以下文章来源于公募排排网 ，作者排排产品研究中心 公募排排网 . 看财经、查排名、买基金，就上公募排排网，申购费低至0.001折。 引言 12月25日，离岸市场人民币汇率持续走强，升破7.0大关，为2024年9月以来首次； 在岸人民币最高升至7.0047，美元指数跌破98，非美货 币整体走强。 图1：美元指数今年以来持续走弱 数据来源：公募排排网；截止日期：2025年12月25日 一、人民币为何在年底明显走强 从驱动因素看，本轮人民币升值并非偶然，而是外部环境与内部因素共振的结果。 外部方面，美元走弱成为直接催化剂。 在美联储政策预期转向宽松的背景下，美元指数自 12 月中旬以来持续回落。叠加美国政治层面对"更宽松 货币政策"的频繁表态，市场对美元中期走势的信心下降，带动包括人民币在内的非美货币普遍走强。 本文首发于公众号"公募排排网"。（点击↑↑上图查看详情） 对基金投资而言，人民币汇率走强，可继续关注以下几个方向： 1、A股核心资产与高分红板块： 汇率稳定有助于改善风险偏好，外资关注度可能提升。可关注以沪深300、中证500为代表的核心资产指数基 金，以及红利指数、央企红利相关ETF。 内部方面，外汇供需 ...

本文首发于公众号"私募排排网"。 （点击↑↑ 上图查看详情 ） 近3年来，A股市场经历了一轮相对完整的"压力测试"周期：从2022年的趋势性调整，到漫长的底部盘整，再到新一轮的结构性行情启动。在这 一过程中，β收益贡献显著降低，市场核心矛盾转向基金经理"深度选股"与"风格把控"。 因此，笔者根据所属私募公司规模，分别统计出近3年年化收益十强的私募基金经理名单，看看在这场"压力测试"中，哪些基金经理交出了亮眼 答卷。 0 1 100 亿以上：但斌居前！君之健独占 3 席！ 截至2025年11月底，来自百亿私募且"在私募排排网上至少3只产品符合排名规则及有近3年业绩展示"的基金经理共有48位，近3年年化收益十强 的上榜"门槛"为 *** %。（ 点此查看收益 ） [应监管要求，私募产品不能公开展示业绩，文中涉及收益数据用***替代，合格投资者可扫码查看收益数据。] 近3年年化收益排在前3的私募基金经理依次是： 姜云飞（久期投资）、但斌（东方港湾）、谢晓阳（天演资本） ，近3年年化收益分别为 *** %。（ 点此查看收益 ） 位列第 3的是天演资本创始人之一的谢晓阳 ，其近3年符合排名规则且有业绩展示的产品共有11 ...

本文首发于公众号"私募排排网"。 （点击↑↑ 上图查看详情 ） 近年来 ， 私募行业 一股新的投资力量正在迅速崛起 ， 成为业内焦点 ——量化宏观策略 。 以往宏观策略多为主观多头出身的管理人，而今年 量化背景机构的宏观策略产品一度爆火。 在全球知名对冲基金中，宏观策略已成为各自的核心策略，如桥水、城堡、AQR、元盛等均已深度布局，也有越来越多的新兴对冲基金开始将 量化方法应用于宏观投资。根据Preqin数据，2020年以来采用量化宏观策略的对冲基金管理规模年均增长超过15%，远超传统主观宏观策略的增 长速度。 业绩表现来看，截至11月底，有业绩显示的195只宏观策略产品，今年来收益均值为25.50%，其中主观宏观策略产品收益均值为26.42%、量化 宏观策略产品收益均值为21.42%。虽在业绩表现上，量化宏观略有逊色，但从持有体验上来看，量化宏观优势凸显：量化宏观策略产品今年来 的夏普均值高达2.11，而主观宏观策略产品的夏普均值为1.57。 01 为什么量化宏观策略突然火爆？ 过去几年，全球宏观环境经历了百年未有的复杂局面。从2020年新冠疫情的突发冲击，再到2022年开始的全球性高通胀与激进加息周期，再 ...

从市场环境来看，这一阶段的典型特征在于： 方向不缺，但确定性不足。 在此背景下，单一依赖权益贝塔的策略，胜率与盈亏比均面临 考验，而具备多资产、多方向参与能力的CTA策略，其配置价值随之提升。 可参考： 最新私募CTA收益榜揭晓！洛书、量道、宏锡居前三！ 利量排球网 1-11月CTA收益十强私募 (管理规模:50亿以上) 引言 在经历了前期单边上涨后，进入三季度以来，权益市场逐步转向高波动、弱趋势的震荡格局。以上证指数、沪深300为代表的主要股指， 在区间内反复拉锯，趋势持续性明显下降，投资者的赚钱效应随之减弱。 图1：A股宽基指数下半年以来振幅波动加大 数据来源:私募管理人(经托管复核)/托管人,整理自私募排排网,截至2025年11月 底。仅统计在私募排排网至少有3只期货及衍生品策略产品有今年1-11月业绩展示 且符合排名的私募,按旗下期货及衍生品策略产品今年1-11月收益均值排名。 首发:私募排排网公众号 | 排名 | 公司简称 | 核心策略 | 公司规模 | 实控人 | 符合排名规则的 期货及衍生品 | 规模合计 1-11月收益 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...

近3年，A股市场经历了一场小型周期轮回，从2022年的震荡下跌至2024年上半年的底部盘整，再到2024年"9.24行情"以来的持续震荡上涨，期 间A股三大指数均实现不同程度涨幅，但 市场 内部结构分化 显著、 主题轮动快速 ， 使得 β 收益贡献显著降低， 这样的市场环境较为考验基金 管理人的 选股能力。 尤其 对于主观 股票策略 私募而言，既是投资框架的压力测试，也是风控体系的试金石 。 从3年时间维度来看，哪些私募业绩表现更胜一筹？笔者按照公司规模（0-5亿、5-10亿、10-20亿、20-50亿、50-100亿、100亿以上）分类，分 别梳理出近3年收益均值十强的私募，供投资者参考。 0 1 100 亿以上：开思私募、东方港湾领跑！ 截至2025年11月底，百亿规模组中，在私募排排网上符合排名规则且有近3年业绩展示的产品在3只及以上、"核心策略"为股票策略的私募共有 12家，近3年收益均值十强的上榜"门槛"为 *** %。（ 点此查看收益 ） [应监管要求，私募产品不能公开展示业绩，文中涉及收益数据用***替代，合格投资者可扫码查看收益数据。] 其中，近3年收益均值位居前3的主观股票策略私募依次是： ...

本文首发于公众号"私募排排网"。 （点击↑↑ 上图查看详情 ） 今年来，除了 AI算力、商业航天等科技方向走出趋势性行情，还有一个在暗中走出结构性牛市的方向——有色金属板块。 近1周，多种金属价 格再次"暴走"，现货黄金一度涨至4525美元/盎司，创历史新高；现货白银历史上首次突破70美元/盎司，最高已涨至72美元；铜价也创出历史新 高，LME铜突破12000美元/吨关口，沪铜期货主力合约最高价为96750元/吨。此外，现货钯金突破1900美元/盎司，最高至1960美元，为2022年 年底以来首次；铂金现货突破每盎司2300美元，创历史新高。 在A股市场中，虽然近两日不少有色金属公司的股价冲高回落，但近1月依旧涨势喜人。Choice数据显示，截至2025年12月24日，天力复合、西 部材料两家公司近1月均涨超150%。年初至今，更有天力复合、中钨高新、紫金矿业等多家公司涨幅翻倍。 （ 点此领取名单 ） 0 1 供应紧约束 + 需求新引擎！ 30 家公司近 1 月涨超 20% 市场分析认为，有色金属板块近日走强，主要由全球货币宽松预期、地缘避险情绪、供需偏紧等因素共同驱动 ： 从宏观层面来看 ，12月，美联储如 ...

量化投资策略概览与市场渗透 - 量化技术已普遍应用于股票、商品期货、股指期货、可转债等单一资产，并开始向期权、套利、转债、FOF等多种策略方向渗透 [2] - 私募排排网数据显示，量化投资模式涉及的二级策略有14种，其中热门的十大量化策略包括：量化多头、量化CTA、股票市场中性、复合策略、期权策略、套利策略、转债交易策略、宏观策略、股票多空、FOF [2] - 截至11月底，1793只量化产品今年来收益均值为27.29%，其中825只量化多头策略产品收益均值高达41.12%，表现最为突出，其次是复合策略和股票多空策略 [2] 主要量化策略业绩表现（截至11月底） - **量化多头策略**：825只产品，今年来收益均值为41.12%，夏普比率均值2.86，近3年收益均值74.10% [3] - **量化CTA策略**：372只产品，今年来收益均值为16.87%，夏普比率均值1.41，近3年收益均值48.46% [3] - **股票市场中性策略**：189只产品，今年来收益均值为9.31%，夏普比率均值1.58，近3年收益均值27.67% [3] - **复合策略**：151只产品，今年来收益均值为22.83%，夏普比率均值2.05，近3年收益均值55.17% [3] - **期权策略**：55只产品，今年来收益均值为11.28%，夏普比率均值1.59，近3年收益均值36.18% [3] - **套利策略**：41只产品，今年来收益均值为12.09%，夏普比率均值2.60，近3年收益均值28.66% [3] - **转债交易策略**：41只产品，今年来收益均值为20.02%，夏普比率均值3.02，近3年收益均值34.75% [3] - **宏观策略**：39只产品，今年来收益均值为21.42%，夏普比率均值2.11，近3年收益均值44.86% [3] - **股票多空策略**：30只产品，今年来收益均值为15.67%，夏普比率均值2.19，近3年收益均值34.31% [3] - **FOF策略**：18只产品，今年来收益均值为13.70%，夏普比率均值1.99，近3年收益均值23.10% [3] 量化多头策略领先产品 - 量化多头策略通过数学建模、统计分析和算法系统性地构建并动态优化股票组合，主要包括指数增强和量化选股两大子策略 [4] - 截至11月底，825只量化多头产品中，今年1-11月超额收益前三的产品分别来自：珠海正沣私募、水碓泉资产、久铭投资 [5] - 珠海正沣私募李瑜管理的“沣收2号”为量化选股产品，基金经理善于把握市场整体形势及投资标的周期，擅长捕捉趋势性机会 [6] - 百亿私募龙旗科技朱晓康管理的“龙旗科技创新精选1号C类份额”上榜，公司坚持“AI+HI”融合的投资体系 [7][8] 量化CTA策略领先产品 - 量化CTA策略专注于期货市场，利用量化模型分析价格趋势、价差关系等，通过程序化交易执行多空操作，主要包含量化套利、量化趋势、量化多策略三大子策略 [9][10][11][12] - 截至11月底，372只量化CTA产品中，今年1-11月收益前三的产品分别来自：京盈智投、华澄私募、信成(北京)私募 [13] - 京盈智投谢黎博和张枫管理的“京盈智投博益A类份额”为量化多策略产品，基金经理谢黎博为卡耐基梅隆大学统计学博士，拥有十余年境内外量化投资经验 [14] 股票市场中性策略领先产品 - 股票市场中性策略旨在通过构建多空组合对冲市场系统性风险，依赖量化算法和数据处理能力筛选收益因子 [15] - 截至11月底，189只股票市场中性产品中，今年1-11月收益前三的产品分别来自：建隆资本、中邮永安资产、广东璟诚私募 [15] - 建隆资本何东、于巍、秦华管理的“建隆安升6号”收益居前 [16] - 百亿私募平方和投资吕杰勇和方壮熙管理的“平方和信享F期”上榜，公司核心团队从业经历超过15年，产品严控对冲敞口和风格偏离，并通过股指日内策略管理基差 [16] 量化复合策略领先产品 - 复合策略指同时使用两种或多种投资策略的组合，量化复合策略包括量化多资产策略、量化多策略组合等 [17] - 在402只复合策略产品中，投资模式为量化的有151只，今年1-11月收益前三的产品分别来自：天辉(上海)私募、亿库资本、融伟投资基金 [18] - 天辉(上海)私募张洲管理的“天辉霍格1号”收益居前，公司核心成员多为名校出身，有高盛、中信等知名投行从业经历 [19] - 百亿私募黑翼资产陈泽浩管理的“黑翼优选成长1号A类份额”和博润银泰投资马志伟管理的“博润银泰伯乐3号”均上榜 [20] 量化期权策略领先产品 - 期权策略通过数学模型、统计分析和算法编程进行系统化设计和自动化执行 [21] - 在108只期权策略产品中，投资模式为量化的有55只，今年1-11月收益前三的产品分别来自：海升基金、钧富投资、融探索者基金 [21] - 海升基金旗下的“海升远航1号”收益居前，公司成立于2015年，长期深耕复合策略、期货期权策略等 [22] 量化宏观策略领先产品 - 量化宏观策略运用数据驱动的量化模型分析宏观经济变量与资产价格关系，进行自动化或半自动化的大类资产配置与交易 [23] - 在229只宏观策略产品中，投资模式为量化的有39只，今年1-11月收益前三的产品分别来自：毅桥资产、杭州波粒二象资管、海南无量资本 [23] - 毅桥私募胡建伟和俞丰榕管理的“毅桥全周期Alpha增强1号”收益居前，公司致力于成为领先的数字化资产管理公司 [24] - 百亿私募银叶投资许巳阳和张沐东管理的“银叶-引玉1期量化对冲”上榜，基金经理张沐东负责跟踪分析宏观经济及国债市场走势 [25] 其他量化策略领先产品 - 量化套利、量化转债交易、量化FOF、量化股票多空等策略均实现了量化交易模式 [26][27][28][29][30] - 量化套利策略十强产品中，亿库资本段洋洋管理的“亿库量化套利三号B类份额”位列第一，百亿私募盛泉恒元徐永管理的“盛泉恒元量化套利11号”上榜 [32]

本文首发于公众号"私募排排网"。 （点击↑↑ 上图查看详情 ） 中国作为全球第二大经济体，拥有庞大的市场规模和快速增长的财富管理需求。随着居民可投资资产不断增加，高净值人群对多元化投资的需求 日益旺盛，而外资私募以其独特的投资策略和全球视野，吸引了众多高净值投资者的关注。 外资私募分为外商独资私募证券投资基金管理人和外商独资私募股权基金管理人两类。其中，外商独资私募证券投资基金管理人为境外机构全资 设立的公司，专门从事私募证券基金管理业务，可投资中国境内的股票、债券、期货、期权等公开交易的金融资产。 私募排排网显示，截至 2025年12月18日，外商独资性质的私募证券投资基金管理人共有31家。 （ 点此领取31家外资私募名单 ） 近年来，桥水针对中国市场发行的"全天候增强型基金"将低相关性的股票、债券、商品按风险平价配平，凭借低波动表现，在高波动的国内市场 中迅速走红。今年以来，Two Sigma旗下腾胜投资的"CTA+指增"复合策略产品被抢购一空，迅速受到市场关注。（可参考： 华尔街AI多空对决 持续！桥水减持、大空头做空、巴菲特首次建仓 ） 按投资模式划分，主观私募共有18家，占比接近60%。另外，量化私 ...

文章核心观点 - AI算力需求爆发式增长导致高功率芯片功耗飙升，传统风冷技术已难以满足散热需求，液冷技术凭借其高效散热、低能耗等优势成为必然趋势，预计2026年将迎来产业化放量元年 [2][3][14] - 谷歌、英伟达等全球AI芯片巨头的最新芯片产品功耗显著提升，直接推动了对液冷解决方案的需求和价值量增长 [3][7][8][11] - 国内政策强力推动数据中心节能降耗，叠加超节点等新架构的普及，为液冷市场创造了广阔的增量空间，行业未来几年增速可观 [14] - A股液冷产业链相关公司已深度布局，部分个股市场表现强劲，行业有望持续受益于产业趋势 [2][16] AI芯片功耗飙升驱动液冷需求 - **谷歌TPU芯片迭代与功耗**：谷歌第七代AI芯片TPU v7（Ironwood）单芯片功耗已达980W，其AI训练性能比TPU v5提升了5倍 [3] - **谷歌TPU液冷市场规模测算**：TPU v7机柜液冷系统价值量达7-8万美元，单芯片对应液冷价值量为1094-1250美元，预计2026年TPU v7及以上芯片出货约220-230万颗，对应机柜液冷市场规模将达24-29亿美元 [7] - **英伟达GPU功耗演进**：英伟达下一代Rubin架构GPU功耗持续攀升，预计2026年量产的VR200芯片功率提升至2300W，2027年量产的VR300（Ultra）功率预计将达到4000W以上 [8] - **液冷渗透率与价值量提升**：随着Blackwell系列（如GB300）和Rubin平台服务器量产，机柜液冷渗透率将从85%+向100%演进，机架液冷模块价值量有望增长20%以上 [9][11] 液冷技术优势与市场空间 - **技术优势**：液冷技术利用液体高热导率与大热容特性，相比传统风冷能更快速散热，实现更低能耗、更少噪音，并有助于降低整体拥有成本（TCO） [2] - **国内政策驱动**：国家发改委要求到2026年，新建大型、超大型数据中心PUE必须低于1.15，液冷是唯一能稳定达到该标准的技术 [14] - **国内市场增长**：2024年中国液冷服务器市场规模达23.7亿美元，同比增长67.0%，当前液冷渗透率仅为5%，IDC预测2023-2028年中国液冷服务器市场年复合增长率将达47.6%，2028年市场规模将超100亿美元 [14] - **应用边界扩展**：液冷应用正从GPU服务器向交换机、ASIC（如AWS、Meta自研芯片）等设备侧延展，市场空间进一步打开 [15] A股液冷产业链相关公司 - **市场表现**：梳理的19只A股液冷概念股近3月平均涨幅为3.95%，其中鸿富瀚、奕东电子涨幅居前，均超40% [16] - **重点公司业务布局**： - **鸿富瀚**：液冷产品聚焦网通与服务器领域，核心产品包括液冷板模组及全链条解决方案，国内与中兴通讯等合作，国外已获取北美大客户送样资格 [16] - **奕东电子**：在液冷领域具备一体化优势，拥有超20年光模块CAGE生产经验，已实现AI芯片液冷散热结构件批量出货，并正构建液冷散热模组一体化能力 [16] - **其他公司**：多家公司已在AI液冷服务器领域批量供货，或具备全链条解决方案能力，并与英伟达、谷歌等核心客户及供应链深度绑定 [16]

本文首发于公众号"私募排排网"。 （点击↑↑ 上图查看详情 ） 私募排排网显示，截至2025年12月12日，有今年来业绩展示的复合策略产品共有428只，数量仅次于量化多头策略和主观多头策略。从业绩层面 来看，在16个二级策略中，复合策略今年来平均收益为26.52%，位列第5。 | 二级策略 | 有今年来业绩展示的产品数 | 今年来平均收益 | | --- | --- | --- | | 를化务杀 | 913 | 39.07% | | 主观多头 | 2262 | 35.33% | | 主观CTA | 197 | 28.84% | | 其他衍生品策略 | 17 | 28.78% | | 复合策略 | 428 | 26.52% | | 宏观策略 | 254 | 24.74% | | 转债交易策略 | 129 | 19.61% | | 量化CTA | 413 | 19.50% | | FOF | 153 | 18.10% | | 股票多空 | 84 | 14.45% | | 期权策略 | 114 | 13.77% | | 套利策略 | 100 | 10.01% | | 债券复合策略 | 75 | 9.92% | | ...