债券市场与美联储政策影响 - 自上次FOMC新闻发布会以来，市场正在消化多项问题，包括美联储沟通与持续高通胀的关系 [3] - 地缘冲突（战争）尚未解决，对油价有影响，进一步加剧市场不确定性 [4] - 长期国债收益率上升，核心原因是联邦赤字不可持续且缺乏明确应对计划 [5] - 美联储在杰克逊霍尔会议上有机会澄清对通胀的看法，但不应过度引导市场或预测无法预测的内容 [7][8] - 通胀已持续多年，即使经历多次经济冲击仍具粘性，美联储需解释其政策立场如何与当前通胀状况对齐 [8][9] 通胀持续的成本与美联储信誉 - 通胀是对消费者和企业的税收，侵蚀购买力，这是美联储维持价格稳定的核心任务 [11] - 长期容忍通胀的另一成本是公众对美联储信誉和预期的侵蚀，通胀预期已开始上移 [12] - 美联储虽未明显丧失信誉，但不应测试这一基础，需通过沟通和行动维持公众信心 [13][14] - 若不以利率应对高通胀，美联储必须解释为何当前利率水平是适当立场 [14]