核心观点 - 近期多家企业软件公司财报超预期，引发板块强劲反弹，挑战了市场对AI将导致“SaaSocalypse”（SaaS末日）的担忧，AI正从竞争威胁转变为增长驱动力 [4][5][6] 公司业绩表现 Atlassian (TEAM) - 第四财季营收同比增长28%至13.8亿美元，运营收入达2.11亿美元（去年同期为亏损2800万美元），净利润增至1.39亿美元 [7][8] - 整个财年营收增长26%至65亿美元 [8] - 股价过去一个月飙升66%，其中单日涨幅超30% [8] - 被分析师称为“游戏规则改变者”，认为30%以上的涨势会持续被追高 [14][15] ServiceNow (NOW) - 第二次上调2026财年订阅收入预测至157.6亿至157.8亿美元 [11] - 第二季度订阅收入达38.8亿美元，超出预期的38.2亿美元 [12] - 调整后每股收益0.90美元，高于预期的0.85美元 [12] - 第三季度订阅收入指引略低于约40亿美元的市场预期，但整体业绩仍获投资者积极评价 [12] Cloudflare - 上调全年营收指引至28.6亿至28.7亿美元，此前为28.05亿至28.13亿美元 [10] - 财报后股价上涨约7%，分析师认为其在AI基础设施中的角色扩大是上调指引的关键因素 [9][10] Twilio - 财报超预期后股价上涨约31% [9] JFrog - 财报发布后股价上涨超过5% [9] 行业趋势与分析师观点 - 分析师认为软件基本面开始比AI叙事更重要，Mizuho证券的Jordan Klein称软件股涨势“感觉像2022年的老式派对” [13] - Klein指出“我们正在看到软件领域明确的AI赢家，其营收增长正在加速”，并认为需要更多软件和网络安全股来拓宽市场广度 [14] - CNBC的Jim Cramer认为软件反弹表明华尔街能迅速重新评估一个行业，并指出ServiceNow和Salesforce过去一个月上涨约12% [19][20] - Cramer认为同样的模式可能最终出现在AI基础设施股票中，这些股票在前期大幅上涨后已显著回调 [20] - 尽管近期业绩挑战了“SaaSocalypse”担忧，但长期颠覆风险并未完全消除 [18][21]