交易概览 - KBRA为Research-Driven Pagaya Motor Asset Trust 2025-6和Research-Driven Pagaya Motor Trust 2025-6发行的七个级别票据授予初步评级[1] - 该交易是一项汽车贷款资产支持证券化交易[1] 信用增强结构 - A-1级票据的初始信用增强水平为89.26%[1] - E级票据的初始信用增强水平为1.86%[1] - 信用增强由超额抵押、次级票据从属（E级票据除外）和现金储备账户构成[1]

资产支持证券评级 - KBRA对Pagaya AI Debt Grantor Trust 2025-R3和Pagaya AI Debt Trust 2025-R3发行的八个级别票据授予初步评级[1] - 该交易为无抵押消费贷款资产支持证券[1] - A类票据的初始硬信用提升水平为48.05%，E类票据为7.50%[1] 信用提升结构 - 信用提升由超额抵押和次级结构组成，但E类票据除外[1] - 交易包含一个以现金注资的储备账户[1]

交易概述 - KBRA初步评级的对象是由Research-Driven Pagaya Motor Asset Trust 2025-5和Research-Driven Pagaya Motor Trust 2025-5发行的七档票据[1] - 该交易是一项汽车贷款资产支持证券（ABS）交易[1] 信用增级水平 - A-1级票据的初始信用增级水平为91.90%[1] - E级票据的初始信用增级水平为9.41%[1] - 信用增级结构包括超额抵押、次级票据的从属地位（E级票据除外）以及现金储备[1]