2023年第四季度及2024年第一季度业绩 - 第四季度调整后每股收益为1.53美元，远超市场预期的1.32美元 [1] - 第四季度营收为102.7亿美元，大幅超过96.7亿美元的市场预期 [1][2] - 第四季度研发费用为23.3亿美元，占营收比重依然很高 [3] - 第四季度资本支出为2.22亿美元，低于市场预期 [2] - 公司对2024年第一季度营收指引为95亿至101亿美元，高于94亿美元的市场预期 [4] 市场反应与解读 - 尽管业绩超预期，公司股价在盘后交易中下跌约4%或10美元，市场反应消极 [7][11] - 市场反应可能源于“利好出尽”的抛售行为，因股价在财报发布前已大幅上涨 [5][8] - 市场对财报电话会内容高度关注，期待管理层澄清，这可能成为股价的主要推动力 [5][7][12] 数据中心业务表现 - 数据中心营收同比增长39%，表现强劲 [12] - 数据中心营收超出市场设定的高门槛 [9] - 市场高度关注数据中心GPU产品（如MI350、MI450）的采用率更新 [8] 业务结构与长期战略 - 公司在CPU市场占据主导地位，并持续从英特尔等竞争对手处夺取市场份额 [6] - CPU的可触达市场总量实际上比GPU更大，长期战略应侧重于CPU叙事 [6] - 公司业务故事正从CPU扩展到包括TPU在内的其他领域，面临来自TPU的竞争 [10][11] 库存与供应链动态 - 库存出现净增长4.4亿美元，主要与MI300系列数据中心GPU产品相关 [12] - 同时，因相同芯片释放了3.6亿美元的库存，涉及会计调整 [13] - 在向中国销售产品方面，公司可能比同行（如英伟达）有所延迟，影响了库存水平 [13] - 若管理层能澄清对华销售情况并展示大量订单积累，可能缓解市场担忧 [14] 行业竞争格局 - 投资者关注公司能否挑战英伟达在加速器市场的主导地位并赢得更多客户 [10] - 整个半导体板块在盘后出现抛售，英伟达、博通等公司股价均走弱 [11] - 行业中存在包括TPU竞争、OpenAI与英伟达关系变化等多重动态 [10][11]