美国中期选举 - 基线预期是出现分裂政府，预测市场在过去几个月逐渐对民主党有利，基本面因素也应有利于民主党[6] - 数据中心抵制是关键分歧问题，目前是州和地方政策风险；政治风险可能在2028年选举后转化为联邦政策变化；超大规模企业采取多种措施缓解限制；分析师预计明年超大规模企业资本支出将增长至超过1万亿美元[7] - 中期选举本身不太可能推动市场持续轮动，若民主党表现超预期，市场可能出现短期膝跳反应，质疑当前政策路径的持久性，但不太可能出现更持久的避险行动；分裂政府结果不太可能破坏过去15个月带来高度不确定性的政策变量[11][12][17] 美中关系与人工智能主权 - 9月24日领导人峰会前，维持管理下的稳定是总体目标，但近期可能出现紧张局势升级，关键尾部风险是贸易措施扩大到人工智能领域[22] - 美中在人工智能领域可能出现政策干预，导致全球市场进一步分化；人工智能主权和半导体本地化是市场中增长最快的主题之一[23][24] 财政因素 - 秋季存在潜在政府停摆风险，资金风险转移至12月，路径取决于中期选举结果；政府停摆对市场和经济活动影响有限，但可能影响数据发布[28] - 其他催化剂包括2027财年国防授权法案和债务上限问题[29] 美国与加拿大关税及美墨加协定 - 新的338条款关税涉及约200亿美元加拿大出口商品，约占美国从加拿大进口总额的6%，使加拿大商品的贸易加权关税税率提高约2个百分点至5 - 6%，美国整体税率仅提高约0.2个百分点；关税实施与美墨加协定谈判的政治背景相关，进一步实施或扩大关税可能导致双边或碎片化的美墨加协定[31]