AGNC Investment业务模式 - 公司是一家抵押贷款房地产投资信托基金(mREIT) 而非传统物业持有型REIT 其通过购买抵押贷款证券并利用杠杆提升回报 运作模式更类似共同基金 [1][2] - 核心目标是实现"有利的长期股东回报及可观股息收益" 评估长期表现需关注总回报(含股息再投资)而非单纯股价 [4][5] 近三年财务表现 - 股息(橙色线)连续三年持平 但股价持续下跌 因高股息再投资收益抵消股价跌幅 总回报仍为正 [8] - 每股有形账面净值从2022Q1的13.12美元降至2025Q1的8.25美元 反映投资组合实际价值缩水 部分源于高股息支付 [9] 未来三年展望 - 当前16%的高股息率可能导致每股账面净值持续下降 投资者实质是在获取资本返还而非投资收益 [6][10] - 利率下行或提升抵押证券组合价值 但高股息支付仍可能侵蚀账面净值增长 [11] 投资者定位 - 业务模型对依赖股息收入的投资者不具吸引力 目标客群应为关注总回报的投资者 [12]