2026年白银价格走势核心观点 - 2026年白银价格整体呈现“震荡上行、波动加剧”的走势，全年核心运行区间预计为55-100美元/盎司（对应沪银17000-24000元/千克），极端情况下可能触及150美元/盎司高位 [1] - 价格驱动核心源于供需结构性缺口扩大、美联储宽松货币政策落地，叠加工业需求爆发式增长 [1] - 白银打破此前“跟随黄金”的被动走势，呈现独立且强劲的震荡上行态势，工业需求爆发成为其核心逻辑 [2] 走势预判 - 整体基调为震荡上行，波动幅度超预期，短期“暴涨-回调-反弹”的节奏将贯穿全年 [2] - 2026年2月初伦敦银现从高位暴跌超12%，单日最大跌幅达10%，创历史纪录，但随后快速反弹，截至2月6日报71.304美元/盎司，较近期低点反弹超11% [2] - 价格走势分为三个阶段：第一阶段（1-4月）震荡蓄力，区间55-75美元/盎司；第二阶段（5-9月）加速上行，区间75-100美元/盎司；第三阶段（10-12月）高位震荡，区间85-100美元/盎司，极端情况下可能触及150美元/盎司高位 [6] 核心驱动：供需格局 - 2026年白银供需矛盾加剧，供需缺口预计扩大至5000吨，保守估计为3000吨，若光伏、AI需求超预期，缺口可能突破8000吨，此缺口至少需要3-5年的产能建设周期才能弥补 [4] - **需求端**：工业用银占比已超60%，较十年前提升25个百分点，光伏、AI数据中心、新能源汽车是核心增长极 [5] - 光伏行业：每1GW光伏组件需消耗约20吨白银，2026年全球光伏装机量预计突破600GW，将消耗1.2万吨白银，占全球年产量的40%以上；N型电池普及使其单瓦耗银量较传统P型电池高20%，额外增加超160吨需求 [5] - AI数据中心：AI服务器用银量是传统设备的3-5倍，2026年全球AI算力建设带动白银需求同比增长30-50%，对应需求增长200-300吨 [7] - 新能源汽车：新能源车单车用银量为25-50克，是传统燃油车的2-3倍，2026年全球电动车预计销量2400万辆，较2025年增加约276万辆，对应白银需求增长70-138吨 [7] - **供应端**：呈现“增量有限、收缩明显”的刚性约束格局 [8] - 全球80%的白银来自铜、铅、锌等伴生矿，独立银矿供给增量有限 [11] - 墨西哥银矿罢工、秘鲁矿山停产等事件频发，减少原生供应 [11] - 中国自2026年1月1日起将白银升级为“战略资源管控”，实施出口管制，中国掌握全球60%-70%的精炼银产能，2025年出口量占全球贸易的23.4%，管制后预计全球年供应量锐减4500-5000吨，抽走全球12.8%的贸易份额 [11] - 白银矿山产能建设周期长达3-5年，2026年难以形成有效产能 [11] - 当前伦敦可交割库存已创十年新低，全球白银库存仅够15天工业消耗 [8] 核心驱动：宏观经济与政策 - **美联储货币政策**：2026年美联储预计降息2-3次，总计50-75个基点，宽松货币政策将直接支撑白银价格上行 [9] - 美国2025年12月核心CPI同比2.6%，逐渐接近美联储2%的目标，为宽松提供空间 [9] - **美元指数**：与白银价格呈负相关，2026年1-2月美元指数从98.57的高位回落至97.86，后续随着美联储降息落地有望进一步走弱 [10] - **政策与地缘政治**：成为短期价格波动的重要触发点，放大价格波动 [11] - 例如2026年初中国白银出口管制政策落地后，伦敦银价格快速突破70美元/盎司 [11] 技术分析 - **中长期技术形态**：白银价格自2025年下半年突破长期震荡区间（40-60美元/盎司）后，开启中长期上行通道 [13] - 核心支撑位：63-65美元/盎司（沪银17000-17500元/千克），若有效跌破可能回调至55美元/盎司附近 [15] - 核心压力位：95-100美元/盎司（沪银23000-24000元/千克），若突破可打开上行空间 [15] - **短期技术面**：2026年2月初暴跌反弹后，处于多空博弈的震荡整理阶段，伦敦银现围绕70-72美元/盎司波动，均线系统呈多头排列 [14] 实操技巧 - **投资者实操**：核心是把握中长期上行逻辑，规避短期剧烈波动 [15] - 重点跟踪三大核心变量：美联储降息节奏、光伏/AI工业需求数据、中国白银出口管制执行力度 [16] - 入场时机：中长期可在价格回调至核心支撑位（63-65美元/盎司）时布局；短期可关注震荡区间（70-75美元/盎司）的突破信号 [16] - 风险控制：建议单次仓位不超过总资金的10%，设置严格止损 [16] - **从业者实操**：核心是提前锁定成本，优化用银结构，以应对价格波动 [15] - 光伏企业可通过签订长期采购协议锁定成本，并加快去银化技术应用，2025年平均耗银用量已降至每瓦8.96毫克，低于2024年的11.2毫克，2026年通过技术优化预计可减少白银用量约47% [15][17] - 电子、新能源汽车企业可优化产品用银设计，减少非核心环节用量 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2026年贵金属特别是工业贵金属将继续偏强运行，但价格波动性增加，建议投资者持偏多思路交易并控制仓位，空头套保者降低套保比率，中长线投资者可尽早分批建仓，稳健投资者关注套利机会，多头套保者尽早分批建套保仓位 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 贵金属行情及展望 - 日内行情：美联储暂停降息符合预期，美伊局势致地缘政治风险升温，推高贵金属避险需求，29日亚盘伦敦黄金逼近5600美元/盎司，2025年12月底回调释放调整风险，2026年贵金属将偏强运行，建议投资者持偏多思路交易并控制仓位，空头套保者降低套保比率，本周关注伊朗形势、美联储议息会议和中国1月份PMI [4] - 中线行情：特朗普新政、中期选举压力使美联储宽松，美元指数偏弱，预计2026年伦敦黄金运行至5500 - 6000美元/盎司，白银因工业需求等因素强于黄金，金银比值回落至40 - 45，伦敦白银涨至120 - 150美元/盎司，2026年贵金属表现排序为白银>铂金>钯金>黄金>10%，建议投资者持偏多思路交易，中长线投资者分批建仓，稳健投资者关注套利机会，多头套保者建仓，空头套保者降低套保比率 [5] 主要宏观事件/数据 - 美联储维持利率不变，鲍威尔称经济增长前景改善，通胀和就业风险降低，无降息紧迫性，指标利率区间维持在3.50% - 3.75%，鲍威尔未透露任期结束后是否留任 [17] - 美国财政部长贝森特对欧洲与印度达成贸易协定失望，称欧洲将贸易置于乌克兰人民利益之上，欧洲购买印度用俄罗斯石油生产的成品油，不愿配合美国对印度商品征高关税 [17] - 欧洲央行决策者担忧欧元兑美元快速升值拉低通胀，维勒鲁瓦称密切关注并调整货币政策，科赫表示可能重新审视政策立场 [17] - 特朗普敦促伊朗就核武器问题谈判，否则将发动更猛烈攻击，俄、乌、美三方将于2月1日在阿布扎比就乌克兰战争恢复谈判 [18]

黄金与白银价格表现 - 现货黄金（伦敦金现）于1月26日报5091.600美元/盎司，日内涨2.07%，最高触及5111.170美元创下新高，年初至今涨幅达17.91% [1] - COMEX黄金期货价格于1月26日报5074.0美元/盎司，当日涨1.89%，年内涨幅亦超过17% [1] - 伦敦银现于1月26日报107.884美元/盎司，日内涨4.40%，年初至今涨幅达50.72% [5] - COMEX白银于1月26日报107.310美元/盎司，日内涨5.90%，年内涨幅达到51.18% [5] A股黄金珠宝板块表现 - 截至1月26日收盘，招金黄金、湖南黄金、中金黄金、四川黄金等多只个股涨停，紫金矿业大涨5.17% [3] - 萃华珠宝、潮宏基、周大生分别上涨9.14%、2.93%、2.71% [3] - 受金价影响，国内黄金品牌金饰价格波动上行，周生生足金饰品价格为1574元/克，老庙足金饰品价格为1575元/克，周大福足金（饰品、工艺品类）价格为1578元/克 [3] 贵金属价格上涨驱动因素 - 投资者对美联储宽松货币政策的预期是推动贵金属价格上涨的最重要因素 [5] - 美国经济下行压力、美国通胀黏性、逆全球化趋势再抬头风险以及全球地缘政治不确定性等因素也共同起到了推升贵金属价格的作用 [5] - 市场避险情绪再度快速升温进一步加大对黄金的需求，具体事件包括美国前总统特朗普威胁对加拿大商品征收100%关税，以及美国海军航母打击群抵达中东地区 [5] 机构对后市价格走势的观点 - 春节前，国际金价有望在4800至5200美元/盎司区间波动，一方面源于美联储1月议息会议临近，若降息节奏不及预期可能引发金价回调，另一方面当前贸易政策及地缘政治风险可能出现反复，避险情绪仍将对金价形成支撑 [6] - 短期金价仍处于事件驱动主导的高波动阶段，地缘情绪反复扰动已成为新常态，难以彻底退出定价 [6] - 金融属性方面，政策独立性与未来路径的不确定性仍将支撑金价高位运行 [6] - 中长期来看，突发事件使得市场对美资产信用等信心动摇，强化了黄金的货币属性叙事，叠加央行购金延续，黄金配置逻辑依旧稳固 [6] - 长期看，美国经济压力、美联储宽松货币政策以及美国通胀黏性都将延续，贵金属价格可能还将处于上涨趋势中 [7]

贵金属牛市核心驱动因素 - 市场对美联储宽松货币政策的预期是推动贵金属价格上涨的最重要因素 [1] - 美国经济下行压力、通胀黏性、逆全球化趋势及全球地缘政治不确定性共同推升贵金属价格 [1] 近期金价突破的直接诱因 - 国际黄金价格突破5000美元/盎司，主要源于市场避险情绪再度快速升温 [1] - 前美国总统特朗普威胁对加拿大所有对美出口商品征收100%关税，加剧市场紧张 [1] - 美国海军“亚伯拉罕·林肯”号航母打击群抵达中东地区开展行动，构成军事威胁 [1] - 关税叠加军事威胁导致市场情绪急剧上升，带动金价突破5000美元/盎司 [1] 短期金价展望 - 春节前，国际金价有望在4800至5200美元/盎司区间波动 [1] - 波动原因之一是美联储1月议息会议临近，若降息节奏不及预期可能引发金价回调 [1] - 当前贸易政策及地缘政治风险可能出现反复，避险情绪仍将对金价形成支撑 [1]

黄金与白银价格表现 - 截至1月26日15时15分，现货黄金（伦敦金现）报5091.600美元/盎司，日内涨2.07%，最高触及5111.170美元创下新高，年初至今涨幅达17.91% [1] - COMEX黄金期货价格报5074.0美元/盎司，当日涨1.89%，年内涨幅亦超过17% [1] - 白银价格同样飙升，伦敦银现报107.884美元/盎司，日内涨4.40%，年初至今涨幅达50.72%；COMEX白银报107.310美元/盎司，日内涨5.90%，年内涨幅达到51.18% [1] - 春节前，国际金价有望在4800至5200美元/盎司区间波动 [2] 黄金珠宝板块及零售市场反应 - A股黄金珠宝板块多只个股表现强劲，招金黄金、湖南黄金、中金黄金、四川黄金等多只个股涨停，紫金矿业大涨5.17%，萃华珠宝、潮宏基、周大生分别上涨9.14%、2.93%、2.71% [1] - 国内黄金品牌金饰价格随金价上行，周生生足金饰品价格为1574元/克；老庙足金饰品价格为1575元/克；周大福足金（饰品、工艺品类）价格为1578元/克 [1] 贵金属价格上涨驱动因素 - 投资者对美联储宽松货币政策的预期是推动贵金属价格上涨的最重要因素 [2] - 美国经济下行压力、美国通胀黏性、逆全球化趋势再抬头风险以及全球地缘政治不确定性等因素也共同起到了推升贵金属价格的作用 [2] - 市场避险情绪再度快速升温是国际黄金突破5000美元/盎司的主要原因，具体事件包括美国前总统特朗普威胁对加拿大加征关税，以及美国海军航母打击群抵达中东地区 [2] - 中长期来看，突发事件使得市场对美资产信用等信心动摇，强化了黄金的货币属性叙事，叠加央行购金延续，黄金配置逻辑依旧稳固 [3] 后市展望与投资逻辑 - 短期金价仍处于事件驱动主导的高波动阶段，地缘情绪反复扰动已成为新常态 [3] - 金融属性方面，美联储政策独立性与未来路径的不确定性仍将支撑金价高位运行 [3] - 长期看，美国经济压力、美联储宽松货币政策以及美国通胀黏性都将延续，贵金属价格可能还将处于上涨趋势中 [3] - 对于普通投资者，建议理性看待行情，警惕高位波动风险，结合自身情况合理规划黄金资产占比 [4] - 投资应立足长期逻辑，把握市场节奏，采取逢低布局策略，待金价回调至合理区间时择机逐步建仓 [4] - 投资目标应以资产保值、对冲风险为核心，而非单纯追逐短期价差收益 [4]

贵金属市场近期表现 - 2025年1月23日，伦敦银现价格盘中突破100美元/盎司大关，刷新历史纪录 [1] - 同期现货黄金价格最高触及4967.37美元/盎司，距离5000美元关口仅一步之遥 [1] - 2025年开年至1月23日，伦敦银现涨幅接近40%，伦敦金现涨幅超14% [5] 白银价格走势与历史对比 - 2025年全年，伦敦银现最大涨幅超196%，全年最终实现涨幅147.79% [5] - 2025年全年，黄金涨幅为64.56% [5] - 长期以来白银多作为黄金的“附属品”波动，相对黄金处于低估状态，但从2025年起逐步走出独立强势行情 [5] 白银价格上涨的驱动因素 - 上涨不仅受避险情绪驱动，更叠加了金融属性与供需结构失衡的双重逻辑 [5] - 光伏产业及AI智能算力中心的爆发性增长预期，将极大拉动对白银及有色金属的需求 [5] - 白银作为光伏、新能源汽车和高端电子元件的关键材料，其工业属性被重新定价 [5] - AI基础设施建设进入加速期，白银需求或将迎来结构性提升，为其价格提供长期支撑 [5] - 金银价格比使得白银估值相对偏低 [6] - 包括俄罗斯在内的部分央行已将白银纳入国家储备，让白银在工业属性之外进一步被赋予金融投资属性 [6] - 白银的暴涨呈现“双轮驱动”特征，除了共享黄金的金融与避险逻辑外，其工业需求呈现爆发式增长，而供应端弹性不足加剧了供需矛盾，使其价格弹性显著高于黄金 [7] 黄金价格上涨的驱动因素 - 投资者对美联储宽松货币政策的预期是推动贵金属价格上涨的最重要因素 [6] - 美国经济下行压力、美国通胀黏性、逆全球化趋势再抬头风险以及全球地缘政治不确定性等因素也共同起到了推升贵金属价格的作用 [6] - 市场对美联储中长期货币政策宽松的预期持续强化，压低了实际利率，提升了不生息黄金的资产吸引力 [7] - 全球地缘政治风险升温，凸显了黄金作为终极避险资产的配置价值 [7] 央行购金行为与储备变化 - 2025年初至2025年11月，全球央行年内累计报告净购金量达297吨 [6] - 截至2025年12月末，中国黄金储备报7415万盎司，人民银行连续第14个月增持黄金 [6] - 2025年全年，中国外汇储备规模增加1555亿美元，黄金储备增长86万盎司 [6] 机构观点与未来展望 - 从短期技术面看，黄金与白银均已进入严重超买区域 [5] - 预计黄金短期内将在5000美元/盎司附近高位震荡，而白银则有望在未来呈现比黄金更强的结构性上涨动能 [5] - 长期看，美国经济压力、美联储宽松货币政策以及美国通胀黏性都将延续，贵金属价格可能还将处于高位 [6] - 黄金的中长期趋势依然看好，其走势将紧密锚定于全球主要央行货币政策转向的节奏与地缘局势的变化，预计在高位震荡中保持相对强势 [7] - 白银的前景则更为复杂且波动可能加剧，其价格上限受制于黄金的金融属性牵引，而下限则由强劲的工业刚需构筑 [7] - 短期内需警惕投机资金推动下的技术性回调风险，但中长期在绿色能源转型的确定趋势下，其工业需求的支撑力将更为凸显和持久 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年贵金属特别是工业贵金属将继续偏强运行，建议投资者持偏多思路交易并控制仓位，空头套保者适当降低套保比率；中线看，板块延续中级上涨趋势，银铂走势强于黄金，价格波动性放大，稳健交易者可关注跨品种套利，多头套保者尽早分批套保 [4][6] 根据相关目录分别进行总结 贵金属行情及展望 日内行情 - 特朗普收回加征关税威胁及达成合作框架使隔夜贵金属调整，但美国相关事件及房地产疲软使亚盘收复失地，整体偏强；2025年12月底回调释放调整风险，2026年在多因素影响下将偏强运行，建议持偏多思路交易并控制仓位，本周关注多项数据和事件 [4] 中线行情 - 特朗普推进改革或使地缘政治风险升温，全球政经格局重组与央行宽松政策提振贵金属需求，2026年延续中级上涨趋势；经济动能改善和替代需求使银铂强于黄金，价格波动性放大，建议持偏多思路交易并控制仓位，关注跨品种套利，多头尽早分批套保，空头降低套保比率 [6] 国内贵金属行情 |合约|前收盘价|最高价|最低价|收盘价|涨跌幅%|持仓量|增仓量| |----|----|----|----|----|----|----|----| |上期金指|1,092.94|1,100.06|1,074.63|1,088.22|-0.43%|369,376|-11750| |上期银指|23,112|23,352|22,409|23,319|0.90%|693,041|12506| |广期铂指|627.94|633.50|606.34|633.47|0.88%|36,352|-1071| |广期钯指|487.24|487.74|470.95|484.52|-0.56%|13,918|-5| [5] 主要宏观事件/数据 - 特朗普收回关税威胁并排除武力可能，称结束格陵兰争端协议即将达成 [18] - 美国最高法院对特朗普罢免美联储理事举动持怀疑态度，特朗普接近选定新主席，倾向哈西特留任 [18] - 美国12月成屋待完成销售指数骤降9.3%至71.8，为7月以来最低，原因或为劳动力市场担忧和住房短缺 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年贵金属特别是工业贵金属将继续偏强运行，建议投资者持偏多思路参与交易并控制仓位规模，空头套保者适当降低套保比率 [4][6] - 全球政经格局重组与环球央行宽松货币政策将提振贵金属板块需求，2026年贵金属板块延续中级上涨趋势，银铂走势或强于黄金，价格波动性放大，稳健交易者可关注多银铂空金钯的跨品种套利，多头套保者尽早分批套保 [6] 根据相关目录分别进行总结 贵金属行情及展望 日内行情 - 美国12月通胀压力缓解为美联储宽松货币政策提供理据，伊朗动荡，美联储降息预期与地缘政治风险推动贵金属板块偏强运行，伦敦黄金逼近4650美元/盎司，中国12月出口超预期和股市偏强增厚工业贵金属牛市氛围，伦敦白银一度突破91美元/盎司 [4] - 2025年12月底回调释放贵金属调整风险，本周关注美国物价数据、中国进出口数据以及美国最高法院关于特朗普关税措施的裁决 [4] 中线行情 - 特朗普2.0政府或在2026年巩固西半球地缘战略空间，地缘政治风险可能显著升温 [6] - 全球经济增长动能改善、银铂对金饰替代需求使银铂走势强于黄金，白银工业需求因绿色能源转型提振，铂钯工业需求因欧盟取消2035燃油车禁令预期改善，金价上涨提振银铂钯实物需求 [6] 国内贵金属行情 |合约|前收盘价|最高价|最低价|收盘价|涨跌幅%|持仓量|增仓量| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |上期金指|1,030.31|1,043.82|1,031.37|1,043.64|1.29%|348,508|11999| |上期银指|20,988|22,990|21,371|22,750|8.39%|736,547|18297| |广期铂指|604.95|647.70|618.65|630.71|4.26%|38,859|419| |广期钯指|483.74|510.21|491.06|496.00|2.53%|15,022|-182| [5] 主要宏观事件/数据 - 全球央行总裁及华尔街大型银行CEO声援美联储主席鲍威尔，特朗普政府曾威胁对其提起刑事指控，多家央行负责人强调央行独立性对物价和金融市场稳定的重要性 [16] - 特朗普政府为英伟达向中国出售H200芯片开绿灯，美国放宽出口监管规定，中国采取限制措施要求企业特殊情况购买 [16] - 美国12月消费者物价上涨，12月CPI环比上涨0.3%，同比上涨2.7%，剔除食品和能源环比上涨0.2%，巩固美联储本月维持利率不变预期 [17] - 委内瑞拉国家石油公司重新开放油井，原油出口恢复，两艘超级油轮各装载约180万桶原油离开委内瑞拉海域，可能是5000万桶供应协议首批装运 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年贵金属特别是工业贵金属将继续偏强运行，建议投资者持偏多思路交易并控制仓位规模，空头套保者降低套保比率 [4] - 2026年贵金属板块延续中级上涨趋势，银铂走势强于黄金，价格波动性放大，稳健交易者可关注多银铂空金钯跨品种套利，多头套保者尽早分批套保 [6] 各部分内容总结 贵金属行情及展望 日内行情 - 2025年12月美国新增非农就业少且前两月数据下调，虽失业率回落但市场预期2026年美联储继续宽松，特朗普政府对鲍威尔调查引发恐慌，叠加地缘政治风险，12日亚盘贵金属价格偏强 [4] - 2025年12月底回调释放调整风险，2026年受国际政经格局、货币政策、经济前景和替代需求等因素影响，贵金属将偏强运行，本周关注美国物价、中国进出口数据及美最高法院裁决 [4] 中线行情 - 特朗普2.0政府可能巩固西半球地缘战略空间，地缘政治风险或升温，全球政经格局和央行政策将提振贵金属需求和价值，2026年贵金属延续中级上涨趋势 [6] - 经济增长和替代需求使银铂走势强于黄金，投资资金涌入放大价格波动性，白银工业需求因绿色能源转型提振，铂钯工业需求预期因欧盟取消禁令改善，金价上涨提振银铂钯实物需求 [6] 贵金属市场相关图表 - 包含上海金银期指、伦敦金银现货、上海期指对上金TD基差、金银ETF持仓量、黄金白银比值、伦敦黄金与其他资产相关性等图表，数据均来源于Wind和建信期货研究发展部 [8][10][12] 主要宏观事件/数据 - 美国12月非农就业岗位增加5万不及预估，失业率降至4.4%，工资增长稳健，市场押注美联储长时间暂停降息，4月降息可能性45%，更可能6月恢复降息 [18] - 美国可能最早未来一周解除对委内瑞拉制裁，委方探索扩大与美外交关系，美官员评估恢复驻委大使馆业务可能性 [18] - 伊朗骚乱造成500多人死亡，特朗普威胁干预，伊朗指责美以挑起事端并呼吁集会谴责，特朗普周二将与顾问讨论针对伊朗选项 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年贵金属特别是工业贵金属将继续偏强运行，投资者应持偏多思路参与交易并控制仓位规模，空头套保者适当降低套保比率 [4] - 2026年贵金属板块延续2024年以来的中级上涨趋势，银铂走势强于黄金，价格波动性显著放大，稳健交易者可关注多银铂空金钯的跨品种套利，多头套保者尽早分批套保 [5] 根据相关目录分别进行总结 贵金属行情及展望 日内行情 - 2025年12月美国ISM制造业PMI回落至47.9%，特朗普表达吞并格陵兰岛意愿，推动贵金属板块偏强运行，伦敦黄金在4500美元/盎司附近遇抛压，市场在12月非农就业数据公布前谨慎 [4] - 2025年12月底回调释放贵金属调整风险，2026年受国际政经格局、美联储政策、经济前景和替代需求等因素影响，贵金属继续偏强运行，本周关注委内瑞拉和俄乌局势、美国12月非农就业和中国物价金融数据 [4] - 国内贵金属行情中，上期金指涨1.01%，上期银指涨6.54%，广期铂指涨5.59%，广期钯指涨4.15% [5] 中线行情 - 特朗普2.0政府完成部分重组，2026年重点或在巩固西半球地缘战略空间，地缘政治风险可能升温 [5] - 全球政经格局和央行政策提振贵金属需求和溢价，2026年延续中级上涨趋势，银铂走势强于黄金，价格波动放大 [5] - 白银工业需求因绿色能源转型提振，铂钯工业需求因欧盟取消燃油车禁令预期改善，金价上涨提振银铂钯实物需求 [5] 主要宏观事件/数据 - 被美国抓捕的委内瑞拉总统马杜罗及其妻子不认罪，下一次开庭定于3月17日，其副总统就任临时总统，特朗普政府计划与美石油公司高管讨论提升委内瑞拉石油产量 [17] - 12月美国制造业指数降至47.9，为2024年10月以来最低，连续10个月低于50，短期内复苏可能性不大，但经济学家对今年反弹有希望 [17] - 特朗普多次表示希望吞并格陵兰岛，格陵兰岛领导人和丹麦盟友有回应 [17]