以下文章来源于排排私募汇 ，作者山枫 排排私募汇 . 私募排排网出品。专注深度对话私募管理人，直击私募核心策略。用客观数据说话，以专业视角解读。在这里，读懂私募，把握投资先机。 02 核心团队 PART 核心投研团队均毕业于海内外知名学府，具备深厚的二级市场投资经验与底层认知，致力于为投资者提供获取长期、稳 定 、可持续超额收益的系 统化解决方案。 编 者按 私募排排网数据显示， 截至2026年5月底，管理规模在20亿以下的私募管理人有近7000家，占比超90% ，是私募行业数量庞大的中坚力量。私募排排 网推出 「打卡 100 家小而美私募」 栏目，聚焦管理规模适中、策略特色鲜明的优质私募基金管理人。通过深度解析其投资方法论、风控体系及能力圈 建设，为投资者提供差异化的视角与洞察。 本期打卡 —— 艳珍（北京）私募。 PART 01 公司概况 艳珍（北京）私募 基金管理有限公司 成立于 2016年，成立之初以自营投资为主，2023年开始做资管业务。 公司秉持 "验真求理"的投资哲学，专 注于运用Transformer深度学习算法，通过分析资产的价格波动规律与交易信息，对资产收益率和风险展开预测研究。公司构建了 ...

本文首发于公众号"私募排排网"。 （点击↑↑ 上图查看详情 ） 最近，不少量化产品持有人发现： 去年 还炙手可热 的量化择时 策略 ，今年突然 "不香了" 。 根据私募排排网统计，在市场高度分化的"一九行情"下， 今年 5月量化多头（含量化择时）策略产品平均收益为-0.26%，正收益占比不足五成 ，平均超额（几何）收益为-0.99%； 部分百亿级私募旗下量化择时策略产品近一月跌幅 甚至 超过 3% 。 回顾2025年，可以说是量化投资"大年"，量化多头（含量化择时）策略产品平均收益率超过40%，那些在选股基础上叠加了择时敞口的产品，更 是受到市场较多关注。 彼时，量化择时在趋势性行情中展现出了较好的跟涨能力和回撤控制效果 。 然而，进入2026年以来，为何出现阶段性转折？ 控 时 内容亮点 ts 看 も « | 1、量化择时是如何运作的? 2、有哪些优势与局限? 3、今年为什么"不香了" ? 风格择时管的是结构偏向，模型判断接下来是大盘还是小盘、价值还是成长 更占优 ，然后动态调整组合的风格暴露 。比如，模型判断小盘风格 要起来了，就把仓位往小盘股上倾斜；觉得价值要占优了，则多配价值股。 两类择时一个管"总量 ...

近年来，量化指增逐渐成为投资者配置权益资产的重要工具。 过去，投资者关注量化指增，更多是因为其有机会在获取市场Beta收益的基础 上，争取一定的超额收益Alpha；而如今，随着人工智能、高端制造、人形机器人等产业趋势持续演绎，量化指增的价值正在发生新的变化。 对于当前市场而言，量化指增不仅仅是获取Alpha的工具，其底层指数本身也正在成为承载AI、高端制造和科技创新的重要Beta来源。当产业趋 势与量化能力形成共振时，量化指增或许正在迎来新一轮发展的黄金时期。 图1：排排网主要指增策略指数走势图 0 1 2025年以来，全球AI人工智能产业进入资本开支扩张周期，科技成长方向重新成为市场主线。 无论是海外科技巨头持续加码AI算力建设，还是 国内围绕半导体、通信设备、人形机器人、高端制造等领域展开的新一轮产业升级，都使得科技成长板块重新成为市场关注焦点。 对于量化指增而言，这意味着底层Beta环境正在发生积极变化。 我们知道，量化指增的收益主要来源于两部分：一部分来自指数本身的Beta收 益，另一部分来自量化模型创造的Alpha收益。过去几年，市场风格频繁切换，部分宽基指数缺乏持续向上的成长主线，即使量化模型有能 ...

私募基金止损线与预警线机制解析 - 止损线是私募基金合同中约定的净值底线，当基金净值跌至此线时，基金经理通常须按合同执行止损，逐步变现持仓并进入清算程序，将剩余资产按份额分配给投资者[5] - 止损线的主要作用是约束基金经理的操作纪律，防止其在下跌时因人性弱点而拖延止损，导致损失扩大，同时也为投资者提供了一个风险控制触发水平的参照[7][8] - 预警线是止损线之前的“黄灯”，当净值跌至预警线时，基金经理通常须按合同开始减仓、降低仓位，且一般不能开新仓或加杠杆，旨在控制风险并争取净值回升[10] 止损线的设置与产品策略关联 - 止损线并非固定数值，其设定与基金策略和风险等级高度相关，例如股票多头策略因波动较大，止损线通常较低（如0.7元、0.75元），而债券或固收+策略波动较小，止损线则较高（如0.9元、0.92元）[13] - 止损线并非越高越好，过高的止损线（如0.85元）可能限制基金经理的操作灵活性，迫使其只能投资波动较小的标的或维持低仓位，从而可能影响组合的收益弹性[15] 投资者选择产品时对止损线的考量 - 选择产品时应首先结合策略类型判断止损线设置的合理性，不能单纯认为“止损线数值高就更安全”，例如股票策略的0.7元与债券策略的0.9元不具备直接可比性[17] - 止损线的严宽应与投资者自身的风险承受能力相匹配，能接受较大波动的投资者可选止损线偏宽的产品，而风险承受能力较低的投资者则适合止损线更严的产品[17] - 除关注止损线数值外，投资者还需考察基金经理过往是否触发过预警线或止损线，以及产品的历史最大回撤情况，风控记录良好的产品更具参考价值[17] 行业监管与产品现状 - 根据《私募证券投资基金运作指引》，新发行的开放式私募证券投资基金原则上已不再设置预警线和止损线，但目前存续的老产品和部分特殊类型产品可能仍保留相关条款[17]

文章核心观点 - 2026年以来A股市场成交活跃，提供了结构性机会，促使私募行业管理规模显著增长，年内有388家私募实现规模跃升 [2] - 规模跃升的私募主要集中在股票策略，其中212家为股票策略私募，63家为多资产策略私募，60家为期货及衍生品策略私募 [2] - 行业呈现出向头部集中的趋势，年内有32家私募管理规模跃升至100亿元以上，其中26家为新晋百亿私募，6家为重回百亿阵营的私募 [2][3] 年内规模跃升为百亿的私募概况 - 截至2026年5月底，共有32家私募公司管理规模在年内跃升至100亿元以上 [2] - 从核心策略分布看，18家为股票策略私募，6家为多资产策略私募 [2] - 新晋百亿私募有26家，包括半鞅私募基金、倍漾量化、国源信达等 [3] - 重回百亿阵营的私募有6家，分别是洛书投资、申毅投资、深圳凯丰投资、遂玖私募、汐泰投资、展弘投资 [2] - 在百亿私募中，至少有3只产品在私募排排网有业绩展示且今年来收益均值在***%以上的私募共有8家，包括千朔投资、远和资产、托特（三亚）私募等 [3] 规模跃升至少两档的私募概况 - 截至2026年5月底，有28家私募在年内实现了管理规模跃升至少2档 [8] - 其中，朋锦仲阳、阳光恒益（青岛）私募、远澜基金、知行通达等4家跃升为百亿私募 [8] - 至少有3只产品在私募排排网有业绩展示且今年来收益均值在***%以上的私募共有7家，包括蓝宝石基金、嘉信融成、北京富华资信私募等 [8] - 波粒二象私募作为多资产策略量化私募，规模从2025年底的不足5亿元跃升至2026年5月底的10-20亿元，实现了至少两档的跃升 [12] 近三年业绩亮眼的规模跃升私募 - 在规模跃升的私募中，至少有3只产品在私募排排网有近3年业绩展示且近3年收益均值在***%以上的私募共有34家 [13] - 其中，股票策略私募占20家 [13] - 百亿私募中有3家在列，分别是量魁私募、洛书投资、国源信达 [13] 2026年5月单月规模跃升的私募 - 2026年5月份实现规模跃升的私募共有29家 [18] - 其中，股票策略私募占21家 [18] - 当月新晋百亿私募有4家，分别是深圳量道投资、天算量化、千朔投资、远和资产 [18] - 千朔投资作为今年5月新晋的百亿量化私募，核心策略为股票策略，其规模从4月底的50-100亿元跃升至5月底的100亿元以上 [24]