公司创新举措 - 公司推出Instagram账号@thegoatsdge，通过数字叙事展示其野火预防努力，同时结合实地创新如使用山羊清除易燃植被[1] - 山羊作为环保"植被管理者"，擅长在陡峭崎岖地形工作，自2021年以来已清理圣地亚哥县数千英亩高风险区域[3] - 山羊放牧活动通过增加氮水平增强土壤健康，促进更具韧性的生态系统，同时避免使用除草剂和重型机械[7] 野火预防战略 - 公司采用多层次综合方法，包括山羊放牧、尖端技术和社区合作，已保持17年无重大公用事业相关灾难性野火记录[4] - 野火与气候韧性中心结合AI和预测建模，拥有全国最先进的公用事业气象网络和专职气象团队[8] - 已完成315英里战略地下化工程，安装1600根防火电线杆，进行超过10000英里先进LiDAR检查[8] 行业影响与认可 - 随着全国野火季节加剧，公司从部署山羊到利用AI等创新方法正在影响整个能源行业的实践[9] - 公司连续19年获得PA Consulting的ReliabilityOne®杰出可靠性表现奖，并被圣地亚哥商业杂志评为年度最佳企业合作伙伴[10] 可持续发展承诺 - 公司致力于通过增加低碳能源供应、加速电动汽车采用和投资创新技术来创造可持续未来[10] - 为圣地亚哥和南奥兰治县提供清洁、安全和可靠的能源，目标是保障区域基础设施的长期可靠运行[10]

HOUSTON, June 11, 2025 /PRNewswire/ -- Sempra Infrastructure, a subsidiary of Sempra (NYSE: SRE), today announced it has executed a non-binding heads of agreement (HOA) with JERA Co. Inc (JERA) for a 20-year sale and purchase agreement for liquefied natural gas (LNG) offtake of 1.5 million tonnes per annum (Mtpa) on a free on board basis from the Port Arthur LNG Phase 2 development project in Jefferson County, Texas."We are pleased to collaborate with JERA, Japan's largest power generation company and one o ...

公司投资与增长 - 公司计划在2025-2029年期间投入560亿美元资本用于基础设施建设和提升运营效率 [2] - 预计2025-2029年期间费率基础将以每年10%的速度增长 [2] - 2025年计划投资130亿美元，主要用于输电和配电升级以及液化天然气项目 [3] 液化天然气业务 - 公司在北美拥有战略定位的液化天然气机会，随着全球需求增长 [3] - 正在建设PA LNG Phase 1和ECA LNG Phase 1项目以及天然气管道 [3] 可再生能源发展 - 公司正在开发Cimarrón风电项目，装机容量320兆瓦，位于墨西哥下加利福尼亚 [4] - 预计2025年底开始发电，2026年上半年投入商业运营 [4] 财务指标 - 公司过去12个月的企业价值/销售额比率为6.22，高于行业平均的4.83 [5] - 过去一个月股价上涨4.3%，超过行业0.7%的涨幅 [7] 行业比较 - 同行业表现较好的公司包括Southwest Gas（长期盈利增长率9.9%，2025年每股收益预期3.74美元，同比增长18.4%） [8] - Atmos Energy（长期盈利增长率7.2%，2025年每股收益预期7.22美元，同比增长5.7%） [9] - UGI Corporation（长期盈利增长率5.2%，2025年每股收益预期3.08美元，同比增长0.7%） [9]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度公司净收入为9.74亿美元，所得税费用为5700万美元，净收入税后为9.17亿美元，非控股权益为200万美元，总计9.19亿美元；2024年第一季度公司净收入为9.84亿美元，所得税费用为1.72亿美元，净收入税后为8.12亿美元，非控股权益为6900万美元，总计8.81亿美元[20] - 2025年第一季度其他综合损失为3300万美元，所得税收益为400万美元，净其他综合损失为2900万美元，非控股权益损失为500万美元，总计3400万美元；2024年第一季度其他综合收入为5100万美元，所得税费用为500万美元，净其他综合收入为4600万美元，非控股权益为1.15亿美元，总计1.61亿美元[20] - 2025年第一季度综合收入为9.41亿美元，所得税费用为5300万美元，综合收入税后为8.88亿美元，非控股权益损失为300万美元，总计8.85亿美元；2024年第一季度综合收入为10.35亿美元，所得税费用为1.77亿美元，综合收入税后为8.58亿美元，非控股权益为1.84亿美元，总计10.42亿美元[20] - 2025年第一季度净收入为9.19亿美元，2024年同期为8.81亿美元[26] - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为14.82亿美元，2024年同期为18.51亿美元[26] - 2025年第一季度投资活动使用的净现金为27.85亿美元，2024年同期为21.07亿美元[26] - 2025年第一季度融资活动提供的净现金为14.76亿美元，2024年同期为7亿美元[26] - 2025年3月31日现金、现金等价物和受限现金为17.62亿美元，2024年同期为8.34亿美元[26] - 2025年第一季度利息支付净额为2.43亿美元，2024年同期为2.74亿美元[27] - 2025年第一季度所得税支付净额为1亿美元，2024年同期为0.25亿美元[27] - 截至2025年3月31日，公司总资产为990.1亿美元，较2024年12月31日的961.55亿美元增长约3%[22] - 截至2025年3月31日，公司总负债为60.808亿美元，较2024年12月31日的58.367亿美元增长约4.2%[24][25] - 截至2025年3月31日，公司总股本为38.202亿美元，较2024年12月31日的37.788亿美元增长约1.1%[25] - 截至2025年3月31日，SEMPRA公司股东权益总额为3.8202亿美元，较2024年12月31日的3.7788亿美元增长1.09%[29] - 2025年第一季度，公司净现金提供的经营活动为5.78亿美元，较2024年同期的6.76亿美元下降14.49%[38] - 2025年第一季度，公司投资活动使用的净现金为5.23亿美元，较2024年同期的6.11亿美元下降14.4%[38] - 2025年第一季度，公司融资活动提供的净现金为5.52亿美元，较2024年同期的1.78亿美元增长209.0%[38] - 2025年第一季度，公司净收入为2.81亿美元，较2024年同期的2.23亿美元增长26.01%[31][33][38] - 截至2025年3月31日，公司总资产为31.856亿美元，较2024年12月31日的30.773亿美元增长3.52%[34] - 截至2025年3月31日，公司总负债为21.011亿美元，较2024年12月31日的20.209亿美元增长3.96%[36] - 圣地亚哥燃气电力公司2025年3月31日股东权益总额为108.45亿美元，2024年12月31日为105.64亿美元，净收入为2.81亿美元[39] - 南加州燃气公司2025年第一季度运营收入为20.2亿美元，2024年同期为18.05亿美元，净收入为4.43亿美元，2024年同期为3.59亿美元[40] - 南加州燃气公司2025年第一季度综合收入为4.45亿美元，2024年同期为3.6亿美元[41] - 南加州燃气公司2025年3月31日资产总额为260.07亿美元，2024年12月31日为253.58亿美元[43] - 南加州燃气公司2025年3月31日流动负债总额为32.33亿美元，2024年12月31日为33.85亿美元[45] - 南加州燃气公司2025年第一季度经营活动产生的净现金为7.79亿美元，2024年同期为8.87亿美元[46] - 南加州燃气公司2025年第一季度投资活动使用的净现金为5.55亿美元，2024年同期为5.19亿美元[46] - 南加州燃气公司2025年第一季度融资活动使用的净现金为1.96亿美元，2024年同期为3.16亿美元[46] - 南加州燃气公司2025年3月31日现金及现金等价物为4亿美元，2024年12月31日为1.2亿美元[43][46] - 南加州燃气公司2025年3月31日股东权益总额为86.06亿美元，2024年12月31日为81.61亿美元[45][48] - SDG&E的PPA和购电协议相关资产和负债在2025年3月31日和2024年12月31日的账面价值分别为11.31亿美元和11.38亿美元[64] - Sempra对Oncor Holdings的投资在2025年3月31日和2024年12月31日的账面价值分别为158.71亿美元和154亿美元[66] - Sempra对Cameron LNG JV的投资在2025年3月31日和2024年12月31日的账面价值分别为11.27亿美元和11.49亿美元[67] - ECA LNG Phase 1在2025年3月31日和2024年12月31日的资产分别为18.53亿美元和17.58亿美元，负债分别为11.68亿美元和10.8亿美元[69] - Port Arthur LNG在2025年3月31日和2024年12月31日的资产分别为71.79亿美元和64.19亿美元，负债分别为24.37亿美元和15.84亿美元[70] - Sempra在2025年3月31日和2024年12月31日的现金及现金等价物分别为17.39亿美元和15.65亿美元[72] - Sempra在2025年3月31日和2024年12月31日的受限现金（当期）分别为2000万美元和2100万美元，受限现金（非当期）均为300万美元[72] - Sempra在2025年和2024年3月31日的信用损失备抵分别为4.62亿美元和5.25亿美元[75] - SDG&E在2025年和2024年3月31日的信用损失备抵分别为1.09亿美元和1.33亿美元，SoCalGas分别为2.66亿美元和3.24亿美元[75] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，Sempra贸易应收账款和其他应收账款的信用损失准备金分别为4.62亿美元和5.14亿美元[76] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，Sempra对未合并关联方的应收款项分别为1500万美元和1300万美元，应付款项分别为3.55亿美元和3.52亿美元[80] - 2025年第一季度和2024年第一季度，Sempra来自未合并关联方的收入分别为900万美元和1000万美元，利息费用均为400万美元[82] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，Sempra的存货总额分别为5.68亿美元和5.59亿美元[84] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，Sempra为特定福利计划持有的专用资产分别为5.66亿美元和5.85亿美元[85] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，Sempra对KKR Pinnacle的应收票据净额分别为3.54亿美元和3.49亿美元[86] - 截至2025年3月31日，Sempra Infrastructure的索诺拉管道瓜伊马斯 - 埃尔奥罗段的物业、厂房及设备净额为3.98亿美元，可能面临减值风险[87] - 2025年第一季度和2024年第一季度，Sempra的资本化融资成本分别为1.74亿美元和1.45亿美元[89] - 截至2025年3月31日和2024年3月31日，Sempra的累计其他综合收益（损失）分别为 - 1.95亿美元和 - 1.04亿美元[91] - 2025年第一季度Sempra从累计其他综合收益重分类至净收入净额为400万美元，2024年同期为-400万美元[92] - 2025年第一季度Sempra净定期福利成本为4000万美元，2024年同期为3300万美元[94] - 2025年第一季度Sempra其他收入净额为9100万美元，2024年同期为9900万美元[95] - 2025年第一季度Sempra所得税费用为5700万美元，2024年同期为1.72亿美元[97] - 2025年第一季度Sempra税前收入为7.92亿美元，2024年同期为8.39亿美元[97] - 2025年第一季度Sempra有效所得税税率为7%，2024年同期为21%[97] - 2025年第一季度SDG&E所得税费用为1400万美元，2024年同期为4000万美元[97] - 2025年第一季度SoCalGas所得税费用为3800万美元，2024年同期为4300万美元[97] - 2025年第一季度公司总营收38.02亿美元，2024年同期为36.4亿美元[105] - 2025年第一季度SDG&E总营收14.2亿美元，2024年同期为13.79亿美元；SoCalGas总营收20.2亿美元，2024年同期为18.05亿美元[106] - 截至2025年3月31日，公司剩余履约义务预计确认收入34.74亿美元，SDG&E为7100万美元[108] - 2025年3月31日，Sempra合同负债为1.69亿美元，2024年为1.99亿美元；SDG&E合同负债为7100万美元，2024年为7400万美元[109] - 2025年3月31日，Sempra应收账款总计19.65亿美元，2024年12月31日为18.21亿美元；SDG&E为8.52亿美元，2024年12月31日为7.95亿美元；SoCalGas为10.36亿美元，2024年12月31日为9.47亿美元[111] - 2025年3月31日，Sempra监管资产（负债）总计2100万美元，2024年12月31日为3900万美元；SDG&E为 - 7.21亿美元，2024年12月31日为 - 7.36亿美元；SoCalGas为6.74亿美元，2024年12月31日为7.07亿美元[113] - 2025年第一季度公用事业营收34.83亿美元，2024年同期为35.03亿美元；能源相关业务营收1.98亿美元，2024年同期为1.94亿美元[105] - 2025年第一季度天然气营收25.29亿美元，2024年同期为24.7亿美元；电力营收11.52亿美元，2024年同期为12.27亿美元[105] - 2025年第一季度客户合同收入36.81亿美元，2024年同期为36.97亿美元[105] - 2025年第一季度，公司基本每股收益为1.39美元，2024年为1.27美元；摊薄后每股收益2025年为1.39美元，2024年为1.26美元[208] - 2025年第一季度，归属普通股股东的收益为9.06亿美元，2024年为8.01亿美元[208] - 2025年第一季度，基本每股收益的加权平均流通股数为651992000股，2024年为632821000股[208] - 2025年第一季度，摊薄后每股收益的加权平均流通股数为653018000股，2024年为635354000股[208] - 2025年和2024年第一季度，公司递延薪酬计划中分别持有516份和624份完全归属的受限股票单位[208] - 2025年和2024年第一季度，计算摊薄后每股收益时分别排除522283股和1356470股潜在摊薄股份，因其会产生反摊薄效应[208] 各条业务线表现 - 圣地亚哥天然气与电力公司2025年第一季度总运营收入为14.2亿美元，较2024年同期的13.79亿美元增长3.0%[31] - 该公司2025年第一季度运营收入为3.9亿美元，较2024年同期的3.57亿美元增长9.24%[31] - 2025年第一季度，公司净收入为2.81亿美元，较2024年同期的2.23亿美元增长26.01%[31][33][38] - 南加州燃气公司2025年第一季度运营收入为20.2亿美元，2024年同期为18.05亿美元，净收入为4.43亿美元，2024年同期为3.5

公司管理层 - 公司董事长兼首席执行官Jeff Martin、执行副总裁兼首席财务官Karen Sedgwick等高管参与一季度财报电话会议 [4] - 子公司Oncor首席执行官Allen Nye、SDG&E首席执行官Caroline Winn等业务线负责人出席 [4] 会议安排 - 财报电话会议于2025年5月8日中午12点举行 [1] - 会议提供网络直播及幻灯片演示材料 [3] 参会机构 - 包括美国银行、高盛、巴克莱、摩根士丹利等多家投行分析师参与问答环节 [1] 财务披露 - 讨论内容涉及1995年《私人证券诉讼改革法案》定义的前瞻性陈述 [5] - 实际业绩可能与前瞻性陈述存在重大差异 [5]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度调整后每股收益为1.44美元，优于上一时期的1.34美元 [6] - 2025年第一季度GAAP收益为9.06亿美元，即每股1.39美元；2024年第一季度GAAP收益为8.01亿美元，即每股1.26美元 [28] - 2025年第一季度调整后收益为9.42亿美元，即每股1.44美元；2024年第一季度调整后收益为8.54亿美元，即每股1.34美元 [28] - 重申2025年全年调整后每股收益指导范围为4.3 - 4.7美元，2026年每股收益指导为4.8 - 5.3美元 [6] - 预计2025 - 2029年长期每股收益复合年增长率为7% - 9%，并将达到该范围高端或以上 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 德州业务 - ERCOT预计到2030年峰值负荷增长至150吉瓦，提出区域输电计划，投资预计在320 - 350亿美元之间，其中二叠纪计划约140 - 150亿美元，其余输电建设约180 - 200亿美元 [13][14] - 第一季度前提增长3%，新增19000个前提；输电POI新请求同比增长66%，总活跃请求增长35%；大客户队列增长30%；西德克萨斯州和远西德克萨斯州天气区新峰值增长3%，卡尔弗森输电线路峰值增长41%，斯坦顿输电线路峰值增长约8.8% [40][41] 加州业务 - SDG&E和SoCalGas提交2026 - 2028年资本成本申请，SDG&E请求54%普通股层和11.25%的股权回报率，SoCalGas请求52%普通股层和11%的股权回报率 [17] - CPUC批准西侧运河电池储能扩建，增加100兆瓦储能容量，预计今年夏天全面投入运营 [19] - SDG&E客户2025年可获得最高217美元的账单信贷，SoCalGas客户可获得最高87美元的账单信贷 [19] 基础设施业务 - 卡梅伦LNG一期第一季度装载55批货物，工厂可靠性达到98% [22] - ECA LNG一期约92%完工，预计2026年春季商业运营 [25] - 亚瑟港LNG一期建设取得进展，预计2025年底做出最终投资决定 [26] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 计划今年投资约130亿美元用于能源基础设施，超100亿美元用于美国公用事业 [8] - 审查投资组合，出售Sempra Infrastructure Partners少数股权和ECOgas，简化业务，减少对普通股发行的依赖 [9] - 继续推进Fit for '20 '20 '5活动，降低成本结构，采用新技术，提高生产力和客户服务 [10] - 能源基础设施对经济增长至关重要，公司基础设施业务有望创造价值 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度财务结果是执行五项价值创造计划的积极一步，公司有机会在本十年末实现增长和差异化 [7][11] - 得州和加州的监管框架有望改善，公司将受益于相关投资机会 [13][15] - 宏观经济环境的不确定性可能影响项目开发时间，但公司将管理成本风险，确保项目回报 [27][60] 其他重要信息 - 能源作为跨境电力和天然气交付，符合USMCA规定，不受关税影响，公司预计跨境能源交易不会受到重大影响 [23] - 公司公用事业部门通过多种方式降低关税风险，对计划资本支出的直接影响约为2% - 3% [62] 问答环节所有提问和回答 问题: Sempra Infrastructure Partners少数股权出售流程时间安排 - 若KKR出价，Sempra有30天时间审议和回应；之后Adia有10天时间，Sempra再有30天时间回应Adia出价，公司认为第二季度电话会议是更新进展的合适时间 [35][36] 问题: 得州765kV网络建设的优势和劣势及得州增长情况 - 得州前提增长、输电请求等指标表现良好，765kV网络在运营上有优势，公司预计参与得州两大输电计划的大部分建设 [40][43][44] 问题: Fit for 2025计划的具体成果和内容 - 该计划旨在降低成本、提高生产力和服务客户，公司在得州和加州的公用事业费率具有竞争力，SDG&E采取多项措施提高客户服务和降低成本 [46][47][48] 问题: 宏观不确定性对亚瑟港LNG二期项目的影响 - 公司继续目标在2025年做出最终投资决定，将管理成本风险，确保项目回报 [59][60] 问题: 关税对公司综合收益和资本计划的潜在影响 - 公司公用事业部门通过多种方式降低关税风险，对计划资本支出的直接影响约为2% - 3%，公司认为自身在关税方面处于良好状态 [62][63][65] 问题: 得州统一跟踪器法案与费率案的相互作用及法案好处 - 费率案和法案应分开考虑，法案若通过，可缓解监管滞后影响，提高信用质量，简化调整机制 [70][72][73] 问题: 加州野火基金AB 1054的潜在变化 - 公司对加州野火相关领导工作持积极态度，SDG&E野火风险较低，公司希望通过立法或监管降低运营风险 [75][76][78] 问题: 何时能实现高于7% - 9%的每股收益复合年增长率 - 公司预计达到该范围高端或以上，得州的一些项目进展增强了公司信心 [85] 问题: Sempra Infrastructure Partners交易是否可能超过30%及估值影响因素 - 公司会根据创造价值的原则考虑交易，目前认为业务价值高于过去，对交易有信心 [88][114][115] 问题: Encore CPCN申请对潜在资本支出的影响 - 目前已提交7份CCN申请，计划今年提交约24份，Permian计划的变化使Encore更有必要推进120亿美元的增量计划 [96][97][99] 问题: 加州2026年基础计划的潜在上行空间及资本成本情况 - 公司认为加州在资本成本方面有机会，关注压缩机站现代化、电气化投资、管道系统增强和野火投资等项目 [104][106][107] 问题: SIP交易中建设性的优先购买权指示是否会缩短12 - 18个月的流程 - 会缩短流程，过去类似交易在达成最终协议后约6个月完成 [109] 问题: 如何设定Sempra Infrastructure Partners交易的估值预期 - 公司认为业务目前价值高于过去，EBITDA增长、建设进展和长期管道变化是重要因素 [114][115] 问题: 公司FFO与债务比率及穆迪评级情况 - 公司认为信用评级状况良好，计划完成交易后可提高信用质量，与评级机构沟通良好，有时间完成交易 [120][121][129] 问题: 穆迪和标普是否会耐心等待公司资产出售流程 - 公司与评级机构沟通良好，认为有时间完成交易，交易时间可能短于12 - 18个月 [128][129] 问题: 交易收益是否几乎无税收泄漏 - 公司目标是实现最高股权价值，最小化税收泄漏，最大化交易收益 [130] 问题: 计划期末受监管公用事业收益与基础设施收益的比例 - 公司目标是受监管业务收益占比达到90%或以上，目前交易将加速这一进程 [137] 问题: Encore的LC&I管道的吉瓦数、数据中心占比及对市场的预期 - Encore目前有178吉瓦的大型C&I负荷在队列中，其中156吉瓦是数据中心；公司对29.5吉瓦的负荷有高度信心，另有9吉瓦已签署互联协议 [145][146][147]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度调整后每股收益为1.44美元，优于上一时期的1.34美元；2025年第一季度GAAP收益为9.06亿美元，即每股1.39美元，而2024年第一季度GAAP收益为8.01亿美元，即每股1.26美元；调整后2025年第一季度收益为9.42亿美元，即每股1.44美元，2024年第一季度收益为8.54亿美元，即每股1.34美元 [5][27] - 公司确认2025年全年调整后每股收益指导范围为4.3 - 4.7美元，2026年每股收益指导为4.8 - 5.3美元，并预计2025 - 2029年长期每股收益复合年增长率为7% - 9%，且将达到该范围高端或以上 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 德州业务 - ERCOT预计到2030年2月19日峰值负荷增长将增至150吉瓦，为此提出区域输电计划，预计投资320 - 350亿美元，其中二叠纪计划约140 - 150亿美元，其余输电建设180 - 200亿美元 [12][13] - 一季度前提增长较去年同期再增3%，新增19000个前提；输电接入点新请求较去年同期增长66%，总活跃请求增长35%；大客户队列持续创纪录增长，较上季度增长30%；西德克萨斯、远西德克萨斯天气区新峰值增长3%，卡尔弗森输电线路峰值较去年增长41%，斯坦顿输电线路峰值增长约8.8% [39][40] 加州业务 - SDG&E和SoCalGas于3月提交2026 - 2028年资本成本申请，SDG&E请求54%的普通股层和11.25%的股权回报率，SoCalGas请求52%的普通股层和11%的股权回报率 [15] - 一季度CPUC批准西侧运河电池储能扩建，增加100兆瓦储能容量，该扩建预计今年夏天全面投入运营 [17] 基础设施业务 - 3月宣布出售墨西哥某些非核心能源基础设施资产以及Sempra Infrastructure Partners少数股权，目前初始兴趣强劲 [20] - 卡梅伦液化天然气一期在2025年第一季度装载55批货物，工厂可靠性达到98% [21] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 今年计划在能源基础设施投资约130亿美元，其中超100亿美元用于美国公用事业，并推进改善德州和加州监管协议的举措 [6] - 审查投资组合调整机会，宣布出售Semper Infrastructure Partners少数股权，预计完成交易以凸显该业务价值增长 [7] - 继续出售非核心资产并回笼资金，近期宣布剥离墨西哥北部受监管的天然气分销公用事业ECOgas，以简化业务并减少对普通股发行的依赖 [7] - 推进“Fit for '20 '20 '5”计划，旨在降低公司成本结构，采用新技术，如人工智能，以提高生产力和客户服务 [9] - 持续通过卓越运营为客户提供安全可靠的能源，利用在野火科学和缓解方面的竞争优势，在加州和Encore进一步发展 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度财务结果是执行五项价值创造计划的积极一步，管理层有信心通过执行2025年剩余计划使公司更强大、更有价值 [5][11] - 能源基础设施对经济增长和发展至关重要，欧洲和亚洲盟友期待美国领导改善能源安全，Sempra Infrastructure有望通过完成重要建设项目和拓展业务规模创造价值 [26] 其他重要信息 - SDG&E和SoCalGas客户上月分别获得高达136美元和87美元的一次性加州气候信用，SDG&E客户10月还将获得第二次信用，2025年总账单信用预计达217美元 [18] - 3月发布修订备忘录和裁决，确定2024年GRC第三阶段的范围和时间表，预计2026年上半年作出拟议决定 [19] 问答环节所有提问和回答 问题1: SiP出售流程时间安排 - 出售流程需按顺序进行，KKR提出书面报价后，Sempra有30天审议和回应；之后Adia有10天，Sempra再有30天回应。公司认为第二季度电话会议是更新进展的合适时间 [34][35][36] 问题2: 德州765kV网络建设的利弊及增长情况 - 德州增长态势良好，前提增长、输电接入点请求等指标表现出色；从运营角度看，765kV建设有优势，可在更少的通行权上建设更大容量，更有效地运营系统；公司因拥有约1300个端点，预计将参与两项主要输电计划的大部分建设 [39][40][42] 问题3: “Fit for 2025”计划的具体成果和内容 - 该计划旨在改善公司成本结构，通过自愿退休计划减少员工数量，投资新技术，如SDG&E在客服中心超40%的客户互动中使用人工智能；目前Encore在德州投资者所有公用事业中费率最低，SoCalGas账单处于全国底部四分位，SDG&E在加州投资者所有公用事业中平均账单最低 [46][47][48] 问题4: 宏观不确定性对亚瑟港LNG二期项目的影响 - 公司仍计划2025年对亚瑟港LNG二期项目作出最终投资决定，目前项目商业兴趣浓厚，进展顺利；公司会优先管理成本风险，确保实现目标回报，再考虑项目宣布时间 [57][58][59] 问题5: 关税对公司综合收益和资本计划的潜在影响 - 公用事业方面，大部分设备国内采购，计划资本支出的直接影响约为2% - 3%，公司正采取措施降低影响；基础设施方面，ECA LNG采购完成不受关税影响，亚瑟港LNG约90%支出与美国供应商和承包商合作，一期剩余关税暴露预计约为资本支出的1%；公司认为整体受关税影响在既定指导范围内 [60][61][62] 问题6: 德州统一跟踪法案与费率案申报的相互作用及法案好处 - 费率案和法案应分开考虑，公司计划在第二季度提交费率案；统一跟踪法案若通过，可缓解监管滞后影响，提高信用质量，为公司提供一站式简化机制，减少PUC员工工作量，但还需参议院批准和州长签署 [67][70][72] 问题7: 加州AB 1054野火基金潜在变化 - 管理层对加州野火相关问题持积极态度，认为野火是社会问题，州长团队关注野火基金规模和持久性、改善保险环境和监管改革；SDG&E野火风险较低，公司有信心在此基础上推进相关工作 [75][76][78] 问题8: 何时能实现高于7% - 9%的每股收益复合年增长率 - 公司未给出具体年份指导，但表示有信心在2029年前达到该范围高端或以上，如Encore的360亿美元资本计划以及二叠纪项目的进展将增强公司信心 [84] 问题9: Sempra Infrastructure Partners出售是否可能超过30%及估值影响因素 - 公司在资产收购和剥离方面经验丰富，会根据创造最大价值的原则考虑交易；目前公司认为业务价值高于过去，因EBITDA增长、建设项目推进和长期业务管道扩大 [87][88][111] 问题10: Encore CPCN申请对潜在收益的影响及与120亿美元额外资本支出的关系 - Encore在2025 - 2029年有480亿美元投资机会，公司将计划资本支出分为高信心和需进一步确定的类别；一季度CCN申请进展良好，二叠纪计划的变化使Encore需加快推进120亿美元的额外资本支出计划，甚至可能超出该金额 [94][95][99] 问题11: 加州2026年基础计划是否有上行空间及资本成本如何纳入计划 - 公司认为加州有机会在GRC之外实现增长，如压缩机站现代化、电气化投资、管道系统增强计划、野火投资、系统现代化、高压输电和电池储能等；关于资本成本，可参考附录幻灯片11 [102][103][105] 问题12: SIP交易中建设性的优先购买权指示是否会缩短12 - 18个月的流程 - 会缩短流程，回顾2021 - 2022年交易，宣布最终协议后约6个月完成交易 [106] 问题13: 如何设定Sempra Infrastructure Partners交易的估值预期 - 自3月31日新闻稿发布以来，业务价值有所提升，因EBITDA增长、建设项目推进和长期业务管道扩大；该业务是有25年历史的特许经营权，难以复制，收购方对开发项目管道的估值会影响交易倍数 [111][115][116] 问题14: 公司FFO与债务比率及与穆迪的关系 - 公司对信用评级有信心，计划在未来12 - 18个月完成交易，收益使用将更有效地支持资本计划，减少普通股需求并改善信用状况；目前滚动12个月的信用指标与年底一致 [117][118][119] 问题15: 穆迪和标普是否会在资产出售过程中保持耐心 - 公司与评级机构沟通良好，他们理解12 - 18个月的时间框架，公司有时间完成交易，且交易时间可能更短 [124][126] 问题16: 交易收益的税务处理 - 公司首要目标是实现最高股权价值，其次是通过税务团队工作减少税务泄漏，最后是最大化交易收益的增值效果，确保交易对每股收益预测和信用评级有增值作用 [127][128] 问题17: 预测期末受监管公用事业收益与基础设施收益的比例 - 公司目标是使受监管收益和现金流占比达到90%或更高，降低对Sempra Infrastructure的所有权，随着交易推进，预计在五年计划内实现该目标 [132][134] 问题18: Encore的LC&I管道容量、数据中心占比及高确定性项目情况 - Encore目前队列中有156吉瓦的数据中心和22吉瓦的传统工业负荷，总计178吉瓦；公司对提交给ERCOT的29.5吉瓦有高信心，这些项目满足多项高确定性标准，此外还有约9吉瓦的已签署互联协议 [141][142]

业绩表现 - 2025年第一季度调整后每股收益(EPS)为1 44美元 超出Zacks共识预期1 21美元19% 同比上年同期的1 34美元增长7 5% [1] - 包括一次性项目的GAAP每股收益为1 39美元 高于2024年同期的1 26美元 [1] - 总营收达38亿美元 同比增长4 5% 但略低于Zacks共识预期38 5亿美元1 2% [2] 业务分部 - 加州业务季度收益7 24亿美元 显著高于上年同期的5 82亿美元 [3] - 德州公用事业业务收益从1 83亿美元下降至1 46亿美元 [3] - 基础设施业务收益1 46亿美元 较上年同期的1 31亿美元有所提升 [3] - 母公司及其他部门亏损扩大至1 1亿美元 上年同期亏损9500万美元 [3] 财务状况 - 截至2025年3月31日 现金及等价物增至17 4亿美元 较2024年底15 7亿美元有所上升 [4] - 长期债务及融资租赁达332 9亿美元 较2024年底315 6亿美元增加 [4] - 经营活动现金流从2024年同期的18 5亿美元下降至14 8亿美元 [4] 业绩指引 - 维持2025年调整后EPS指引4 3-4 7美元 Zacks共识预期4 69美元接近区间上限 [5] - 2026年EPS指引4 8-5 3美元 Zacks共识预期5 17美元高于区间中值 [5] - 长期EPS增长率预期上调至原7-9%区间的高端或更高水平 适用至2029年 [6] 同业动态 - NextEra能源2025年Q1调整后EPS 0 99美元超预期2 1% 但营收62 4亿美元低于预期14 9% [9] - FirstEnergy运营EPS 0 67美元超预期11 7% 营收37 7亿美元超预期3 2% [10] - CMS能源EPS 1 02美元低于预期2 9% 但营收24 5亿美元超预期8 9% [11]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度GAAP收益为9.06亿美元，摊薄后每股收益1.39美元，2024年同期分别为8.01亿美元和1.26美元；调整后收益为9.42亿美元，摊薄后每股收益1.44美元，2024年同期分别为8.54亿美元和1.34美元[3][6] - 2025年第一季度总营收38.02亿美元，2024年同期为36.4亿美元，同比增长4.45%[32] - 2025年第一季度净利润9.19亿美元，2024年同期为8.81亿美元，同比增长4.31%[32] - 2025年第一季度基本每股收益1.39美元，2024年同期为1.27美元，同比增长9.45%[32] - 2025年调整后收益9.42亿美元，调整后每股收益1.44美元；2024年调整后收益8.54亿美元，调整后每股收益1.34美元[35] - 2025年第一季度净收入为9.19亿美元，2024年同期为8.81亿美元[46] - 2025年第一季度塞姆普拉加州业务收益为7.24亿美元，2024年同期为5.82亿美元[47] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度能源相关业务成本销售为1.19亿美元，2024年同期为1.09亿美元，同比增长9.17%[32] 各条业务线表现 - Sempra Texas的Oncor正在执行361亿美元的五年资本计划，2025年2月德州冬季用电需求峰值达80.5GW[7] - 截至2025年第一季度末，Oncor有1100个活跃输电互联点申请，较2024年第一季度末增长35%，第一季度新增服务场所近1.9万个，建设、重建或升级输电和配电线路近800英里[8] - Sempra California为约2500万消费者服务，2025年3月SDGE和SoCalGas向加州公用事业委员会提交2026 - 2028年资本成本更新申请[10][11] - 2025年3月，CPUC批准SDGE储能设施扩建100MW，批准SoCalGas首份可再生天然气采购合同[12] - Sempra Infrastructure推进五个重大建设项目，Energía Costa Azul LNG一期计划2026年春季投产，亚瑟港LNG一期建设按时按预算进行[14] - 2025年第一季度塞姆普拉基础设施业务资本支出为12.41亿美元，2024年同期为7.9亿美元[47] 各地区表现 - 德州二叠纪盆地可靠性计划（PBRP）预计成本约150亿美元，区域输电扩展计划预计成本约200亿美元，两者合计约350亿美元[9] - 德州ERCOT设定新的冬季用电需求峰值80.5GW，预计到2030年负荷将达150GW[7][9] - 2025年第一季度天然气收入23.62亿美元，2024年同期为21.09亿美元，同比增长12%[32] - 2025年第一季度塞姆普拉加州天然气总交付量为2470亿立方英尺，2024年同期为2640亿立方英尺[49] - 2025年第一季度塞姆普拉加州电力总交付量为41.47亿千瓦时，2024年同期为41.04亿千瓦时[49] - 2025年第一季度Oncor电力总交付量为390.06亿千瓦时，2024年同期为373.13亿千瓦时[49] 管理层讨论和指引 - 公司更新2025年全年GAAP每股收益指引为4.25 - 4.65美元，确认调整后每股收益指引为4.30 - 4.70美元，确认2026年每股收益指引为4.80 - 5.30美元，预计2025 - 2029年长期每股收益复合年增长率达7% - 9%高端或以上[15] - 公司重申2025年五项价值创造举措，宣布Sempra Infrastructure拟出售Ecogas México及Sempra Infrastructure Partners少数股权，交易预计12 - 18个月完成[17][20][21] - 2025年GAAP每股收益指引范围为4.25 - 4.65美元，调整后每股收益指引范围为4.30 - 4.70美元[39] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为14.82亿美元，2024年同期为18.51亿美元[46] - 2025年第一季度投资活动使用的净现金为27.85亿美元，2024年同期为21.07亿美元[46] - 2025年第一季度融资活动提供的净现金为14.76亿美元，2024年同期为7亿美元[46] - 2025年3月31日现金、现金等价物和受限现金为17.62亿美元，2024年同期为8.34亿美元[46] - 截至2025年3月31日，总资产990.1亿美元，较2024年12月31日的961.55亿美元增长3%[42] - 截至2025年3月31日，总负债60.808亿美元，较2024年12月31日的58.367亿美元增长4.18%[44] - 截至2025年3月31日，股东权益382.02亿美元，较2024年12月31日的377.88亿美元增长1.09%[44]

季度业绩表现 - 公司季度每股收益为1 44美元 超出Zacks一致预期的1 21美元 同比增长7 46% [1] - 季度营收为38亿美元 低于Zacks一致预期1 20% 但较去年同期36 4亿美元增长4 40% [2] - 过去四个季度中 公司仅一次超过EPS预期 且连续四个季度未达到营收预期 [2] 市场反应与股价走势 - 季度业绩公布后股价短期走势取决于管理层在电话会议中的评论 [3] - 年初至今股价累计下跌13 5% 同期标普500指数跌幅为4 3% [3] - 当前Zacks评级为4级(卖出) 预计短期内表现将弱于大盘 [6] 未来业绩展望 - 下季度共识EPS预期为0 81美元 对应营收32 4亿美元 [7] - 当前财年共识EPS预期为4 69美元 对应营收166 7亿美元 [7] - 业绩预测修订趋势目前呈不利方向 但可能随最新财报调整 [6] 行业比较 - 所属行业(公用事业-天然气分销)在Zacks 250多个行业中排名前14% [8] - 行业排名前50%的板块表现通常比后50%高出2倍以上 [8] 同业公司动态 - 同业公司Consolidated Water预计季度EPS为0 22美元 同比下滑48 8% [9] - 该公司营收预期为3237万美元 同比下降18 4% [10] - 过去30天内其EPS预期被下调6 7% [9]