Asia's dollar dilemma: Lessons from Japan Asia's current account surplus economies have long been exporters of capital to the rest of the world. Through the mid- 2010s, widening external surpluses led to strong EM Asia central bank FX reserve accumulation, fueling demand for global fixed income assets in general, and for US treasuries in particular. But the drivers of this flow are shifting. Rather than central banks, in several economies the private sector is emerging as the more significant channel for re ...

国际收支平衡 - 2025年第一季香港录得854亿港元国际收支赤字（相当于本地生产总值的10.7%），而2024年第四季为314亿港元盈余（相当于本地生产总值的3.8%）[1] - 储备资产在2025年第一季减少854亿港元，而2024年第四季增加314亿港元[4] 经常账户 - 2025年第一季经常账户盈余1252亿港元（相当于本地生产总值的15.7%），较2024年同期的953亿港元（相当于本地生产总值的12.4%）增长，主要因初次收入净流入和服务贸易盈余增加[2] - 货物贸易赤字从2024年第一季的62亿港元缩减至2025年同期的30亿港元，服务贸易盈余从447亿港元增至549亿港元[2] - 初次收入净流入从2024年第一季的613亿港元增至2025年同期的797亿港元（流入5213亿港元，流出4416亿港元）[2] 金融账户 - 2025年第一季非储备金融资产增长2458亿港元（相当于本地生产总值的30.7%），远高于2024年第四季的1025亿港元增幅（相当于本地生产总值的12.3%），主要来自其他投资、证券投资和直接投资净增加[3] 国际投资头寸 - 2025年第一季末香港对外金融资产总值544851亿港元（相当于本地生产总值的17.0倍），负债总值375622亿港元（相当于本地生产总值的11.7倍），净值为169229亿港元（相当于本地生产总值的5.3倍），较2024年第四季末的158729亿港元（相当于本地生产总值的5.0倍）提升[5] 对外债务 - 2025年第一季末香港对外债务总额149488亿港元（相当于本地生产总值的4.7倍），较2024年第四季末的148300亿港元增加1188亿港元，主要由银行界别和其他界别债务增加推动[6] - 银行界别债务占比53.3%，其他界别占29.3%，直接投资债务负债（公司间借贷）占16.2%[6]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 核心指标 - 2024年阿富汗人口3420万，GDP为172亿美元，人均国民收入380美元；亚美尼亚人口303万，GDP为258亿美元，人均国民收入6780美元；阿塞拜疆人口1020万，GDP为724.7亿美元，人均国民收入6660美元等 [3] 土地、人口与可持续发展目标（部分指标） - 2024年阿富汗土地密度为每1000平方公里52人，生育率为4.8，就业人口中每日生活费低于2.15美元购买力平价的比例为30.4%等；亚美尼亚土地密度为每1000平方公里102人，生育率为1.7，就业人口中每日生活费低于2.15美元购买力平价的比例小于2.5%等 [7] 可持续发展目标（部分指标） - 2023 - 2024年阿富汗参与有组织学习的比例、教师具备最低要求资格的比例等数据缺失，使用安全管理饮用水服务的人口比例为30%等；亚美尼亚参与有组织学习的比例为31.9%，教师具备最低要求资格的比例为31.3%，使用安全管理饮用水服务的人口比例为74.3%等 [10] 可持续发展目标（部分指标） - 2022 - 2023年阿富汗失业率为14.07%，商业银行分行数量为1.93个/每10万成年人等；亚美尼亚失业率为8.37%，商业银行分行数量为24.7个/每10万成年人等 [13] 可持续发展目标（部分指标） - 2024年阿富汗细颗粒物年均浓度为289.73微克/立方米，受灾害影响人数为75.2千人等；亚美尼亚细颗粒物年均浓度为36.2微克/立方米，受灾害影响人数为22.7千人等 [15] 国民账户、货币、国际收支、储备、外债、政府财政 - 2024年阿富汗农业、工业、服务业实际年增长率分别为2.2%、1.8%、1.5%，国际储备为97.63亿美元，外债总额为14.82亿美元等；亚美尼亚农业、工业、服务业实际年增长率分别为1.0%、6.2%、8.8%，国际储备为36.02亿美元，外债总额为64.54亿美元等 [17]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 2024年10月28日至11月1日对圣卢西亚中央统计局进行外部部门统计技术援助考察，聚焦货物贸易、旅游出口和投资入籍计划数据收集问题，审查2023年国际收支修订信息 [6] - 贸易数据方面需确认海关制度纳入贸易数据库、区分贸易流登记和发生日期、确保数据一致性等；旅游数据存在样本偏差，需改进调查方法和扩大覆盖范围；投资入籍计划信息待完善；需识别潜在特殊目的实体并纳入统计 [6][26][37] - 提出详细行动计划，明确各项任务目标日期和负责机构，以提升统计数据质量和覆盖范围 [11] 根据相关目录分别总结 A. 行动规划 - 评估上一考察行动规划执行情况，未实施建议纳入本次规划，行动分为优先推荐、高、中优先级 [16] - 目标包括完善法律制度环境、确保源数据充足、采用合适统计技术、提升数据和元数据可访问性等，各目标下有具体行动及完成日期 [17][18] B. 制度环境 - 数据收集法律依据是2001年圣卢西亚统计法，主要数据来源为调查和行政记录，国际收支调查名义响应率近年约50%，2023年降至46% [19] - 建议分析企业登记清单与国际收支主要交易预期贡献的关系，相关建议将纳入向BPM7迁移工作计划 [20] - 建议东加勒比中央银行在国际收支初步表格中添加脚注，以明确与不同时间公布数据的差异及行政数据源可用性 [21][22] - 中央统计局承诺提升统计质量，国家统计发展战略实施缓慢，需加强与其他机构协调 [23] - 上一考察关于及时性和数据可访问性的建议已实施，鼓励中央统计局在网站发布国际收支和国际投资头寸统计数据 [24] C. 贸易平衡 - 海关和消费税部门确认所有海关制度纳入提供给中央统计局的贸易流，自由贸易区管理局表示区内货物交易由海关登记，中央统计局承诺将适用海关制度纳入贸易数据库 [26] - 海关和消费税部门将恢复定期提供贸易流，一起指出燃料进口登记和发生日期不一致问题，建议中央统计局按发生日期记录进口并调整2023年燃料进口数据 [25][29] - 东加勒比中央银行努力使燃料进口数据及时一致，建议中央统计局修订数据以确保统计准确性 [30] - 中央统计局报告的进出口总额存在差异，建议审查按标准国际贸易分类和伙伴国家分类的贸易数据一致性 [31] - 建议审查燃料进出口和再出口的详细数据，以确保与经济活动和燃料价格一致，并确定正确交易日期 [33][35] D. 旅游收入 - 需提升过夜游客平均每日支出和停留时间数据质量，圣卢西亚旅游局此前调查存在样本偏差，虽纳入部分有效调查，但仍需扩大样本量和提高响应率 [37][38] - 2023年游客平均每日支出和停留时间有显著变化，通过与美国调查数据对比发现旅游出口估计可能高估达14.0%，建议恢复面对面调查并审查2019年调查方法 [41][44] - 2024年颁布新旅游立法，设立旅游信息数据库，新首席执行官上任，中央统计局将说服其恢复面对面调查 [49] - 建议圣卢西亚旅游局提供旅游支出按商务和个人旅行分类的信息，以符合BPM6标准 [50] - 建议圣卢西亚旅游局在中央统计局和东加勒比中央银行支持下，了解游艇行业并将相关支出纳入国际收支统计 [51] E. 投资入籍计划 - 投资入籍计划主要通过国家经济基金或房地产投资，房地产投资占比75% [53] - 投资入籍计划部门未按承诺分享外国托管账户信息，多次请求土地销售给非居民信息仍未提供 [54][57] - 圣卢西亚投资入籍计划部门与东加勒比国家组织相关部门签署协议，提高合格投资最低立法价格，政府将提出进一步加强措施 [58] F. 特殊目的实体 - 识别潜在特殊目的实体的建议将纳入向BPM7迁移工作计划，这对准确编制和涵盖跨境交易及头寸至关重要 [59] - 2022年底圣卢西亚有3884家国际商业公司，税务局提供的外国收入毛收入数据需进一步澄清 [30] G. 2023年修订国际收支 - 审查2023年国际收支修订估计，净误差与遗漏从2024年3月公布的负100万东加勒比元增至考察结束时的负6800万东加勒比元，占GDP比重增加1.0个百分点 [10][62] - 2023年修订国际收支将于2024年12月与其他东加勒比货币联盟国家数据一同发布，并纳入待定数据 [63] H. 考察会见官员 - 列出考察期间会见的来自中央统计局、东加勒比中央银行、海关和消费税部门、圣卢西亚旅游局、自由贸易区管理局等机构的官员 [67] 附录 I. 上一考察行动规划进展 - 展示上一考察行动规划各行动的优先级、目标完成日期、当前情况，部分行动完成，部分正在进行，部分推迟或待完成 [68][69] II. 2021 - 2023年国际收支修订与2024年3月公布数据对比 - 详细列出2021 - 2023年国际收支各项目（包括经常账户、资本账户、金融账户等）的公布数据、修订数据及差异 [70][71][72][73] III. 2019 - 2023年国际收支调查响应率 - 呈现不同部门国际收支调查各年份响应率，2023年总体名义响应率为46.1% [75][76] IV. 出口、进口和再出口 - 提供按产品和公司分类的燃料进出口和再出口模板及相关年份数据 [78][81] V. 2018 - 2023年旅游收入估计 - 给出不同类型游客（过夜游客、游轮游客、游览者、游艇游客等）的支出、人数、平均支出等数据，以及总游客支出 [82] VI. 圣卢西亚旅游局支出调查方法、抵达人数和样本量 - 展示2018 - 2023年各季度过夜游客抵达人数、发送邮件数量、支出样本量及调查方法 [84][85] VII. 旅游支出分析 - 分析美国游客到圣卢西亚的旅游出口，利用美国调查数据对比发现圣卢西亚旅游局调查数据可能高估，强调利用镜像统计评估旅游收入估计的重要性 [86][92][94]