排排· 私募词典 " 双25 % " ： 组合投资的硬底线 "先看最核心的一条——'双25%'。"老李伸出两根手指，"第一： 单只私募证券基金投资同一资 产的资金，不能超过基金净资产的25% ；第二： 同一家管理人旗下所有私募证券基金投资于同 一资产，合计不能超过该资产的25%。 股票按单一上市公司发行的股票算，债券按单只债券 算，场外期权按同一交易对手方算。" 本文首发于公众号"私募排排网"。（点击↑↑上图查看 α、 β、夏普比率 等介绍文章 ） 上周末，老王又约老李出来喝茶，这回他手里攥着一份基金合同，眉头拧成了疙瘩。 "老李，我最近看上一只私募证券基金，收益挺亮眼，但合同里 投资限制 那一章密密麻麻全是百 分比，看得我头大。你给我讲讲，这些条条框框对我们投资者到底有啥用？" 老李接过合同翻了翻，笑了："你算问对人了。投资限制，说白了就是合同给基金经理画的'圈'。 圈内怎么跑是基金经理的本事，跑出圈外就是违规。" 老王掰着指头算："也就是说，基金经理再看好一只股票，也不能把整只基金押上去？" "对。而且这两个25%不是死算的——市场波动导致被动超标的，监管给了20个交易日内调整的 余地；比例本身可以按'买 ...