黄金价格表现 - 自2023年底以来，黄金价格上涨103% [1] - 同期标普500指数回报率为43%，美国投资级债券回报率为8.6% [1] 黄金价格上涨驱动因素 - 经济和政治不确定性推动投资者和央行增加黄金持有量 [2] - 投资者担忧通胀、关税、国家债务等因素可能损害美元和经济，从而购买黄金等非传统资产 [2] - 尽管经通胀调整后的10年期美国国债实际收益率达1.75%，黄金价格依然上涨 [4] 黄金的资产属性 - 黄金与股票和债券的日常相关性较低，可作为投资组合多元化工具 [3] - 黄金不产生盈利或现金流，也无违约风险，其价格主要受实际收益率、美元和投资者情绪影响 [5] - 黄金与股票走势常呈负相关，例如在2011年9月至2015年12月期间，黄金下跌约45%，而股票上涨超过92% [5] 黄金的波动性 - 自2005年以来，黄金的平均日波动率约为17%，与股票的19%接近，而债券仅为4% [5]

黄金现货与期货市场 - 分析涵盖黄金现货美元价格 [1] - 分析涵盖黄金期货价格 [1] 黄金相关投资产品 - 分析涵盖SPDR® Gold Shares (GLD) [1] - 分析涵盖VanEck Gold Miners ETF (GDX) [1]

比特币ETF资金流入与供需动态 - 美国现货比特币ETF过去一周净流入超过10亿美元 比特币价格强势突破11万美元关口[1] - 单日净流入达7.415亿美元 其中富达FBTC流入2.99亿美元 贝莱德IBIT流入2.112亿美元[2] - 当前7.57亿美元净流入可购买约6,640枚BTC 相当于减产后日均450枚BTC发行量的14.8天供应量[3] 减产后供应机制变化 - 4月减产后区块奖励降至3.125 BTC 日均144个区块使基准发行量维持在450 BTC左右[3][7] - 2024年4月20日高度840,000区块实现可验证的链上补贴变更[8] - SEC批准加密货币ETP实物创建赎回机制 使比特币和以太坊产品与商品ETP运作机制保持一致[8] 货币政策与需求关联 - 经济学家调查预测9月17日将降息25个基点 市场已完全预期此政策变动[4] - 若美联储降息且10年期实际收益率从1.79%下降 将降低长期资产的持有门槛[5] - 宏观背景与黄金ETF创纪录流入情况相似 可能对比特币ETF产生协同效应[5] 市场数据验证 - 比特币9月11日交易价格约114,132美元 8月曾创124,000美元历史纪录[2] - 数据供应商因截止时间和份额更新存在细微差异 但数量级保持一致[6] - 单日流入量创7月以来最高水平 IBIT和FBTC继续保持领先地位[6]