涉及的行业与公司 * 行业：全球石油与天然气行业[1] * 公司：高盛（Goldman Sachs & Co. LLC）作为研究发布方[3][68] 提及的石油公司包括卢克石油（Lukoil）、俄罗斯石油公司（Rosneft）[33] 以及埃克森美孚（Exxon）[25] 等 核心观点与论据 * **油价下跌与库存变化**：布伦特原油价格跌破每桶60美元，创四年新低，主要原因是累积在途原油开始进入陆地库存，以及俄罗斯和委内瑞拉长期供应上行风险增加[3] 全球可见库存增速在过去90天加快至每日210万桶，使全球石油库存达到四年高位[3] 库存构成正在变化，中国和印度增加了对大幅折扣的俄罗斯石油的购买，这可能为经合组织买家释放更多非俄罗斯原油[3] * **供需动态与价格结构**：高盛的可追踪净供应量在过去一周增加了每日100万桶，原因是经合组织欧洲和中国的需求下降，以及俄罗斯产量增加[3] 中国石油需求周度预测值下降了每日0.3百万桶，经合组织欧洲需求周度预测值下降了每日0.6百万桶[10] 全球大量过剩以及经合组织年初季节性库存增加，可能使布伦特和WTI近期价差转为期货升水[3] * **地缘政治与长期供应风险**：长期供应上行风险似乎正在增加，美国与委内瑞拉紧张局势升级可能暂时扰乱石油流动，但西方大型石油公司最终可能重返委内瑞拉，从而提振长期产量[3] 俄罗斯-乌克兰和平谈判的任何进一步进展也对俄罗斯长期产量构成上行风险[3] 尽管无人机持续袭击俄罗斯炼油厂、海上生产平台和影子船队，但俄罗斯石油产量周度预测已部分恢复，因炼油厂开工率上升，且更深的折扣和快速调整的贸易网络支持了出口[3] * **炼油与产品市场**：精炼产品利润率上周进一步下降，原因是俄罗斯-乌克兰和平谈判，以及美国、中国和科威特的炼油厂产量正在增加[7] 中间馏分油利润率可能进一步下降，因美国炼油厂计划在2026年第一季度进行更轻的维护，且如果中国在本月晚些时候宣布更高的成品油出口配额[7] * **非OPEC+供应增长**：预计明年OPEC+和美国本土48州以外地区将出现强劲的供应增长[25] 新项目列表包括挪威、美国、安哥拉、圭亚那、巴西、沙特阿拉伯、尼日利亚和乌干达等多个国家的项目，部分已投产，部分预计在2025-2026年投产[25] 其他重要内容 * **库存具体数据**：经合组织商业库存周度预测为2812百万桶，较上周减少5百万桶[9] 全球可见库存为7787百万桶，较上周增加16百万桶[9] * **产量具体数据**：美国本土48州原油周度预测为每日11.1百万桶[9] 俄罗斯液体产量周度预测为每日10.6百万桶，较上周增加每日0.2百万桶[9] 加拿大液体产量周度预测为每日6.7百万桶[9] * **价差与波动率**：布伦特1个月/36个月价差与其公允价值之间的差距扩大至-11个百分点，处于2005年以来样本的第6个百分位[47] 平均原油基差保持高位，而平均近期价差小幅下降[50] * **运输成本**：油轮运费率仍然非常高[59] * **高频指标方法**：文档详细说明了俄罗斯、美国、伊朗、伊拉克、利比亚、加拿大产量预测，以及中国、经合组织欧洲需求、全球库存、价差、炼油利润率、波动率等十几种高频指标的计算方法论[64][66][68]

Oil prices rose on Friday as the prospect of the U.S. intercepting more Venezuelan oil tankers deepened supply concerns, but remained on track for a weekly decline amid optimism over a possible Russia-Ukraine peace agreement. ...

油价市场动态 - 亚洲交易时段油价小幅下跌 [1] - 投资者正密切关注旨在结束乌克兰-俄罗斯战争的持续谈判 [1] - 市场同时也在等待本周预期的美联储降息 [1]

油价走势 - 油价在周二企稳 前一交易日曾下跌2% [1] 市场关注焦点 - 市场参与者密切关注旨在结束俄罗斯在乌克兰战争的和平谈判 [1] - 市场参与者密切关注美国利率的即将决定 [1]

油价走势 - 油价连续第二日下跌 [1] 价格驱动因素 - 投资者关注俄乌和平谈判可能增加供应 [1] - 更广泛担忧供应过剩问题 [1] - 库存上升凸显供应过剩担忧 [1]

油价前景 - 预计油价在2026年将持续面临压力 [1] - 供应膨胀将超过温和的需求增长 [1] - 地缘政治风险可能限制油价更深的跌幅 [1]

油价走势 - 油价在亚洲早盘交易中小幅走高 [1] - 油价在隔夜交易中出现下跌 [1]

油价表现 - 亚洲早盘油价小幅下跌，西德克萨斯中质原油下跌0.71%至60.13美元，布伦特原油下跌0.62%至64.04美元 [1] 市场动态 - 市场情绪受困于疲弱的需求信号和持续的供应担忧 [2] - 需求侧投资者对全球增长前景持谨慎态度，亚洲工业活动放缓和能源消费减弱影响展望 [2] - 美元走强增加了压力，使美元计价原油对其他货币持有者吸引力下降 [2] - 交易员缺乏强劲的需求催化剂或意外的供应中断，不愿推高价格，市场处于观望状态 [5] 供应面因素 - OPEC+计划在2026年初暂停增产，此前在12月有适度增产安排 [3] - 近期价格走势表明，如果需求未能增强，OPEC+的纪律性不太可能提供有意义的近期支撑 [3] - 非OPEC产油国产量持续增长，亚洲炼油厂吸收的增量桶数减少，全球油市出现轻度供应过剩迹象 [4] 库存数据 - 美国石油协会数据显示美国原油库存意外增加，加剧了看跌情绪 [4] - 美国库存上升通常预示着炼油厂需求疲软或流入库存的流量减弱，可能抑制价格动能 [4] 未来关注点 - 市场将密切关注美国能源信息署的库存报告和亚洲的新宏观经济数据 [6] - 任何需求加速恶化的迹象都可能压低价格，而库存意外减少或委内瑞拉、尼日利亚的地缘政治动荡可能引发价格上涨 [6]

油价下行趋势 - 原油价格连续第三个月下跌，布伦特原油从9月底的每桶67美元以上跌至每桶64.61美元，西德克萨斯中质原油从每桶62美元跌至每桶60.16美元 [1] - 油价下跌的主要驱动因素包括中国工厂活动疲软、美元走强以及OPEC+可能增产的报告 [1] 供需基本面因素 - 美国对俄罗斯石油公司的制裁显著提升了供应风险，这可能促使OPEC+同意在12月再次增加13.7万桶/日的产量 [2] - 美国能源信息署初步数据显示，截至10月24日当周，美国原油产量达到每日1360万桶，非OPEC供应增加将继续对油价构成压力 [3] - 中国10月采购经理人指数为49，低于路透社调查经济学家预期的49.6，表明工厂活动萎缩程度超出预期，抵消了其承诺购买更多美国能源的看涨影响 [4] 地缘政治与市场预期 - 市场分析认为，价格走势表明市场并不相信会损失大量俄罗斯石油供应，中美领导人会晤强化了这一预期，俄罗斯对中国的石油流量并非双方领导人广泛会谈的内容 [5] - 中国作为俄罗斯石油的唯一买家，其作用至关重要，若印度应美国要求减少购买，中国是唯一可以增加进口的国家 [5]

价格表现 - 12月WTI原油期货价格上涨0.09美元，涨幅0.15% [1] - 12月RBOB汽油期货价格上涨0.0019美元，涨幅0.10% [1] 需求端积极因素 - 中美贸易紧张局势缓和，双方同意延长关税休战、取消出口管制及减少贸易壁垒，有利于经济增长前景和能源需求 [1] - 欧元区第三季度GDP环比增长0.2%，同比增长1.3%，均高于预期的0.1%和1.2% [3] - 日本央行将2025年GDP增长预测从0.6%上调至0.7% [3] - 美国能源信息署周度数据显示原油库存意外下降，汽油库存降至11个月低点 [2] 供应端紧张因素 - 美国宣布对俄罗斯最大石油生产商Rosneft PJSC和Lukoil PJSC实施制裁 [4] - 欧盟对Rosneft和Gazprom Nef实施交易禁令，并制裁117艘影子舰队船只及45个帮助俄罗斯规避制裁的实体 [4] - 乌克兰在过去两个月内袭击了至少28家俄罗斯炼油厂，加剧俄罗斯燃料短缺 [5] - 乌克兰无人机和导弹攻击导致俄罗斯10月前十天海运燃料出口量降至188万桶/日，为超过3.25年来的最低平均水平 [5] 限制价格上涨因素 - 美元指数上涨至2.75个月高点，限制了原油价格的涨幅 [2]