中美科技竞争格局 - 美国收紧对华高科技产品出口限制 中国发展科技自给自足战略 华为 阿里巴巴 百度等公司自研芯片 [1] - 未来将形成两个独立的科技生态系统 中美可能迫使其他国家选择阵营 [1] - 中国在人工智能 半导体 生物科技 自动驾驶和机器人等高增长行业具备发展潜力 [1] 中国股市结构性变化 - 科技股在中国股票指数中的权重持续提升 人工智能和科技应用正渗透至多个行业 [1] - 生物科技公司与跨国制造巨头开展合作 中国是可再生能源行业的全球领导者 [1] - 未来中资股指数将不再由银行和地产股主导 转变为完全不同的市场结构 [1] 科技行业盈利前景 - 美国科技企业利润率达20.3% 显著高于标普500指数（除金融和科技股）7.2%的水平 [1] - 中资科技股利润率预计将远高于其他行业 人工智能应用提升企业经营效率和生产力 [1] - 未来十年亚洲（日本除外）股市实际回报率可能提高近3个百分点 [1] 股市驱动因素分析 - 当前股市上涨与宏观基本面关联度较低 企业盈利预测尚未上调 经济增长仍显乏力 [2] - 政策支持承诺是主要推动力 市场预期经济放缓时将出台更多刺激措施 [2] - 中美贸易紧张关系出现缓和迹象 双方有望达成协议 预计不会恢复100%关税 [2] 资金流向与估值变化 - 风险溢价下降 人民银行提供流动性支持 人工智能主题推动科技股上涨 [2] - 多重因素促使中资股获得估值重估 外资对中国资产兴趣回升 [2] - 熟悉中国市场的投资者率先回归 欧美投资者参与度仍较低但可能随涨势持续而回流 [2]