业务展望 - 26Q3石化业务盈利能力预计环比下降，先进材料业务盈利能力预计环比改善[2] - 26Q3正极材料产量预计环比翻倍，利用率从二季度的约10%提升至20%，四季度预计达50%实现盈亏平衡，26财年正极材料产量增长指引下调至10%[3] 投资决策 - LFP投资决策推迟至2026年底，目标投产时间为2028年；钠离子电池路线更明确，2027年底开始初步生产，2029年大规模生产[4] 估值与评级 - 采用SOTP估值法，目标价为54万韩元，意味着27年预期市盈率16倍和市净率1.1倍，维持买入评级[5] 财务数据 - 预计2026 - 2030财年收入从5.1722万亿韩元增长至8.5497万亿韩元，EBIT从1678亿韩元增长至1.206万亿韩元[6] 风险提示 - 高能量密度和高温的电动汽车电池存在安全风险，可能导致诉讼、大规模召回和订单流失[13]