公司历史与市场地位 - 亚马逊自1997年IPO以来一直是市场的中流砥柱 公司开创了美国及大部分发达国家的电子商务 并催生了云计算行业[1] - 公司是当今市场上规模最大、最受尊敬的股票之一 其作为“美股七巨头”之一的地位巩固了这一传承[2] 近期股价表现与原因分析 - 过去五年 亚马逊股价上涨44% 远低于标普500指数约86%的回报率[3] - 五年表现不佳主要与时机有关 公司股价在2020年大幅上涨 从2020年3月低点到11月 股价上涨近90%[4] - 但自2020年11月起涨势乏力 2021年大部分时间横盘震荡 随后在次年经历了50%的下跌 其过去五年的全部涨幅均发生在2023年及之后[5] 长期增长动力与业务构成 - 推动亚马逊股价在数十年历史中上涨的核心特质基本仍在 在线销售增长为个位数[7] - 电子商务业务支撑着快速增长的订阅服务、第三方卖家服务和广告业务 这些业务可能是其两个电商部门报告正营业利润的原因[9] - 大部分营业利润来自以云为核心的亚马逊云科技部门 尽管在2025年前三季度 AWS仅占净销售额的18% 但其营业利润率持续超过30% 远高于电商部门的个位数利润率[10] 行业增长前景 - Grand View Research估计 到2030年 云计算行业的复合年增长率为20% 电子商务的复合年增长率为19%[11] 财务与市场数据摘要 - 当前股价为229.16美元 当日下跌0.22%[9] - 公司市值为2.45万亿美元[9] - 过去52周股价区间为161.38美元至258.60美元[9] - 公司毛利率为50.05%[9]

文章核心观点 - 亚马逊自1997年上市以来让许多投资者成为百万富翁，但过去230000%的涨幅源于互联网普及和创始人贝索斯的远见，难以复制不过公司仍是行业巨头，当下投资亚马逊虽难重现过往涨幅，但长期持有仍可能带来改变人生的回报 [1][2][6] 亚马逊业务情况 - 公司开创了电子商务业务，是北美市场领导者，控制美国约40%的在线购物市场，2024年电商业务直接或间接占公司营收6380亿美元的83% [3] - 云计算业务占公司营收的17%，2024年亚马逊网络服务（AWS）营收1075亿美元，同比增长18%，贡献了388亿美元的运营收入，占公司运营利润的58% [4] - 电商业务正转变为广告平台，2024年广告收入580亿美元，较2023年的470亿美元增长23%，2024年订阅业务收入440亿美元，主要来自亚马逊Prime会员 [5] 行业增长趋势 - 美国在线购物仅占全国零售支出的16%，预计2024 - 2032年北美企业对消费者（B2C）电子商务行业将以9.3%的年率增长 [7][8] - 全球B2C在线购物业务预计到2027年将以每年8%的速度增长，届时电商仅占全球零售支出的23% [9][10] - 零售媒体广告市场预计到2028年将以17%的年率增长，全球云计算行业预计到2030年将以超过16%的年率扩张 [10][11] 亚马逊发展潜力 - 公司虽高增长时代可能已过去，股价自2月以来因关税担忧下跌30%，但其主要利润中心云计算业务受经济逆风影响小，因全球对云解决方案依赖度高 [12] - 经济逆风可能使注重成本的消费者倾向于选择亚马逊价格较低的商品，任何放缓都只是暂时的 [13] - 分析师将亚马逊股票评级为强力买入，目标价266.70美元，较近期股价高50% [14]