租赁利率再起，铂价表现 强势 铂族金属周报 2025/09/27 0755-23375141 zhongjunxuan@wkqh.cn 从业资格号：F03112694 交易咨询号：Z0022090 钟俊轩（宏观金融组） CONTENTS 目录 01 周度评估及行情展望 04 供给和需求 02 市场回顾 05 月差及跨市场价差 03 库存及ETF持仓变动 01 周度评估及行情展望 钯金技术图形 周度评估及行情展望 | 铂族金属重点数据汇总 铂 金 | | 单位 CFTC报告区间为 | 2025-09-26 2025-09-23 | 2025-09-19 2025-09-16 | 周度变化 | 周度涨跌幅度 | 月度涨跌幅度 | 进一年历史分位数 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | NYMEX铂金 | 收盘价(活跃合约) | 美元/盎司 | 1589.80 | 1419.00 | 上 涨 | 12.04% | 18.96% | 99.58% | | 成交量(五日均值) | | 手 | 38463.20 | 31371.40 | 上 ...

黄金价格表现 - 伦敦金现价格最高达3791.08美元/盎司，创历史新高，日涨幅最高1.21%，月内累计涨幅约8.7% [1] - COMEX黄金期货价格盘中最高达3824.6美元/盎司，创历史新高，最高涨幅1.31%，月内累计涨幅约7.6% [1] - 国内黄金饰品价格随之上涨，周大福足金价格报1098元/克，逼近1100元/克大关 [3] 金价上涨驱动因素 - 美联储降息25个基点引发全球宽松周期预期，是推动金价走高的主导因素 [3] - 全球地缘政治和军事冲突加剧，导致避险资金涌入黄金市场 [3] - 短期资金大量涌入是促进黄金上涨的最直接技术面因素 [3] - 全球央行购金、美国财政压力扩张、美国二次通胀风险和全球地缘政治不确定性是重要催化因素 [3] 央行购金动态 - 全球央行在高金价环境下于2025年二季度仍净购金166吨，购金需求前景乐观 [4] - 中国央行已连续10个月增持黄金，2025年8月末官方黄金储备为7402万盎司，较上月增加6万盎司 [4] - 调查显示越来越多央行在未来12个月内增持黄金的意愿强烈 [5] - 全球央行因对美元信用体系担忧而将黄金作为增强主权信用和对冲风险的重要选择 [5] 未来价格展望 - 技术性修复后，受货币宽松和地缘政治恶化影响，黄金短期将重拾升势 [5] - 在美联储维持宽松、美国财政扩张及通胀黏性因素扭转前，黄金上涨具有较高确定性，后续金价有望震荡挑战年内高点 [5] - 黄金突破历史新高后，价格将呈现震荡上行状态 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨夜公布的美国就业与经济数据超预期，美联储理事库克起诉特朗普和美联储，贵金属价格总体具备支撑 [2] - 白银价格受美联储宽松货币政策预期驱动，鲍威尔讲话标志降息周期开启，年内联储可能超预期降息75个基点，白银涨幅将大于黄金，金银比价向下修正，建议逢低做多白银，沪金主力合约参考运行区间770 - 794元/克，沪银主力合约参考运行区间9135 - 10000元/千克 [3] 相关目录总结 贵金属价格表现 - 沪金涨0.29%，报785.02元/克，沪银涨0.90%，报9405.00元/千克；COMEX金涨0.03%，报3475.20美元/盎司，COMEX银跌0.03%，报39.69美元/盎司 [2] - Au(T+D)收盘价779.86元/克，日度涨0.29%；Ag(T+D)收盘价9347.00元/千克，日度涨0.93%；伦敦金收盘价3407.65美元/盎司，日度涨0.93%；伦敦银收盘价38.94美元/盎司，日度涨1.88% [4] 金银重点数据 - 黄金方面，COMEX活跃合约收盘价3476.90美元/盎司，日度涨0.73%；成交量15.16万手，日度涨3.12%；持仓量43.85万手，日度跌1.71%；库存1206吨，日度涨0.48%等 [6] - 白银方面，COMEX活跃合约收盘价39.71美元/盎司，日度涨2.64%；成交量持仓量等数据也有相应变化，如持仓量15.85万手，日度涨1.31%；库存16087吨，日度涨1.11%等 [6] 内外价差统计 - 2025 - 08 - 28，黄金SHFE - COMEX价差31.1035元/克，- 41.86美元/盎司；SGE - LBMA价差 - 2.96元/克，- 12.93美元/盎司 [53] - 白银SHFE - COMEX价差350.70元/千克，1.53美元/盎司；SGE - LBMA价差413.91元/千克，1.81美元/盎司 [53][61]