财务表现 - YTLP FY26 PATMI为16.9亿林吉特，同比下降33.7%，低于UBSe 15%、共识预期17% [2] 业务亮点 - 新加坡电力业务因高现货和零售价格，合同续约后收益有望稳定，YTLP通过现货市场售电减轻损失 [2] - YTLP购买145英亩土地开发1GW数据中心，与现有项目使“可用容量”达2GW，成马来西亚大型数据中心供应商 [3] 市场定价 - 假设EV/EBITDA为18倍，市场当前已计入500MW数据中心租赁的全部影响 [4] 估值与评级 - 采用SOTP法估值，目标价4.50林吉特，评级为中性 [5] 风险因素 - 新加坡发电公司竞争加剧或致电价和零售利润率下降，马来西亚数据中心新法规或限制YTLP增长 [11] 预测回报 - 预测价格涨幅为 -16.7%，股息收益率1.7%，股票回报率 -15.0%，超额回报率 -23.6%，市场回报率假设为8.6% [9]