文章核心观点 - 贝莱德向美国证券交易委员会提交申请 计划为其五只主动管理型共同基金增设ETF份额类别 [1][3] - 截至8月31日 这五只策略合计持有近550亿美元资产 [3] - 此举背景是ETF已成为投资者偏好的投资工具 [3] - 每只拟设立的ETF份额类别将在交易所交易 但投资于与共同基金相同的投资组合 [3] - 现有份额持有人无需转移其投资 [3] 共同基金与ETF的结构差异 - 共同基金每天在市场收盘后定价一次 而ETF像股票一样全天交易 [4] - ETF向股东分配的应税资本利得往往更少 [4] - 贝莱德全球产品解决方案美洲区联席主管兼美洲iShares主管Elise Terry表示 投资者越来越希望通过最符合其需求和偏好的工具来进行投资 [4] iShares业务背景 - iShares是贝莱德的ETF业务 拥有超过20年运营ETF的经验 [5] - iShares是全球第三大主动型ETF发行人 截至8月31日资产规模接近1900亿美元 [5][9] 五只基金的具体情况 - 贝莱德高收益组合（BHYIX）规模最大 达274亿美元 主要投资于高收益债券 这类债券因发行人信用评级较低而支付更高利息 [6] - BHYIX的30日SEC收益率为6.19% 其最大持仓是一只ETF 即iShares Broad USD High Yield Corporate Bond ETF（USHY） 占比3.58% [7] - 贝莱德股票股息基金（MADVX）资产规模为203亿美元 目标是投资高质量且主要位于美国的派息公司 这些公司有望随时间提高股息 [7] - 该基金投资组合中 信息技术占比16.32% 医疗保健占比15.62% 金融占比15.15% [8] - 市政债券由州和城市发行 用于为地方项目融资 其利息通常免缴联邦所得税 [8] - 贝莱德战略市政机会基金（MAMTX）在全国范围内投资 资产规模34亿美元 分散于561个持仓 [8] - 贝莱德加州市政机会基金（MACMX）投资组合规模25亿美元 其中87.25%持有加州债券 [10] - 贝莱德纽约市政机会基金（MANKX）投资组合中93.92%持有纽约债券 资产规模11亿美元 是五只基金中规模最小的 [10] 基金历史背景 - 五只基金中有四只成立于1985年至1987年之间 [11] - 这比首只美国上市ETF——SPDR S&P 500 ETF Trust（SPY）于1993年1月开始交易还要早数年 [11] 基金策略构成 - 高收益债券 派息股票和市政债务构成了此次申报所涵盖的策略 [9]