美国11月CPI数据概览 - 美国11月整体消费者价格指数同比上涨2.7%，显著低于市场预期的3.1% [1] - 剔除食品和能源的核心CPI同比上涨2.6%，同样低于市场预期的3.0% [2] - 数据显示价格压力显著减速，表明在2025年底前通货紧缩势头增强 [2] 对美联储政策预期的影响 - 通胀数据低于预期，削弱了维持长期限制性货币政策的理由 [3] - 市场预期美联储可能比先前定价的更早转向宽松政策 [3] - 数据可能支持市场对2026年初降息的预期 [4] 对风险资产市场的潜在影响 - 较低的通胀减轻了实际收益率和美元的压力，这是近期风险资产面临的两个关键阻力 [4] - 包括加密货币在内的风险市场在数据发布前已谨慎布局，为剧烈的价格重估留出空间 [4] - 低于预期的通胀通常对加密货币构成宏观顺风，因通胀预期缓解改善了流动性条件和风险偏好 [5] 市场反应与后续关注点 - 比特币及更广泛的加密货币市场在CPI发布前处于盘整模式，交易员已准备好应对波动 [5] - 短期价格走势将取决于市场对美联储政策预期的重估速度，以及初步反应后是否出现后续买盘 [5] - 市场注意力将转向：更新的美联储降息概率、美国国债收益率反应、美元强弱以及风险资产在年底前的后续表现 [6]

货币政策立场 - 美联储需要维持限制性货币政策立场以使通胀率回归2%的目标 [1][2] - 当前对货币政策的挑战来自通胀和最大就业这两项使命的双重压力 [1] 通胀前景预期 - 预计通胀率在未来1至2年内将持续高于2%的目标水平 [2] - 服务业方面的价格压力，例如影响超级核心通胀的保险成本，是需要更加关注的因素 [3] 政策调整态度 - 在通胀持续高于目标的情况下，取消限制性货币政策需要“非常谨慎” [3]