核心观点 - 公司2026年第三季度调整后每股收益为1.40美元，超出Zacks共识预期的1.20美元达16.7%，同比增长26.1% [1] - 业绩增长主要受Oncor权益收益增加及基础设施收益改善推动 [1] - 公司上调2026年GAAP每股收益指引至7.41至8.41美元区间，并维持7%至9%的长期每股收益增长目标 [10][12] 整体财务表现 - 第三季度营收为31.9亿美元，低于Zacks共识预期的33.5亿美元达4.8%，但同比增长1.3% [3] - 包含一次性项目后，GAAP每股收益为1.34美元，上年同期为0.12美元 [2] - 截至2026年9月30日，现金及现金等价物总计3400万美元，2025年12月31日为2900万美元 [9] - 长期债务及融资租赁为315.1亿美元，2025年末为289.8亿美元 [11] - 2026年前九个月经营活动现金流总计46.8亿美元，上年同期为33.8亿美元 [11] 分部业绩 - Sempra California调整后收益从3.70亿美元微增至3.72亿美元，受加州公共事业委员会基础运营利润率和输电利润率提升支撑 [4] - Sempra Texas Utilities收益从3.06亿美元增至4.60亿美元，主要受Oncor Holdings权益收益增加推动，包括2026年6月实施的新基础费率、监管机制收入增长及客户消费量上升，部分被利息费用、折旧及运维费用增加抵消 [5] - Sempra Infrastructure调整后收益从1.84亿美元增至2.37亿美元，受折旧费用降低、运营成本下降及净利息收入增加支撑 [6] - 母公司及其他分部调整后亏损为1.52亿美元，较上年同期1.32亿美元亏损扩大，主要反映税收优惠减少及投资表现不佳，部分被优先股息降低抵消 [6] 运营亮点 - Oncor系统峰值电力需求达到创纪录的33.3吉瓦，较上年峰值31.4吉瓦增长6% [2][7] - 公司获得Permian Basin可靠性计划下Import Path 1两个部分的监管批准，但需面对复审动议和上诉 [7] - 加州San Diego Gas & Electric峰值电力需求达5.2吉瓦，公司继续推进加州公用事业现代化项目，包括压缩机站升级和客户信息系统改进 [8] 业绩指引 - 公司预计2026年调整后每股收益在4.80至5.30美元区间，Zacks共识预期为5.14美元，高于指引区间中值 [12] - 公司上调2026年全年GAAP每股收益指引至7.41至8.41美元，重申2027年每股收益指引为5.10至5.70美元 [12] - 公司维持7%至9%的长期每股收益增长率预测 [12] 行业同业动态 - Energy Transfer第三季度每股收益0.33美元，低于共识预期0.41美元达19.5%，但同比增长17.9%，营收371亿美元，超出预期4.2%，同比增长85.9% [14] - TotalEnergies第三季度运营每股收益4.03美元（3.50欧元），低于共识预期4.11美元达1.95%，但同比增长127.7%，总营收668.2亿美元，同比增长37.2%，超出预期24.39%，受强劲炼油利润率和天然气价格上涨支撑 [15] - ONEOK第三季度每股收益2.13美元，超出共识预期1.46美元达45.89%，同比增长43%，运营营收124.6亿美元，超出预期5.81%，同比增长44.3% [16]