2] 多晶硅（光伏）价格 - 硅片（N型 - 210mm）1.22元/片，较T - 1持平，较T - 5减0.01元，较T - 22减0.07元 [2] - 电池片（TOPCon - 210mm）0.335元/瓦，较T - 1、T - 5持平，较T - 22减0.73元 [2] - 组件（N型 - 210mm，集中式）0.743元/瓦，较T - 1、T - 5持平，较T - 22减0.004元 [2] - 光伏玻璃（3.2mm）16元/立方米，较T - 1持平，较T - 5减0.40元，较T - 22减1.4元 [2] - 光伏级EVA价格13050元/吨，较T - 1、T - 5持平，较T - 22增550元 [2] 有机硅 - 价格：DMC 14850元/吨，较T - 1增100元，较T - 5增200元，较T - 22增800元 [2] - 利润：DMC企业利润1644元/吨，较T - 1持平，较T - 5增182元，较T - 22增734元 [2] 铝合金 - 价格：ADC12 24100元/吨，较T - 1减100元，较T - 5减500元，较T - 22减300元 [2] - 利润：再生铝企业利润 - 650元/吨，较T - 1减70元，较T - 5减90元，较T - 22减1580元 [2] 宏观及行业新闻 - 隆基在意大利成功完成首个欧洲储能一体化项目并网投运，配置13.75MW/50.16MWh储能系统与35MWp光伏电站协同运行，提供全套一体化集成方案，预计每年减少二氧化碳排放超7.4万吨，可为约12.3万户家庭提供清洁电力 [2][4]

答：4月24日，商务部向欧委会正式提交了对欧盟《工业加速器法案》的评论意见，表达了中方正式 立场和严正关切。 问：我们注意到，近日商务部向欧委会提交了对欧盟《工业加速器法案》的评论意见。能否介绍有关 情况？ 在评论意见中，中方建议欧方删除法案中对外国投资者的歧视性要求、本地含量要求、强制转让知识 产权和技术要求、公共采购限制政策等内容。希望欧方高度重视并认真考虑采纳中方提交的评论意 见，严格遵守世贸组织规则，避免歧视性限制措施。 中方将密切关注相关立法进程，并愿与欧方就此进行对话沟通。如欧方无视中方建议，执意推动其成 法，并因此损害中方企业利益，中方将不得不进行反制，坚决维护中国企业合法权益。 微信编辑 | 七三 中方认为，法案对外商投资电池、电动汽车、光伏、关键原材料四大新兴战略行业设置了诸多限制性 要求，并在公共采购和公共支持政策中设置了"欧盟原产"的排他性条款，构成了严重的投资壁垒和制 度性歧视。 中方在评论意见中指出，法案主要存在以下问题：一是涉嫌违反最惠国待遇、国民待遇等基本原则， 并违反《1994年关税与贸易总协定》《与贸易有关的投资措施协定》《与贸易有关的知识产权协 定》《补贴与反补贴措施协定》 ...