● 本报记者王舒嫄 "我国制造的机器人应用场景更加丰富，不断走俏国际市场。前三季度，我国出口工业机器人同比增长 54.9%。风电出海跑出'加速度'，出口风力发电机组及零件同比增长23.9%。此外，我国出口的龙舟、木 雕、剪纸等非遗产品加入了当代的潮流元素，'老手艺'焕发了新活力，在海外广受欢迎。"王军介绍。 从外贸主体看，前三季度，我国有进出口实绩的外贸经营主体首次达到70万家，超过去年全年的总量， 同比增加5.2万家。 "外贸主体迎难而上、锐意进取。"王军说，中国海关贸易景气调查最新结果显示，出口企业信心指数连 续5个月回升，进口企业信心指数连续3个月回升。凭借着这股不惧逆风、敢于开拓的锐气，我国外 贸"朋友圈"不断扩大，国际数据显示，今年前7个月我国是全球166个国家和地区的前三大贸易伙伴，较 去年同期增加了14个。 出口产品结构优化创新 "随着新质生产力不断发展，重点产业提质升级，我国出口产品的结构不断优化创新。"王军表示。 海关总署数据显示，前三季度，我国出口高技术产品3.75万亿元，同比增长11.9%，对同期整体出口增 长的贡献率超过三成。我国出口机电产品12.07万亿元，同比增长9.6%，占出口总 ...

郭晨凯 制图 11 22 程剑 s 130 . ty R. CHENCE list hoped r 李一帆 赵诣 ■公募观澜·把脉机遇 价值重估 景气再启 基金经理纵论新能源投资策略 ◎记者 陈玥 王彭 在经历深度调整后，今年以来，新能源板块迎来一轮显著的上涨行情。Choice数据显示，截至10月13 日，中证新能源指数年内上涨近40%，国证新能源车电池指数、中证光伏产业指数及中证储能产业指数 分别上涨63.1%、21.1%和32%。 与上一轮资本开支高峰期相比，当前新能源产业链基本面情况有哪些改善？如何看待锂电、光伏、风电 等细分领域？固态电池、储能等热门主题是否仍有机会？上海证券报记者邀请了兴证全球品质甄选混合 基金经理程剑、银河核心优势混合基金经理李一帆、泉果旭源三年持有期混合基金经理赵诣，对上述议 题展开探讨。 周期轮回 价值重估 上海证券报：今年以来，新能源板块整体有所反弹，背后的动力和逻辑是什么？ 程剑：一方面，"反内卷"政策稳步推进，不少新能源企业通过降本增效、修炼内功强化了竞争力，随着 需求端逐步恢复，企业盈利能力增强，因此出现了盈利、估值"双升"的情况。 另一方面，从市场资金切换的角度来看， ...

明阳智能（601615）（SH601615，股价18.04元，市值409.78亿元）10月12日晚间公告称，公司拟在苏 格兰建设英国首个全产业链一体化风电机组制造基地，预计投资总额为15亿英镑，折合人民币约为 142.10亿元。 不过，明阳智能在公告中表示，该投资计划尚需获得包括但不限于英国政府、中华人民共和国国家发展 和改革委员会、中华人民共和国商务部的最终批准，存在不确定性。同时，该投资计划涉及国际情况复 杂、建设周期较长、投资金额大，对公司利润的影响无法准确预计；且存在海外经营与管理风险和汇率 波动风险。 项目预计分三阶段进行 明阳智能公告显示，该项目预计总投资的15亿英镑将用于建设海上与漂浮式风电机组制造工厂，预计分 三个阶段进行。其中，第一期为建设先进的风电机舱与叶片制造厂，计划2028年底实现首批投产；第二 期为扩建生产线，加速英国漂浮式风电技术的规模化生产；第三期为进一步扩展至控制系统、电子设备 及其他关键部件的生产制造。 对于该项目的资金来源，明阳智能公告称，除了自有资金外，还包括自筹资金（包括但不限于公司2022 年发行全球存托凭证募集的资金及未来银行融资）。 《每日经济新闻》记者了解到，截 ...

明阳智能（601615.SH）抛出了其上市以来最大的对外投资。 10月12日盘后，这家风电龙头公司对外宣布，将在苏格兰建设英国首个全产业链一体化风电机组制造基 地，预计投资总额为15亿英镑，折合人民币约142.10亿元。 21世纪经济报道记者注意到，上述项目聚焦于海上与漂浮式风电机组制造工厂的建设。这意味着，明阳 智能瞄准了英国的海上风电市场。 事实上，这项投资对于明阳智能而言并不轻松。截至今年上半年，该公司总资产约908亿元、期末现金 余额约106亿元。即这一重大投资将会对明阳智能的现金流"伤筋动骨"。更值得一提的是，上述投资也 是明阳智能上市以来首次公告的百亿级投资。显然，其将英国乃至整个欧洲的海上风电市场视作未来业 绩增长的"金库"。 二级市场对明阳智能"重仓"英国海风市场报以积极回应。10月13日收盘，该公司A股股价报收18.04元/ 股，大涨7.25%。 抛出百亿投资 根据公告，明阳智能此次对外投资将分三个阶段进行。 第一阶段，该公司建设先进的风电机舱与叶片制造厂，计划2028年底实现首批投产。第二阶段，该公司 再扩建生产线，加速英国漂浮式风电技术的规模化生产。第三阶段，该公司进一步扩展至控制系统、 ...

"此次参与投资远景能源ABS产品后，我们能够获得长期稳定的绿色环境权益，是深化落实集团的碳减排工作安排、丰富 碳减排手段的重要举措。"丰田通商（上海）有限公司中山孝太郎副总经理表示，"以往的清洁能源资产投资大部分通过资产直 接交易来实现，门槛相对更高，参与难度大。本次远景能源ABS不同于传统的风电场大规模投资，允许企业根据自身需求通过 部分投资的方式参与，能更好更灵活地满足企业低碳转型的真实需求，助力企业加速实现碳中和目标。" "从市场痛点出发，我们携手上交所及其他合作伙伴共同推动了远景能源ABS的上市发行。通过对风电资产份额化处理， 更好地适配制造业中小客户的电力脱碳需求。"远景能源新业务部总经理杨敏骅表示，首次收益分配的不俗表现也再次坚定了 远景后续将更多优质新能源资产打包成标准化产品进入资本市场，推动绿色资产证券化常态化的信心。同时，远景能源ABS的 扩募计划也已提上日程，相关推进工作已经启动，有望年内完成。 "远景能源ABS是我国绿色金融创新发展的标志性成果，是以创新融资形式推动清洁能源基础设施高质量发展的重要实 践，"此次ABS的联合发起方，泰康保险集团管理委员会成员、泰康资产常务副总经理陈奕伦指出 ...

▲ 四川首个构网型储能电站——阳光电源助力华电雅克电站并网。 由中国电机工程学会组织，中国科学院院士周孝信、中国工程院院士饶宏等多位院士领衔组成鉴定委员会，日前通过了阳光电源提交的 《全网况风光储构网系统关键技术及应用》学术鉴定，认定其达到国际领先水平。 2023年9月，在河北省张家口市张北县库金图风电场，国内首台构网型双馈风电机组通过现场实测验证。测试中，阳光电源的构网型变 流器表现优异，依托宽范围阻抗模拟环境，构网型双馈风电机组在强、弱、极弱等不同强度的电网条件下表现出良好的暂/稳态控制能 力。2024年底，全球海拔最高光伏电站——海拔5228米的西藏才朋光储二期项目成功并网发电，再次验证了阳光电源构网型储能系统 在严苛环境下的可靠性。 近年来，新能源渗透率的持续提升给电网稳定运行带来挑战，在此背景下，构网技术正发挥越来越重要的作用。在业内人士看来，此次 阳光构网技术通过院士以及电网、电科院等专家评委集体鉴定，有望为行业树立技术标杆，进一步引导行业良性、健康发展。 塑造差异化优势 作为推动新型电力系统建设的关键技术之一，构网型技术在提升电网灵活性、促进可再生能源高效接入及保障电力系统稳定运行等方面 展现出 ...

10月12日，中国风机制造商明阳智能发布公告称，公司拟在苏格兰建设英国首个全产业链一体化风电机组制造基地，预计投资总额为15亿英镑，折合人民币 约为142.10亿元(以2025年10月10日人民币汇率中间价折算)，将用于建设海上与漂浮式风电机组制造工厂。 第三阶段则围绕枢纽打造海上风电产业生态系统，涵盖控制系统、电子设备及其他关键部件制造。 据悉，苏格兰境内多个选址已进入最终候选名单，目前最优选址为因弗内斯附近的阿德西尔港。该基地将为英国及出口市场提供海上及浮式海上项目所需设 备，预计创造1500个新岗位，后期阶段还可能新增1500个就业机会。 根据规划，该项目将分三阶段实施，将打造服务英国、欧洲及其他非亚洲市场的海上风电枢纽： 第一阶段投资7.5亿英镑建设先进制造基地，生产风机机舱及叶片，预计2028年底实现首批投产。 第二阶段将扩建设施与基础设施，支持英国大规模部署浮式海上风电技术。 欧洲能源危机、原材料上涨、运输和人工成本飙升，令英国的风电项目频频延期或流拍。2023年英国第5轮海上风电招标甚至遭遇了无人竞标的困境。 如今，来自中国的明阳智能成为潜在的"救火队"——既是技术合作，也是一场地缘博弈考验。 ...

10月12日晚间，株洲时代新材（600458）料科技股份有限公司(以下简称"时代新材")公告，2025年7月1 日至2025年9月30日，该公司与风电各大主机厂(以下简称"买方")签订《叶片销售合同》。公司向买方 销售叶片及相关服务，合同金额总计约44.9亿元(含税价)。 其中，海上风电项目合同金额为4.42亿元，合同标的物为海上风电叶片及相关服务，叶片型号为14MW 至16MW；陆上风电项目合同金额为40.48亿元，合同标的物为陆上风电叶片及相关服务，叶片型号为 6MW至10MW。 值得一提的是，7月5日，时代新材曾公告，2025年4月1日至2025年6月30日，该公司与风电各大主机厂 签订《叶片销售合同》，公司向买方销售叶片及相关服务，合同金额总计约27.11亿元(含税价)。 为何时代新材今年屡屡斩获风电大单？时代新材工作人员向《证券日报》记者表示："在研发方面，我 公司核心技术团队攻克了配方、材料、成型、工艺、验证和装配等方面的技术难点，构建了较为完善的 护城河。在产能方面，我公司在国内主要风电场布局先进产能，同时在海外主要物流节点布局产能，可 及时响应客户需求。在营销方面，我公司与下游风电主机厂开展协 ...

行业投资评级 - 行业投资评级为“强于大市”，并予以维持 [2] 核心观点 - 风电整机企业迎来国内业务盈利修复、海外业务加快发展和氢氨醇业务提供增量的三重共振，持续看好该板块 [7][12] - BC组件在沙漠实证场景中发电能力优于TOPCon，随着产能扩张和成本下降，未来需求成长潜力巨大 [7][31] - 国内大储招标呈现量价齐升态势，独立储能商业模式逐步完善，预计未来三年国内市场规模约800GWh，市场空间可期 [8][46][47] 细分行业总结 风电 - 明阳智能宣布计划在英国苏格兰投资15亿英镑建设全产业链风电机组制造基地，分三期实施，产品将供应英国及出口市场 [7][12] - 本周风电指数上涨1.14%，跑赢沪深300指数1.65个百分点，当前板块整体市盈率为25.74倍 [5][13] - 海上风电招标活跃，例如中海油某海上风电项目（一期）风机采购中标候选人公示，明阳智能为第一中标候选人，投标报价19.06亿元，折合单价3177元/kW [18] 光伏 - 本周申万光伏设备指数下跌3.43%，跑输沪深300指数2.92个百分点，当前板块市盈率约为43.98倍 [5][32] - 内蒙古能源集团的沙漠实证数据显示，2025年4月至7月，隆基BC组件单千瓦发电量较TOPCon组件高出2.45% [7][31] - BC电池组件转化效率更高且更具美观性，实证结果表明其在大基地场景同样具备很强竞争力 [7][31] 储能与氢能 - 2025年9月，国内储能市场完成33.3GWh的系统和EPC招标，招标容量同比增长104%；1-9月累计招标容量316GWh，同比增长188% [8][46] - 储能系统价格环比上涨，2小时系统平均报价为0.641元/Wh，环比上涨31%；4小时系统平均报价为0.464元/Wh，环比上涨8% [8][46] - 截至2025年8月底，国内风光氢基能源项目数量达861个，制氢规模约3103万Nm³/h，对应氢气产能约970万吨 [68] - 本周储能指数下跌4.1%，氢能指数上涨1.93%，当前储能和氢能板块市盈率分别为32.84倍和40.03倍 [5][49] 投资建议 - 风电领域建议关注明阳智能、金风科技、东方电缆、亚星锚链等，聚焦海风需求、整机盈利修复及出海机会 [8][78] - 光伏领域建议关注BC技术趋势，相关标的包括帝尔激光、爱旭股份、隆基绿能等 [8][78] - 储能领域推荐阳光电源、海博思创、德业股份；氢能领域建议关注吉电股份 [8][78]

10月12日，中国风机制造商明阳智能发布公告称，公司拟在苏格兰建设英国首个全产业链一体化风电机组制造基地，预计投资总额为15亿英镑，折合人民币 约为142.10亿元(以2025年10月10日人民币汇率中间价折算)，将用于建设海上与漂浮式风电机组制造工厂。 据悉，苏格兰境内多个选址已进入最终候选名单，目前最优选址为因弗内斯附近的阿德西尔港。该基地将为英国及出口市场提供海上及浮式海上项目所需设 备，预计创造1500个新岗位，后期阶段还可能新增1500个就业机会。 根据规划，该项目将分三阶段实施，将打造服务英国、欧洲及其他非亚洲市场的海上风电枢纽： 第一阶段投资7.5亿英镑建设先进制造基地，生产风机机舱及叶片，预计2028年底实现首批投产。 第二阶段将扩建设施与基础设施，支持英国大规模部署浮式海上风电技术。 第三阶段则围绕枢纽打造海上风电产业生态系统，涵盖控制系统、电子设备及其他关键部件制造。 明阳智能称，该项目的资金来源于公司自有资金、自筹资金（包括但不限于公司2022年发行全球存托凭证募集的资金及未来银行融资）。 此外，本次投资将明阳智能的海上风电技术引入北海区域，有助于加速漂浮式风电技术的商业化进程。通过在当 ...