文章核心观点 - 股市上涨的第一阶段已经结束，该阶段显著奖励了直接参与数据中心建设的公司，尤其是提供内存等紧缺部件的半导体股票 [1] 作者背景 - 作者加里·亚历山大在华尔街有覆盖科技公司的经验，并在硅谷工作过 [1] - 作者担任多家种子轮初创公司的外部顾问，接触塑造当今行业的众多主题 [1] - 作者自2017年起定期为Seeking Alpha撰稿，其文章被引用并同步至Robinhood等流行交易应用的公司页面 [1]

市场表现与指数构成 - 截至2026年，标普500指数年内上涨约9%，并首次突破7,540点[1][3] - 指数上涨主要由少数超大盘股驱动，前10大成分股平均年内回报为+7.8%，而后10大成分股平均回报为-23.1%[6] - 在503只标普500成分股中，仅57%的股票年内上涨，且只有197只（约39%）股票表现跑赢指数，意味着61%的成分股表现不及大盘[1][6] 英伟达的主导地位 - 英伟达市值超过5.2万亿美元，是全球最大的上市公司，其股价年内上涨超过15%[1][5][7] - 由于标普500指数采用市值加权，英伟达对指数走势影响巨大，其一家公司就贡献了标普500指数年内9%涨幅中的约20%[1][8] - 尽管闪迪公司股价年内暴涨522%，但其2980亿美元的市值使其对指数的影响远小于英伟达[1][7] 行业与市场结构 - 当前市场上涨越来越集中于少数万亿美元市值的科技巨头，类似于2023年以来的“七巨头”行情[12] - 人工智能基础设施的巨额投资（数万亿美元）是目前支撑市场情绪的关键因素[13] - 被动指数投资存在集中度问题，最大的七家科技公司约占标普500指数权重的35%[21] 经济背景 - 通胀压力持续存在，地缘政治紧张导致燃料成本上升，持续挤压消费者[13] - 消费者信心在近几个月出现减弱[13]

股市表现与驱动因素 - 主要股指在周五全线上涨 部分指数创下历史新高 标普500指数连续第八周上涨 收于7473点 道琼斯工业平均指数收于50579点 纳斯达克指数收于26343点 均创收盘纪录 罗素2000指数收于2869点 虽未创新高但同样上涨 [2] - 近期市场强劲上涨的主要驱动力是市场对与伊朗达成和解的期望 同时第一季度财报季基本结束 85%的公司业绩超出华尔街分析师预期 也为市场提供了支撑 [2] 债券市场 - 国债收益率曲线表现不一 从曲线中段到长端的债券需求最大 30年期国债收益率收于5.06% 上周早些时候曾触及近20年未见的水平 基准10年期国债收益率最新报4.56% 债券交易员在本周早些时候收益率触及5.18%时买入长端债券 [3] 大宗商品：原油与天然气 - 对伊朗冲突结束的希望导致周五油价大幅下跌 布伦特原油收于每桶96.14美元 下跌7.15% 西德克萨斯中质原油收于每桶90.30美元 下跌6.52% 美国总统特朗普关于和平谈判取得进展的积极言论 帮助削减了推高油价的巨大战争溢价 [5] - 阵亡将士纪念日标志着夏季和非官方驾驶旺季的开始 投资者对原油价格下跌表示欢迎 天然气周五表现稳健 收于每百万英热单位2.92美元 上涨0.21% [5] 大宗商品：贵金属 - 在假期周末前 黄金和白银本周收高 交易员对地缘政治消息持积极态度 黄金最新报每盎司4569美元 上涨1.35% 白银收于每盎司77.95美元 上涨3.38% [6] - 有交易员指出 这两种贵金属在过去几个月一直在一个狭窄区间内交易 可能正准备向上大幅突破 [6]

市场趋势与宏观事件 - 道琼斯指数期货周二早盘上涨0.6%，标准普尔500指数期货上涨0.7%，纳斯达克100指数期货上涨1%，但已从长周末期间的高点回落[2][5] - 美国原油价格暴跌超过4%至每桶近92美元，10年期国债收益率下降数个基点至4.49%[5] - 上周股市反弹，道琼斯工业平均指数上涨2.1%并在周五创下历史新高，标准普尔500指数上涨0.9%，纳斯达克综合指数上涨0.45%，罗素2000小盘股指数飙升2.7%[10] - 上周美国原油期货价格下跌4.4%至每桶96.60美元，10年期国债收益率当周下滑2.5个基点至4.57%，此前在周二曾触及52周高点4.69%[10] 地缘政治与市场影响 - 市场因对美伊达成协议、重新开放霍尔木兹海峡的期望而上涨，但伊朗对周一美国军事打击的报复誓言使期货回吐了假日周末的部分涨幅[2][8] - 周末期间，市场对美伊达成协议的希望升温，但双方在霍尔木兹海峡和伊朗核计划等关键问题上立场坚定[6] - 美国周一表示对伊朗导弹发射场和试图在霍尔木兹海峡部署水雷的船只进行了“自卫”打击，伊朗革命卫队周二威胁将对任何停火违规行为采取“决定性的对等回应”[8] 公司盈利与个股表现 - Marvell Technology、Dell Technologies和Costco Wholesale是本周财报的焦点公司[3] - Marvell和Dell的股票在人工智能概念的推动下，周二早盘上涨，且股价已超出买入点；Costco股价在上周晚些时候略低于买入点，开盘前走势平静[3] - Marvell股票是IBD 50的成分股[4] - 上周股市反弹，许多龙头股出现了看涨的回升[3] 经济数据与央行政策 - 美联储青睐的通胀指标——核心个人消费支出价格指数即将公布[3]