欧盟与俄罗斯能源及贸易关系 - 欧盟终止与俄罗斯在能源领域合作并缩减双边贸易导致欧盟损失超过1万亿欧元 [1][3] - 2013年欧盟与俄罗斯贸易额为4170亿欧元，后降至600亿欧元，目前几乎为零 [3] - 欧洲天然气价格是美国的四到五倍，电价是美国的两到三倍 [3] 欧盟对俄罗斯制裁 - 欧盟成员国已就对俄罗斯第18轮制裁方案达成一致，主要打击俄罗斯银行业、能源业与军工产业 [4] - 制裁包括新的动态油价上限机制，将持续至俄乌冲突结束 [4] 俄罗斯回应 - 俄罗斯将对欧盟新一轮制裁进行全面评估，以最大限度降低负面影响 [4] - 俄罗斯已形成制裁免疫，认为单边限制措施非法且带来负面影响 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周原油震荡，三市原油月差回落，绝对价格周五回落；市场关注美国与其他国家贸易谈判进展及对俄罗斯制裁；全球油品库存小幅去库，美国EIA商业库存去库，ARA、新加坡柴油继续去库，美国、国内柴油累库，欧柴裂解小幅走强，全球炼厂利润小幅回落但同比偏高；国内开工震荡，山东地炼提产，近期汽柴油炼厂累库明显，炼厂利润环比走弱，进一步提振开工空间有限；现实原油需求旺季等因素支撑原油近端供需，但旺季因素兑现相对充分，近期月差开始回落；绝对价格中期在OPEC提速增产及美国关税政策对全球经济影响下面临向下压力，需关注非OPEC投产与柴油近端库存矛盾演变 [7] 根据相关目录分别进行总结 一、日度新闻 - 美国7月30日对伊朗商人控制的航运网络实施制裁，涉及50多个实体和个人以及50多艘运油船和集装箱船，国务院也将20个参与伊朗石油和石化产品贸易与运输的实体列入制裁名单，冻结10艘船只资产 [3] - 因特朗普威胁惩罚印度购买俄罗斯能源，欧洲天然气价格接近两周高点；特朗普加大对俄乌停火施压力度，交易员预期美国可能对俄罗斯油气买家采取行动；此前因波兰总理表示看到俄罗斯停止入侵乌克兰新前景，天然气价格一度下跌 [4] - 印度炼油商寻求政府澄清采购俄罗斯原油是否受特朗普社交媒体帖子影响；特朗普将从8月1日起对印度出口美国商品征收25%关税，警告因印度购买俄能源可能有额外惩罚；2022年俄乌冲突后印度成俄罗斯原油大买家，公司每天购买超100万桶 [4] 二、区域基本面 - EIA报告显示，7月25日当周美国原油出口减少115.7万桶/日至269.8万桶/日 [5] - 7月25日当周美国国内原油产量增加4.1万桶至1331.4万桶/日 [6] - 除却战略储备的商业原油库存增加769.8万桶至4.27亿桶，增幅1.84% [6] - 美国原油产品四周平均供应量为2080.1万桶/日，较去年同期增加1.55% [6] - 7月25日当周美国战略石油储备（SPR）库存增加23.8万桶至4.027亿桶，增幅0.06% [6] - 7月25日当周美国除却战略储备的商业原油进口613.6万桶/日，较前一周增加16.0万桶/日 [6] - 7月18 - 24日当周主营开工率持平、山东地炼开工率小幅上涨；中国炼厂产量汽柴均跌，库存汽柴均涨；主营综合利润环比回落，地炼综合利润环比回落 [6] 三、周度观点 - 本周原油震荡，三市原油月差回落，绝对价格周五回落；市场关注美国贸易谈判进展及对俄罗斯制裁；全球油品库存、炼厂利润、国内开工有相应变化；原油近端供需有支撑但旺季因素兑现充分，月差回落；绝对价格中期面临向下压力，需关注相关矛盾演变 [7]

数据显示，2024年俄油出口约84%流向中印两国，中国一家就进口1.08亿吨，占其石油总进口量的 19.6%。掐住这条生命线，等于掐住俄罗斯经济的咽喉。但中方的立场很明确，绝不可能允许美国把关 税以外的议题"安插"进谈判，拒绝被其他问题"裹挟"。 特朗普政府的算盘看似精明实则矛盾，一方面，他们幻想用关税大棒逼中国放弃俄伊石油。另一方面， 特朗普本人6月底却在社交媒体上突然表态："这下中国可以继续购买伊朗的石油了"，甚至殷勤推销"希 望未来他们从美国购买很多石油"。态度翻转之快令白宫官员不得不紧急"找补"。这种前后矛盾暴露了 华盛顿的战略混乱，既想用制裁施压，又垂涎中国市场的购买力，最后变成"翻脸比翻书还快"的尴尬表 演。 此时贝森特抛出新条件，不过是为之后的谈判"加筹码"。但把能源安全绑上贸易战车，注定不可能成 功，还暴露了华盛顿的焦虑，既无力单靠经济手段压服中俄，又不甘放弃霸权干涉。 美国财政部长贝森特7月21日接受采访时放话，声称中美贸易谈判"进展顺利"，但特朗普政府并不急于 签协议，更重视所谓"质量"。话锋一转，他直接威胁要将中国购买俄罗斯和伊朗石油纳入谈判议题，扬 言"中国是受制裁伊朗石油和俄罗斯石油 ...

巴西设立北京税务办公室的战略意义 - 巴西在北京设立税务办公室表面上是帮助中国企业理解巴西税务体系，实则是推动两洋铁路项目的关键举措 [5][7] - 该税务办公室的设立标志着巴西已准备好扫除技术障碍，向中国传递合作信号 [10] - 这一举措背后隐藏着巴西改写南美贸易格局、摆脱美国影响的战略意图 [1][12] 两洋铁路项目的经济与战略价值 - 两洋铁路全长5000公里，连接巴西桑托斯港与秘鲁钱凯港，可缩短亚洲货物进入南美15天时间 [9] - 项目建成后预计每年创造超过1000亿美元经济效益 [9] - 铁路将打破美国控制的贸易路线，建立不依赖美国的新贸易生命线 [9][12] 中巴经贸关系现状 - 2024年巴西对中国贸易额达1881亿美元，远超对美贸易额920亿美元 [13] - 巴西大豆、牛肉等农产品持续出口中国，美国制裁反而加速了中巴合作 [13] - 中巴已就两洋铁路签署备忘录并启动勘测与融资工作 [10] 美国关税政策的影响 - 特朗普政府计划将巴西商品关税从10%上调至50%，增幅远超往常 [3] - 该政策针对性强，被视为对巴西的直接威胁 [3] - 关税威胁反而促使巴西加速推进与中国合作 [5][13] 巴西国内政治环境 - 巴西国内政治不稳定，高通胀和政治分裂导致卢拉支持率低迷 [13] - 右翼势力可能重新调整外交政策，倾向美国 [13] - 美国可能通过外交制裁和关税进一步施压巴西 [14]

对此，贝森特的发言，中方在24小时内做出了回应。 前言 据美国彭博社21日报道，美国财长贝森特表示，下一轮美中会谈可能讨论中国购买俄罗斯和伊朗石油的问题。 实际上，这一"石油问题"源于7月中旬特朗普政府宣布，若俄乌冲突在50天内未达成停火，美国将对俄罗斯商品征收100%惩罚性关税，并对所有购买俄油的 国家实施"次级关税"。 特朗普，那个被戏称为"懂王"和"万税帝"的人物，最近可能又要加上个新标签："特能折腾"。 进入7月后，他先是开始了一波加税，不管是"自己人"还是"外人"，都不放过，直接一个个给各国上税。 这种施压策略本来是想让那些被加税的国家屈服，可谁曾想，连他的日韩"小弟"都开始对他不满，结果这场加税大战进展得慢得让人焦虑。 不过，特朗普这人从来不缺乏"折腾"的动力，他的眼睛很快转向了俄乌冲突。 美设"50天大限" 记得他上任的时候还信誓旦旦地说自己24小时内就能搞定这个问题，可时间已经过去半年，乌克兰那边情况依旧不见好转。 俄罗斯总统普京像是踩了刹车，完全不肯让步，特朗普甚至忍不住骂普京"疯了"。 看着一场本该轻松收场的争斗，特朗普现在大概是心里没底了。 然而，他并没有放弃，7月15日左右，特朗普政府 ...

美国关税威胁 - 特朗普宣称若俄乌50天内未达成和平协议 美国将对俄罗斯实施100%关税 并可能对与俄罗斯保持贸易往来的国家征收次级关税 [1][3] - 美国此举旨在向俄罗斯施压 同时重塑欧洲在俄乌冲突中的立场 强化对欧洲盟友的掌控 [3] - 欧洲内部反应不一 荷兰首相表态愿为美国援助乌克兰买单 而德国推迟对俄能源禁令 [3] 欧洲经济影响 - 美国过往对俄制裁已使欧洲汽车产业损失超120亿欧元 德国车企库存积压量同比暴增47% [3] - 制裁负面影响在欧洲持续蔓延 欧洲各国在对待美国政策上出现明显分歧 [3] 俄罗斯反制措施 - 俄罗斯积极寻求能源出口多元化 能源部长访华意图扩大对华石油出口至日均80万桶 并以人民币结算 同时开放北极航道作为交换 [4] - 俄罗斯重启向印度出口打折原油策略 单日出口量突破120万桶 力求开拓亚洲市场新增长点 [4] 俄罗斯军事与经济困境 - 俄军人力资源短缺 2025年俄军伤亡人数同比激增68% 其中30%来自顿巴斯地区 普京签署法令允许无国籍人士和外国雇佣兵加入俄军 [6] - 俄罗斯经济对能源出口依赖度高 能源收入占联邦预算近30% 能源出口收入暴跌45% 卢布汇率一度跌破100兑1美元 [6] - 俄罗斯央行降息至20%试图刺激经济 但导致卢布汇率波动加剧 资本外流风险上升 [6] 全球政治经济影响 - 美国50天期限是一场政治豪赌 若无法迫使俄罗斯就范 其国际威信将受损 [8] - 俄罗斯面临人力资源短缺与经济压力沉重的双重困境 需维持国内稳定并在国际舞台上坚守立场 [8]

进出口总额及增速 - 2025年5月中国进出口总额5289.8亿美元，同比增长1.3%，其中出口3161.0亿美元（+4.8%），进口2128.8亿美元（-3.4%），贸易顺差1032.2亿美元 [1] - 受美国高关税政策影响，中美贸易总额同比大幅下降30.7%，降幅较4月扩大11.5个百分点 [1] - 进口增速持续低位主要因国内经济结构调整减少传统大宗商品需求，叠加外部环境复杂化 [6] 出口结构变化 - 对美出口同比暴跌34.52%，而对欧盟出口增长12.02%（德国+21.51%，法国+24.09%），东盟增长14.84% [4][5] - 机电产品占出口总额59.85%（1891.93亿美元，+7.2%），其中集成电路出口168.58亿美元（+33.4%），汽车及底盘出口119.91亿美元（+13.7%） [5] - 传统商品出口持续下滑：箱包-10.3%，鞋靴-5.2%（连续两年负增长） [5] 进口国别与商品特征 - 从美国进口下降18.13%，欧盟进口降幅收窄至-0.05%，日本-0.84%，东盟-5.27% [7] - 1-5月大宗商品进口量：铁矿砂-5.2%，原油+0.3%，煤炭-7.9%，天然气-9.5%，钢材-16.1% [7] - 粮食进口累计同比下降29.7%，但降幅较1-4月收窄10.2个百分点 [7] 外部环境与政策影响 - 中欧重启电动车谈判并取消交往限制，推动对欧出口增长 [2][3] - 美国制造业PMI达52.0但ADP就业仅增3.7万人（2023年3月以来最低），日本PMI49.4（仍处荣枯线下），欧元区PMI49.4（高于2024年均值） [4] - RCEP协议持续释放外贸红利，东亚贸易或成未来出口支撑点 [8] 行业发展趋势 - 高技术产品（医疗仪器、机电产品）出口快速增长，与传统商品下滑形成分化 [2][3] - 国内房地产去产能抑制钢铁等大宗商品进口，经济结构调整持续影响进口结构 [6][7] - 全球贸易壁垒加剧导致产业链断裂风险，供货商更替影响原有国际贸易模式 [8]

欧盟对俄罗斯天然气政策 - 欧盟计划根据贸易法禁止签订新的俄罗斯天然气合同 [1]

2025年5月进出口总体情况 - 进出口总额5289.8亿美元，同比增长1.3%，出口3161.0亿美元，同比增长4.8%，进口2128.8亿美元，同比增长 -3.4%，贸易顺差1032.2亿美元[7] - 受美国高关税政策冲击，进出口总额增速下降，5月中美贸易总额同比增长 -30.7%，降幅较4月扩大11.5个百分点[7] 出口情况 - 出口额增速因高基数效应小幅下行，较前月下降3.3个百分点，传统商品出口下滑，高技术产品等出口增长[7][12] - 5月美国、欧盟、日本制造业PMI均上行，但经济走势有不同波动，美国劳动力市场疲软，日本实际工资负增长、通胀高，欧元区PMI仍在荣枯线以下但均值高于2024年上半年[13] - 5月中国对美国、欧盟、东盟出口额当月同比增速分别为 -34.52%、12.02%、14.84%，对美国出口下降，对欧盟、东盟出口上涨[15] - 机电产品出口占主导，同比增长7.2%，集成电路、汽车等出口额增速显著[19] 进口情况 - 进口额增速继续低位前行，降幅较前月扩大3.2个百分点，国内经济结构调整和外部环境复杂致进口负增长[20] - 中国从美国、欧盟、日本和东盟的进口额分别同比增长 -18.13%、 -0.05%、 -0.84%、 -5.27%，从美国进口降幅扩大，从欧盟进口降幅收窄[20] - 1 - 5月铁矿砂等大宗商品进口量累计同比增速有降有升，粮食进口累计同比下降29.7%，降幅收窄[21] 未来展望 - 2025年出口增速或震荡前行，进口增速有望复苏但受房地产和全球贸易壁垒影响[23]

跟踪全球贸易动向 +订阅 跟踪俄乌冲突局势 +订阅 自俄乌冲突爆发以来，德国从俄罗斯的进口暴跌了95% 金十数据6月11日讯，德国统计局周三报告称，2021-2024年期间，德国从俄罗斯进口的商品下降了 95%，对俄罗斯的商品出口减少了72%。德国统计局补充说，同期欧盟对俄罗斯总体商品进口减少 78%，出口减少了65%，2024年的贸易逆差为45亿欧元，远少于2022年的1475亿欧元。"2024年进口持 续高于出口的主要原因是，欧盟继续从俄罗斯大量进口石油和天然气，"统计局报告写道。尽管俄罗斯 没有被特朗普征收关税，但由于俄乌冲突相关制裁的影响，俄罗斯与美国和欧盟的贸易已急剧下降，但 开战三年来俄罗斯的经济表现好于预期。不过，一段时期以来，油价下跌和财政收入减少仍然让俄罗斯 面临难题。 ...