文章核心观点 - 奢侈品家具制造商RH的股价在2026年初大幅上涨9.6% 此次上涨的主要原因是特朗普政府原定于1月1日生效的家具关税上调计划被推迟至2027年 这暂时缓解了公司面临的成本压力 [1][4][8] 关税政策变动 - 特朗普政府于9月宣布对进口软垫家具、厨柜和浴室柜征收25%的关税 并计划在1月1日将软垫家具关税提高至30% 将厨柜和浴室柜关税提高至50% [2] - 新年之前 总统签署行政命令 将上述关税上调计划推迟至2027年 理由是在贸易谈判中取得了进展 [2] - 尽管上调计划推迟 但9月实施的行业特定初始关税税率仍然有效 [7] 关税对公司及行业的影响 - RH公司在其上一次财报电话会议中指出 关税对其年度运营利润率指引产生了90个基点的影响 [3] - 公司CEO表示 过去10个月中有16次不同的关税公告 导致严重的供应链中断、产品延迟、缺货 并引发了多轮价格谈判和上涨 [4] - 虽然政府声称关税目标是重振北卡罗来纳州的家具制造业 但公司CEO指出 关税可能对规模较小的家具制造商产生严重的负面影响 [3] 公司面临的挑战与现状 - RH公司深受疫情后开始的巨大房地产市场低迷的困扰 因为其销售通常与人们购买新房并装修相关 [6] - 管理层在过去两年承担了大量债务以回购股票 鉴于房地产市场持续疲软 这一举措似乎不合时宜且为时过早 [6] - 家具行业在过去四年中持续面临多重阻力 RH股价较其高点仍下跌76% [7][8] - 这些不利因素的叠加 使RH股价较疫情时期的高点下跌了76% 但也意味着如果这些阻力开始消除 该公司可能成为潜在的扭转股 [8]