文章核心观点 - USANA总裁兼首席执行官Jim Brown当选直销协会（DSA）董事会成员 将任职三年[1] 分组1：行业情况 - 美国直销协会（DSA）是为独立销售者提供创业机会的公司的全国性贸易协会 已有一个多世纪历史[2] - 2023年美国直销零售额达367亿美元 610万创业者通过直销渠道销售产品或服务 为数百万客户提供个性化购买体验[2] 分组2：人物情况 - Jim Brown拥有超25年领导经验 在USANA任职19年 担任过多个职位[1] - DSA首席执行官David Grimaldi期待与Jim Brown合作 认为他将在任期内产生重大影响[3] 分组3：公司情况 - USANA是一家在纽交所上市的公司 30多年来为消费者提供优质营养和生活方式产品[4] - 公司提供获奖的补充剂、创新的Celavive护肤品和健康生活产品[4] - 可访问USANA.com或whatsupUSANA.com了解更多信息 也可拨打媒体联系电话(801) 954 - 7645或发邮件至media(at)USANAinc(dot)com咨询[4]

文章核心观点 - 自然健康趋势公司公布2025年第一季度财报，营收同比降2%，但订单环比增9%，公司积极应对贸易战，还将召开财报电话会议 [1][4] 公司概况 - 自然健康趋势公司是国际直销和电商公司，通过子公司在亚、美、欧运营，以NHT Global品牌销售优质个人护理产品 [12] 财务亮点 营收与利润 - 2025年第一季度营收1070万美元，较2024年同期1100万美元降2% [9] - 运营亏损34.5万美元，2024年同期为36.5万美元 [9] - 净利润12.2万美元，摊薄后每股收益0.01美元，2024年同期净利润18.8万美元，摊薄后每股收益0.02美元 [9] 活跃会员 - 截至2025年3月31日，活跃会员数30180人，较2024年12月31日的30870人降2%，较2024年3月31日的31620人降5% [9] 现金流 - 2025年前三个月经营活动提供净现金48.4万美元，2024年同期为54.9万美元 [10] - 截至2025年3月31日，现金、现金等价物和有价证券总计4190万美元，低于2024年12月31日的4390万美元 [10] 股息 - 2025年4月28日，公司董事会宣布每股普通股季度现金股息0.20美元，将于2025年5月23日支付给5月13日登记在册的股东 [10] 管理层评论 - 营收同比降2%归因于两个时期激励和促销日历的时间安排，2024年第四季度订单环比增9%，显示产品受关注 [4] - 虽贸易战难测，但在产品合作伙伴支持下，公司正使制造靠近关键市场，缩短供应链、简化物流，同时坚定服务会员 [5] 财报电话会议 - 管理层将于2025年4月30日上午11:30（东部时间）召开电话会议讨论第一季度财报，提供国内、国际拨入号码、会议ID和网络直播链接 [7] - 无法参加直播的可在2025年4月30日下午2:30至5月14日晚上11:59（东部时间）通过拨打回放号码并参考回放密码收听 [11] 财务报表 资产负债表 - 截至2025年3月31日，总资产5317.9万美元，2024年12月31日为5535.9万美元 [15] - 总负债2229.7万美元，2024年12月31日为2248.7万美元 [16] - 股东权益3088.2万美元，2024年12月31日为3287.2万美元 [16] 运营报表 - 2025年第一季度净销售额1073.7万美元，2024年同期为1095.1万美元 [17] - 毛利润790.5万美元，2024年同期为803.9万美元 [17] 现金流量表 - 2025年第一季度经营活动提供净现金48.4万美元，2024年同期为54.9万美元 [18] - 投资活动现金流量方面，购买财产和设备支出1.6万美元，购买有价证券支出1737.8万美元，有价证券到期收益2736.5万美元 [18] - 融资活动现金流量方面，支付股息230.3万美元 [18]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净销售额环比增长7%，调整后摊薄每股收益增长14% [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年凯悦公司营收1.12亿美元，调整后息税折旧摊销前利润率超20%，2025年预计营收在1.45 - 1.6亿美元，同比增长29% - 42% [21][40][41] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场第四季度净销售额环比增长16%，澳大利亚和新西兰市场第四季度净销售额同比增长9% [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年公司对研发部门和商业团队进行重组，将销售、营销和传播部门整合为一个综合商业团队，以提升产品创新和市场推广效率 [9] - 2025年计划加快新产品推出节奏，全球范围内推出超20款新产品和产品改良版，任命新的首席科学官，8月将在美国盐湖城举办全球大会并推出多款产品 [16][17] - 2025年下半年将推出战略增强型关联激励计划，以激励客户增长和提高绩效薪酬 [18] - 2025年将加强品牌信息、故事和价值主张，提升品牌形象和声誉 [18] - 2025年将继续加强全球各地区的关联参与活动，举办培训和表彰活动 [19] - 凯悦公司2025年战略重点包括利用近期产品发布推动直接面向消费者模式的增长、拓展战略合作伙伴关系和为渠道拓展奠定基础 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是公司的投资年，需在关键领域进行调整以实现增长，目前公司已做好长期客户和销售增长的准备 [7][8][10] - 管理层对凯悦公司2025年及未来的增长计划感到兴奋，相信其管理团队能取得良好业绩 [20][22] 其他重要信息 - 第四季度公司以4.05亿美元收购凯悦公司78.8%的股权，该收购使公司成为儿童健康和 wellness市场的领导者 [11] - 公司仍致力于直销渠道，对模式进行微调以吸引更多人加入并长期留存 [89][90] 问答环节所有提问和回答 问题: 美国、澳大利亚和新西兰市场销售增长的驱动因素是什么 - 各市场领导者采用创新方法，倾听市场需求并提供定制化方案，同时商业团队重组和关联参与度提升也起到了作用 [27][28] 问题: 上述市场的成功经验能否复制到其他市场 - 公司计划在下半年推出的激励计划中将借鉴相关经验并在全球推广 [32][33] 问题: 2025年各地区销售业绩预期如何 - 部分去年表现不佳的地区有望取得进展，中国市场团队表现出色，预计能保持稳定并有所提升 [36][37] 问题: 凯悦公司的增长预期为何提高，指导是否包含销售渠道拓展 - 公司对凯悦的预测模型有信心，预计营收在1.45 - 1.6亿美元，渠道拓展相关收入占比极小 [40][41][42] 问题: 印度市场情况如何 - 印度市场开放仅13个月，已实现良好增长，但目前基数较小，需几年时间才能产生显著影响 [44][45][46] 问题: 美国和加拿大市场是否会维持第四季度的促销活动水平 - 公司预计今年所有市场都将保持一定的促销节奏，相关激励计划已延续至今年并进行了调整 [51][52] 问题: 新激励计划对2025年各季度关联激励的影响如何 - 激励计划和价值主张类产品都会对相关指标产生影响，具体情况需视规模而定 [54] 问题: 本季度销售、一般和行政费用（SG&A）占销售额的比例高于预期，未来该比例趋势如何 - 存在杠杆效益提升的机会，但由于凯悦业务的纳入和汇率变动的影响，该比例会有所波动 [57][58][59] 问题: 凯悦收购进展如何，能否整合其制造业务以扩大利润率 - 收购进展顺利，公司正逐步协助凯悦在供应链、制造等方面提升，但会避免干扰其业务计划，短期内会有整合和过渡成本 [65][66][68] 问题: 2025年将推出哪些新产品类别或领域 - 公司通常在活动或大会上公布新产品信息，护肤和营养补充剂将是重点关注领域 [70][71][72] 问题: 2025年底资产负债表情况如何 - 公司现金状况良好，预计增加5000 - 6000万美元，计划年中偿还2300万美元债务 [77][78] 问题: 今年是否会进行股票回购 - 公司会通过股票回购抵消股权薪酬计划的稀释影响，具体情况将与董事会持续沟通 [80] 问题: 凯悦的资本需求是否有异常 - 凯悦现金生成能力强，资本密集度低，公司正在评估和优先安排相关事项 [82][83] 问题: 今年资本支出占销售额的比例是否与过去持平 - 预计在1% - 1.5%的范围内 [85] 问题: 公司对销售模式进行修改的背后考虑是什么 - 公司致力于直销渠道，对模式进行微调是为了吸引更多人加入并长期留存，相关调整已在各市场进行了多年测试 [89][90][91]