流动性现状 - 8月银行间流动性触及13个月高位，达353亿美元，占存款的1.2%，7月为112亿美元，占比0.4%[2] - 8月加权平均隔夜拆借利率（WACR）降至5.1%，低于政策利率，6 - 7月为5.26%[3] 流动性成因 - 流动性改善主要由外国银行非居民（银行）（FCNR(B)）相关资金流入推动，截至8月21日，FCNR(B)存款达654亿美元，占该机制下728亿美元总流入的大部分[2] 流动性预测 - 预计流动性盈余将在9月达到峰值，下半年虽有季节性资金流出，但仍将保持充裕[4] 央行措施 - 印度储备银行（RBI）可能会通过微调操作继续进行流动性管理，增加长期可变利率逆回购（VRRR）和可能的卖 - 买外汇掉期操作[1][12] - RBI历史上使用多种工具吸收过剩流动性，临时盈余通常通过短期工具管理，较大或持久盈余则采用市场稳定计划（MSS）发行、公开市场操作（OMO）销售和现金准备金率（CRR）等措施[5] 关注重点 - 需关注加权平均隔夜拆借利率趋势，若持续向政策利率区间低端移动，RBI可能采取更激进的流动性吸收措施[12]