基金业绩与市场环境 - Kopernik Global All-Cap Fund在2026年第二季度面临艰难投资环境，动量驱动市场和半导体股飙升显著偏向成长型股票，与基金价值导向策略相悖 [1] - 基金I类股在第二季度下跌6.60%，大幅跑输MSCI ACWI的14.93%涨幅 [1] - 基金一年回报率为21.88%，低于基准的23.67% [1] - 基金将季度疲软主要归因于狂热的动量驱动市场，材料板块拖累3.2%，能源板块拖累1.5%，标普500看跌期权也拖累1.1% [1] - 贵金属价格大幅下跌，黄金下跌16%，白银下跌21%，进一步拖累业绩 [1] 投资策略与展望 - Kopernik坚持长期基本面价值策略，将硬资产和其他失宠领域的急剧回调视为增持证券的机会，这些证券交易价格较风险调整后内在价值有显著折价 [1] - 公司保持跨行业和跨国家的多元化配置 [1] - 公司认为价值在极端表现不佳后可能强劲反弹，并计划利用持续市场波动，在其基本面分析确定具有大幅上行潜力的领域建立头寸 [1] 重点持仓分析：Molina Healthcare - Kopernik在2026年第二季度投资者信中重点提及Molina Healthcare Inc (NYSE:MOH) [2] - Molina Healthcare是一家美国管理式医疗公司，主要通过政府资助项目提供医疗服务和保险覆盖 [2] - 该股一个月回报率为1.15%，52周交易区间为121.06美元至244.89美元 [2] - 截至2026年9月18日，Molina Healthcare收盘价约为205.09美元，市值约104.8亿美元 [2] - 在2026年第二季度，Molina Healthcare对基金总回报贡献0.2%，期间总回报率达70.7% [3]